Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
Diseño integrado de la industria química del fósforo
Como líder de la industria química del fósforo en China, en los últimos 30 a ños, la empresa ha fortalecido continuamente los recursos minerales del fósforo y los recursos hídricos de la empresa mediante fusiones y adquisiciones, as í como la construcción propia, por una parte, y ha ampliado continuamente sus fronteras comerciales, y ha establecido sucesivamente el glifosato, el silicio orgánico, los productos químicos electrónicos húmedos y el fosfato férrico de litio, etc., mejorando al mismo tiempo el diseño integrado de la industria química del fósforo. También se realizó la industria química tradicional y la industria química fina. Creemos que, en el contexto del “doble carbono”, las normas de acceso a la explotación de los recursos de fosfato y la energía hidroeléctrica de la empresa serán cada vez más estrictas, la mina de fosfato de la empresa y los recursos hidroeléctricos de propiedad propia aportarán recursos y costos profundos al foso de la empresa, al mismo tiempo, la empresa en el negocio tradicional y la distribución profunda de la industria química de fósforo fino también se espera que siga mejorando la rentabilidad de la empresa.
Energía hidroeléctrica propia + reutilización de subproductos, la rentabilidad de la empresa de glifosato, silicona supera con creces a sus pares
Glifosato: Se espera que la demanda de glifosato aumente constantemente con el aumento de la superficie de cultivos modificados genéticamente y la retirada gradual de herbicidas como el paraquat. Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) tiene una capacidad de producción de glifosato de 180000 toneladas (se espera que Además, los abundantes recursos hidroeléctricos de la empresa pueden proporcionar a la empresa una garantía de bajo costo y un suministro estable de energía eléctrica, en el contexto del doble carbono, se espera que la ventaja competitiva de la empresa se destaque aún más. De acuerdo con nuestro cálculo, sólo desde el punto de vista del consumo de energía, el costo de producción de la empresa de fósforo amarillo y glifosato será inferior al de sus pares en 2.058 Yuan / tonelada y 761 Yuan / tonelada, respectivamente.
Silicona: con el rápido desarrollo de nuevas industrias energéticas como los automóviles y la fotovoltaica, se espera que la demanda de silicona mantenga un alto crecimiento. Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) \ la capacidad Además, la empresa está construyendo una capacidad de producción de 400000 toneladas de monómeros de silicona, que está prevista para junio de 2023. En la actualidad, la capacidad de control de costos de producción de silicio orgánico de la empresa ocupa el primer lugar en China. De acuerdo con nuestro cálculo, el costo de producción de silicio orgánico de xingfa se puede reducir en aproximadamente 1400 Yuan / tonelada debido a la reutilización del subproducto de glifosato cloruro de metilo. Creemos que la Adición de la ventaja de la cadena de la industria de reciclaje de “fosfosilicato sinérgico” mejorará aún más la competitividad global y la influencia del mercado de la industria de silicio orgánico de la empresa.
Se espera que los fertilizantes fosfatados mantengan un alto nivel de prosperidad, y la ventaja de la integración de fertilizantes minerales es obvia.
Según los datos de longzhong Chemicals, los precios del fosfato monoamónico y del fosfato diamónico en China son de 3.229 Yuan / tonelada y 3.650 Yuan / tonelada, respectivamente, lo que representa un aumento del 33,2% y el 30,7% con respecto al a ño pasado, respectivamente. Creemos que se espera que los precios de los fertilizantes fosfatados mantengan una alta prosperidad en el contexto del aumento de los costos y el aumento de la demanda en la industria actual de fertilizantes fosfatados. La empresa cuenta con 4,15 millones de toneladas de roca fosfática y 1 millón de toneladas de fertilizante fosfórico (200000 toneladas de fosfato de monoamonio y 800000 toneladas de fosfato de diamonio). De acuerdo con el anuncio de la empresa, el proyecto de amoníaco sintético de 400000 toneladas de xingxing lantea en el parque de acciones de la empresa Yidu Se completó y puso en funcionamiento en junio de 2021, y la planta de ácido sulfúrico de 1,2 millones de toneladas en el proyecto de la segunda fase de Yidu xingfa todavía está en funcionamiento. Según nuestra estimación, el costo de producción de cada tonelada de fosfato de amonio producido por la empresa es más de 500 Yuan / tonelada inferior al de las empresas de fertilizantes fosfatados que no tienen capacidad de producción de fosfato de roca y amoníaco sintético en la industria, lo que significa que incluso si el precio de los fertilizantes fosfatados cae, la empresa también puede utilizar la ventaja de costo para obtener beneficios continuos en el negocio de fertilizantes fosfatados. Además, con la puesta en marcha de la planta de ácido sulfúrico de seguimiento de la empresa, el costo de producción de fosfato de amonio de la empresa se reducirá aún más cuando se alcance la eficiencia de la producción, cuando la empresa realizará la plena cobertura de las materias primas integradas de fertilizantes minerales, la rentabilidad de la empresa de fertilizantes fosfatados también superará con creces a sus pares.
El negocio de la industria química del fósforo fino continúa avanzando, la rentabilidad de la empresa se espera que siga mejorando
Con el rápido desarrollo de la industria china de semiconductores, dispositivos de visualización y vehículos de nueva energía, la empresa aprovecha la oportunidad de desarrollar productos químicos finos de alta tecnología y alto valor a ñadido, as í como la agricultura intensiva en el negocio tradicional. En los últimos años, la empresa se ha centrado en la distribución de productos químicos electrónicos más prometedores, y ahora ha formado 30.000 toneladas de ácido fosfórico de grado electrónico (incluyendo 10.000 toneladas de grado IC), 20.000 toneladas de ácido sulfúrico de grado electrónico (todos de grado IC), 30.000 toneladas de capacidad de grabado de grado electrónico (incluyendo 10.000 toneladas de grado IC), 15.000 toneladas de ácido fluorhídrico de grado IC (30% de interés). Y en 2021 se unió a la mano Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) De acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa 2022 tiene un total de 16 proyectos de producción (incluyendo xingfu Electronics), valoramos el diseño de la empresa en el campo químico de fósforo fino, creemos que con el desarrollo gradual del negocio químico electrónico de la empresa, se espera que siga mejorando la rentabilidad de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios
La empresa es el líder de la industria química del fósforo en China, creemos que los principales productos de la empresa, el glifosato, el silicio orgánico, el fertilizante fosfórico se espera que mantengan un alto auge en los próximos a ños, el negocio de productos químicos electrónicos con la certificación de los clientes aguas abajo para avanzar gradualmente, Los beneficios de la empresa se espera que asciendan a un nuevo nivel. Se espera que el EPS de 2022 – 2024 sea de 4,21, 4,96 y 5,48 Yuan / acción, y el PE correspondiente sea de 8,35 X, 7,09 X y 6,41 X, respectivamente.
Indicación del riesgo
Fluctuación de los precios de los productos; El desarrollo de los clientes no está a la altura de las expectativas; La capacidad de producción fue inferior a lo previsto; Política de protección del medio ambiente y riesgo de accidentes de Seguridad.
