Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
El 30 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de 1.813 millones de yuan, año tras año + 21%, los beneficios netos de 511 millones de yuan, año tras año + 17%, los dividendos en efectivo de 540 millones de yuan;
Las ventas de cbct aumentaron rápidamente y los ingresos aumentaron de acuerdo con las expectativas. El rápido crecimiento de los ingresos de la empresa en 21 años se ajusta a las expectativas de nuestro informe anterior. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de los equipos de detección industrial de color / equipo médico cbct / rayos X de la empresa ascendieron a 10,56 / 657 / 076 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 10% / 45% / 14%. El rápido crecimiento de las ventas de cbct se benefició de la reparación de la situación epidémica, la empresa llevó a cabo tres grandes actividades de compra en grupo en línea en el a ño, realizó 2177 ventas de cbct, a lo largo de los años, las ventas acumuladas superaron los 10.000, la expansión del mercado de los hospitales públicos hizo progresos positivos, entró en el patio de operaciones del sur del Ejército Popular de Liberación, Xi ‘an Jiaotong University Hospital y muchos otros hospitales públicos de la cadena de suministro, calculamos que la penetración de cbct de China es inferior al 30%, todavía hay un gran espacio para mejorar en el futuro. En los últimos 21 años, los productos de la empresa se exportan por primera vez a Australia y África, y se les concede la licencia de acceso al mercado del Japón.
La situación epidémica, el transporte marítimo y otros factores desfavorables han dado lugar a una disminución de la tasa bruta de interés de la máquina de separación de color, los beneficios ligeramente inferiores a las expectativas. En 21 años, la empresa logró un margen bruto global del 51,15%, un margen neto del 28,18%, en comparación con – 0,66 y – 1,10 PCT. Desde el punto de vista de la Sub – Operación, el margen bruto de la operación de separación de color disminuyó ligeramente de – 2,75 PCT a 45,95% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que puede deberse al cambio de la estrategia de ventas de la empresa y al aumento de los costos de transporte marítimo, y el margen bruto de las ventas de la empresa en el extranjero disminuyó del 58,03% al 53,24%. La cbct mantuvo un alto margen bruto del 59%, un ligero aumento de 0,79 PCT en comparación con el a ño anterior, con un aumento de los ingresos del 30% del año pasado al 36%. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas de la empresa se mantuvo estable en comparación con + 0,18, + 0,29 y – 0,93 PCT, respectivamente, y los gastos de I + D se mantuvieron estables en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que los gastos de I + D se mantuvieron en un nivel más alto y los ingresos de inversión disminuyeron, principalmente debido a la disminución de los ingresos financieros de los bancos.
Recomendaciones de inversión. Calculamos que la permeabilidad de la cbct en China es inferior al 30%, y todavía hay un gran espacio para mejorar en el futuro. Sobre la base de la situación actual de la rentabilidad de la empresa, reducir ligeramente las previsiones de beneficios de 22 a 23 años y aumentar las previsiones de beneficios de 24 años, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz de 2022 a 2024 sea de 6,4, 7,7 y 900 millones, respectivamente, lo que corresponde a 29, 24 y 20 veces el PE en el precio actual de las acciones, y el nivel de evaluación de 22 años se encuentra en el rango inferior en los últimos 10 años. Bajo el principio de precaución, no se considera el aumento de los nuevos negocios de la empresa en la previsión de beneficios, pero la expansión de nuevos productos, como la TC móvil de la empresa a largo plazo y la navegación de la operación, se espera que mantenga la calificación de “aumento de las acciones”;
Consejos de riesgo: 1, la supervisión de la política de la industria dental se está volviendo más estricta; 2. La epidemia mundial se repite; 3. El patrón de competencia de la industria empeora más de lo esperado.
