Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales alcanzaron 2.280 millones de yuan (+ 16,5%) y el beneficio neto de la madre ascendió a 150 millones de yuan (- 37,7%). Entre ellos, 21q4 registró ingresos de 650 millones de yuan (+ 24,7%) en un solo trimestre y un beneficio neto de 73,45 millones de yuan (+ 37,9%). Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 10 yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Concéntrate en los productos básicos, las nuevas reservas de productos son ricas. 1. Por categoría, los ingresos de explotación de los productos de panadería recreativa, los aperitivos recreativos de aguas profundas y los productos de carne y pescado recreativos ascendieron a 750 millones de yuan (+ 10,8%), 410 millones de yuan (+ 37,2%) y 300 millones de yuan (+ 22,5%). La empresa se centra en los bocadillos de aguas profundas, los bocadillos de salmuera picante, la panadería de ocio, los bocadillos de patatas fritas y otros productos básicos, en el gran volumen del mercado, el crecimiento es bueno, el patrón de competencia no se ha solidificado y la empresa tiene la ventaja de la cadena de suministro en Las categorías para aumentar continuamente la cuota de mercado; Al mismo tiempo, la empresa con el modelo de “fábrica experimental” en combinación con la producción de R & D, las nuevas reservas de productos son ricas. 2. Sub – Channel View, Direct, distribution, e – Commerce Channel, respectively achieved income growth 4.6%, 21.7%, 27.1%. La empresa se centra en el desarrollo de una pequeña cantidad de productos de embalaje a granel, y los grandes comerciantes sobre la base de una cooperación sólida; Los distribuidores cubren los siguientes supermercados locales, supermercados comunitarios, supermercados municipales, etc., a finales de 2021 han poseído 1.749 distribuidores, un aumento neto de 869, para llenar eficazmente la cuota de mercado fuera de los canales de gama alta; Canal de comercio electrónico y cooperación fuera de línea para promover nuevos productos y explosivos, establecer una imagen de marca.
El efecto de escala muestra que el costo de las materias primas está bajo presión a corto plazo. 1. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 35,7%, una disminución de 8,1 PP, debido principalmente a: 1) el precio de las materias primas, como el aceite de soja y el aceite de palma, siguió aumentando, reduciendo el margen bruto General; Los gastos logísticos y de distribución que se incluyen inicialmente en los gastos de venta se incluyen en los gastos, lo que conduce a una disminución de los gastos de venta de 1,9 PP a 22,2%; La empresa se centra en los productos básicos y obtiene ventajas de costos a través de la escala. 2. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos de I + D se mantuvieron estables en un 5,2% y un 2,4%, respectivamente; La tasa de gastos financieros fue del 0,9%, un aumento de 0,6 PP con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los préstamos. Después de la evaluación y optimización de la empresa, la inversión de costos en los trimestres tercero y cuarto tiende a ser razonable. Al mismo tiempo, los nuevos productos pasan gradualmente el período de incubación y popularización, y el efecto de escala aparece gradualmente. El tipo de interés neto global fue del 6,7%, una disminución de 5,6 pp.
La transformación de las empresas se está llevando a cabo gradualmente y las ventajas de la cadena industrial son evidentes. 1. En el segundo trimestre, la empresa tomó la iniciativa de llevar a cabo la reforma de la transformación empresarial, los productos de pesaje a granel y los productos de carga cuantitativa, respectivamente, lanzaron canales precisos, los productos de venta, los canales de venta, la región de ventas sincronizaron la optimización estructural. El tercer trimestre se ha dado cuenta de que las pérdidas se han convertido en ganancias, la mejora continua de la relación entre las cuatro estaciones, el efecto de la transformación de la mejora es obvio. 2. Seguir centrándose en las categorías básicas y aprovechar plenamente las ventajas de la cadena industrial mediante la combinación de productos de gran tamaño, a fin de sentar las bases para un crecimiento de alta calidad.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 320 millones de yuan, 510 millones de yuan y 650 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS sea de 2,47 Yuan, 3,95 yuan y 5,03 Yuan, respectivamente, y que el PE dinámico correspondiente sea de 24, 15 y 12 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo: el precio de las materias primas o una gran fluctuación; La expansión del canal no es tan esperada; Desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado
