Shenma Industry Co.Ltd(600810) ( Shenma Industry Co.Ltd(600810) )
Event: The Company issued 2021 Annual Report, 21 years the company achieved Business Income 13.4 billion Yuan, Year – on – year + 51%, returned to the net profit of the mother 21 billion Yuan, Year – on + 479%; Los ingresos de explotación de q4 en un solo trimestre ascendieron a 3.500 millones de yuan, un + 234% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, un – 4% en relación con el mes anterior, y un beneficio neto de 500 millones de yuan, un + 123% en comparación con el año anterior y un – 18% en relación con el mes anterior.
Comentarios:
El auge de la industria aumentó significativamente los precios de los principales productos, con un alto rendimiento en 21 a ños: las ventas de nylon 66 industrial Wire, nylon 66 Cord Cloth, nylon 66 slice y ácido adípico refinado fueron de 61.600 toneladas, 77.300 toneladas, 134500 toneladas y 175300 toneladas respectivamente, con un precio medio de venta de 30.400 Yuan / tonelada, 39.100 Yuan / tonelada, 31.100 Yuan / tonelada y 95.000 Yuan / tonelada, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 22,5%, + 28,6%. El precio de compra de las materias primas hexanonitrilo y benceno refinado fue de 15.800 Yuan / T y 61.000 Yuan / T, respectivamente, con un aumento del 14,6% y el 72,13% año tras año. En 2021, algunas instalaciones químicas en el extranjero se vieron afectadas por el clima extremo, lo que dio lugar a una tensa relación entre la oferta y la demanda mundiales, un aumento sustancial de los precios de los principales productos de la empresa, una mejora significativa de la rentabilidad y un alto crecimiento del rendimiento en 21 a ños.
Shanghai Shenma 60.000 t / a nylon 66 Slice project is expected to improve the Economic Benefits of the Company: on March 10, 2022, the company decided to increase the capital of its owned subsidiary Shanghai Shenma Engineering Plastic Co., Ltd. To accelerate the project construction of 60.000 t / a special nylon 66 slice (20.000 T / a Phase). El proyecto incluye principalmente 8.000 toneladas / año de piezas de nylon de alta estabilidad térmica de Prototipado rápido, 4.000 toneladas / año de piezas de nylon de alta viscosidad de moldeo por inyección, 2.000 toneladas / año de piezas de nylon humectantes, 1.000 toneladas / año de piezas de nylon copolimerizado, etc. Según el informe del estudio de viabilidad del proyecto, se espera que el año de producción del proyecto genere ingresos de ventas por valor de 510 millones de yuan para la empresa, y el diseño de la cadena industrial de nylon 66 se mejorará aún más después de la puesta en marcha del proyecto.
Ampliar horizontalmente la cadena industrial y crear una matriz de productos múltiples: la empresa puso en marcha 25.000 toneladas de Bopa Film Project fase I a finales de octubre, 100000 toneladas de pc en noviembre y 130000 toneladas de BPA en diciembre. A finales de 2000, la empresa tenía una capacidad de corte de 210000 toneladas de nylon 66, 133000 toneladas de nylon 66, 90.000 toneladas de nylon 66 Cord ón, 130000 toneladas de bisfenol A, 100000 toneladas de PC, 10.000 toneladas de Bopa y 290000 toneladas de ácido adípico. En 22 años, la empresa seguirá promoviendo la producción anual de 400000 toneladas de producción industrial de hidrógeno a partir de carbón, amoníaco, 30.000 toneladas de 1,6 – hexanodiol y 50.000 toneladas de hexanonitrilo. Después de la puesta en marcha del proyecto de construcción en curso, el diseño de la cadena industrial se mejorará aún más y se espera que el rendimiento siga aumentando.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el auge de la industria del nylon superó las expectativas, la rentabilidad de la empresa aumentó significativamente, junto con el aumento de la capacidad de producción en el futuro, se espera que el rendimiento de la empresa acelere el volumen de negocios, por lo que aumentamos la previsión de beneficios de 2022 – 2023, aumentamos la previsión de beneficios de 2024, y pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 23,55 (17%) / 25,96 (9%) / 2.845 millones de yuan, equivalente a eps2. 26 / 2.49 / 2.72 Yuan, mantener la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la nueva capacidad de producción no se espera; Fluctuación de los precios de las materias primas; La recuperación de la demanda descendente fue inferior a lo previsto.
