Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de 2021 alcanzaron 10.259 millones de yuan, un aumento del 170,36%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 911 millones de yuan, un aumento del 327,59% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto neto de la empresa matriz después de deducir el beneficio neto no fue de 808 millones de yuan, un aumento del 404,73% con respecto al año anterior. Entre ellos, los ingresos de 21q4 ascendieron a 4.008 millones de yuan, con un aumento de + 176,62%, un aumento del 50,72%, un beneficio neto de 362 millones de yuan, un aumento del 263,81%, un aumento del 59,08%, un beneficio neto de 339 millones de yuan, un aumento del 380,87% y un aumento del 65,74%. De acuerdo con los resultados anteriores.
Mejora de la rentabilidad y optimización de la estructura del producto. Con la liberación trimestral de la nueva capacidad de producción, la empresa vendió 52.000 toneladas de triple positivo durante todo el año, el doble de año en año, 9 series de productos de níquel ultra – altos comenzaron a enviar en masa. El margen bruto de 2021q4 de la empresa fue del 16,67%, con un aumento de 3,38 PCT y un aumento de 2,04 PCT. El tipo de interés neto de 2021q4 fue del 9,00%, con un aumento de 2,21 PCT y un aumento de 0,46 PCT. Estimamos que el beneficio neto de una sola tonelada deducida de la empresa en 21 a ños es de unos 15.000 Yuan / tonelada, y logramos un aumento de volumen. Los envíos de productos policristalinos de níquel alto siguen siendo líderes en el mercado, y la proporción de envíos de productos de alta densidad de energía de cristal único y productos de níquel Ultra Alto de más de 9 Series ha aumentado.
El aumento de la proporción de suministro de precursores impulsa el crecimiento de los beneficios y fortalece la distribución de las materias primas. En 2021, las ventas de precursores aumentaron un 200% año tras año y la tasa de autoabastecimiento al ánodo aumentó a alrededor del 30%. La placa precursora en el año se dio cuenta de que las pérdidas se convirtieron en ganancias, las ganancias trimestrales aumentaron. La nueva base ha puesto en marcha el diseño de la línea de producción de nueva generación y el sistema de equipo, y la capacidad de producción de una sola línea ha aumentado un 30 – 40%. En cuanto a la distribución de las materias primas, la empresa ha establecido una relación de cooperación a largo plazo con Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460)
Profundizar la cooperación estratégica con los clientes. En enero de 2022, la empresa anunció un acuerdo de cooperación estratégica con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) \ Al mismo tiempo, los clientes clave, como Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) Los clientes extranjeros incluyen SK on, SDI, northvolt, ACC, Saft. Small Power field, Company and ATL, tianpeng Energy, etc.
El cliente estableció la cooperación. Con la mejora continua de la competitividad de los productos, la estructura de los clientes de la empresa se optimiza gradualmente. Se propone aumentar la producción y mejorar la disposición integrada de los precursores y el equipo de ingeniería. La alta capacidad de producción de níquel de la empresa aumentó de 40.000 toneladas / año a principios de 2021 a 120000 toneladas / año a finales de año, con una capacidad de producción cada vez mayor. El 29 de marzo de 2022, la empresa publicó el plan de aumento previsto, que no recaudaría más de 6.068 millones de yuan, que se utilizaría para el proyecto de expansión de la producción de materiales catódicos de litio (100000 toneladas en la fase I de xiantao, 34.000 toneladas en la fase 2 de Zunyi, 15.000 toneladas en La fase 1 – 2 de Zhongzhou, República de Corea), el proyecto de precursores catódicos de tres yuan con una producción anual de 60.000 toneladas, el proyecto de equipo de ingeniería de la fase I y el capital de trabajo complementario.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: la producción y venta de níquel triple positivo de la empresa están floreciendo, la relación de suministro de precursores está aumentando, el beneficio de una tonelada sigue aumentando, teniendo en cuenta la Alta elasticidad de la liberación de la capacidad de la empresa en los próximos años, el aumento de 2022 – 2023e previsión de beneficios netos de la empresa (aumento del 19% / 9%) y el aumento de las previsiones de 24 años para 20.41 / 29.34 / 3.833 millones de yuan, correspondiente a pe 28 / 20 / 15X, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la nueva demanda de energía instalada de automóviles no está a la altura de las expectativas, las fluctuaciones de los precios de las materias primas, los proyectos de recaudación de fondos no están a la altura de las expectativas.
