Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) )
2021 Performance Announcement: the company 's Business income from + 32 per cent to 136400 million Yuan, the net profit from home to home from + 25 per cent to 6.730 million Yuan, the net profit from home to home after non - deduction is from + 10 per cent to 4.200 million Yuan (corresponding to 2021 net profit from home to home after deduction is from - 5 per cent to 3.281 Yuan); Entre ellos, 4q21 ingresos de explotación + 11% / relación de cadena + 58%, beneficios netos atribuibles a la madre - 36% / relación de cadena + 26%, beneficios netos atribuibles a la madre - 72% / relación de cadena - 32% (correspondientes a 4q21 ingresos netos atribuibles a la madre - 70% / relación de cadena - 55% a RMB 1385 Yuan). El rendimiento del 4q21 se ve afectado por factores como el número de empleados y el aumento de los salarios / la acumulación de los gastos de bonificación de fin de año, la acumulación de los derechos e intereses de carga de los usuarios de Euler y la acumulación de los gastos de incentivos de capital.
Focus on category Innovation and Brand - up Switch: under the impact of Supply Chain straightening, in February 2022, the Accumulated Sales of Great Wall Motor Company Limited(601633) Además, en vista del aumento de los costos de las materias primas, los precios actuales de los buenos gatos han aumentado entre 6.000 y 7.000 Yuan, gatos negros / blancos han dejado de recibir órdenes. En nuestra opinión, 1) la escasez de suministro de chips + el aumento de los costos conducen a la redistribución de los recursos internos del modelo. La gestión se centra en la innovación de categorías y el cambio de marca hacia arriba; Entre ellos, la demand a de la marca de tanques SUV todoterreno de gama media y alta es buena, la marca Euler New Model / Sharon Brand, as í como la marca wey dhtphev plan para lograr la electricidad pura, as í como el mercado híbrido de precios. Esperamos con interés la mejora del suministro de chips 2h22e + la perspectiva de crecimiento constante de las ventas impulsadas por el impulso de los nuevos modelos, y esperamos que las empresas de automóviles independientes de la cabeza den la bienvenida a la oportunidad de cambiar la marca hacia arriba en este ciclo de electrificación inteligente, as í como la dirección estratégica a largo plazo de la empresa. Esperamos que la segmentación del mercado y la innovación de categoría, as í como el volumen de ventas y el capital sigan siendo el núcleo; Entre ellos, la marca Euler / wey puede cambiar hacia arriba con éxito o es la clave.
Transformación de la estructura de la Organización, fortalecer un coche, una marca y una empresa: la gran muralla ha llevado a cabo y optimizado continuamente la transformación de la estructura de la Organización, y ha logrado sucesivamente el diseño y la orientación de la matriz de productos multidimensionales y claros de la marca a la serie y luego al tipo de vehículo; Además, se fortalecerá aún más la construcción de ECHELON de talentos y el entusiasmo por el trabajo. Esperamos con interés el avance de la reforma del mecanismo de organización de la gran muralla, la transformación de la idea estratégica centrada en el usuario, el ajuste de los modos de operación de B2B a c2b, y la orientación de la investigación de autoaprendizaje global / auto - asistida. Esperamos que el posicionamiento preciso de las categorías de segmentación de los usuarios + la introducción de la función motorizada inteligente, as í como la aceleración del ciclo de iteración del vehículo, conduzcan a un aumento constante de ASP, el efecto de escala conduce a la reducción de los costos de producción de un solo vehículo (vs. Aumento de La inversión en I + d). Juzgamos a Great Wall en la innovación tecnológica del sistema de energía, as í como en la propulsión automática, en el campo de la transformación de la empresa de vehículos tradicionales, se espera o para la transformación de una de las empresas de vehículos tradicionales más propensas al éxito de la electrificación inteligente.
Mantener la calificación de "Aumento" de las acciones A / h: En vista de las fluctuaciones de los costos de las materias primas, reducir el beneficio neto de 2022e / 2023e a 9.260 millones de yuan / 12.280 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto estimado de 2024e a 15.900 millones de yuan. En vista de la mejora de la escasez de chips 2h22e y de las perspectivas de mejora marginal correspondientes al aumento de los nuevos modelos, se mantiene la calificación de "aumento de las acciones A / h".
Consejos de riesgo: aumento de los precios de las materias primas; La escasez de chips y otras cadenas de suministro es inferior a lo esperado; El mercado de nuevos modelos y la escalada de ventas no son esperados; El incentivo a la participación en el capital y otros gastos; Brotes repetidos; Riesgo de mercado / financiero.
