Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
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El 31 de marzo de 2022, la empresa publicó un informe trimestral de previsión, se espera que 2022q1 logre ingresos de 700 millones de yuan a 820 millones de yuan, un aumento del 49% – 63% en comparación con el a ño anterior, un aumento del 1% – 10% en relación con el mes anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 195 a 250 millones de yuan, con un aumento interanual del 126% al 189%, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 19 a 245 millones de yuan, con un aumento interanual del 167% al 244%.
Análisis de la gestión
Esperamos que el alto margen bruto de la empresa 2022q1 continúe, la tasa neta de interés de q1 se espera que sea del 24% – 33%, los gastos de I + D disminuyen estacionalmente. En 2021, los productos de la empresa siguen siendo escasos y los precios aumentan en diversos grados. Desde el punto de vista de la tasa bruta de interés de cada sección de negocios a finales de 2021, la tasa bruta de interés de la identificación de Seguridad IC / Memory / mcu / FPGA aumenta 17 PCT / 10 PCT / 23 PCT / 3 PCT en comparación con 2020. Q1 Company due to the implementation of restricted Stock incentive program amortization share payment cost of about 370 million Yuan, according to the stock incentive announcement, 2022 – 24 share payment cost of 1.5 / 078 / 042 million Yuan respectively. Al mismo tiempo, debido al ritmo anual de promoción de la I + D, los proyectos de I + D en el primer trimestre, además de la remuneración de otros gastos, menos gastos, aumentarán en los próximos trimestres. En 2021, la tasa de gastos de I + D será del 27% y la tasa neta de interés del 22%.
Sub – Business Block: 1) la tecnología FPGA de la empresa lidera China, 2021 FPGA y otros ingresos de chips 430 millones de yuan un 109%. La empresa está desarrollando activamente una nueva generación de productos de nivel de puerta de 1.000 millones basados en el proceso de 14 / 16 nm, y enriqueciendo aún más los tipos de chips FPGA y psoc en el proceso de 28 nm para ampliar el nuevo mercado y mantener la posición de liderazgo de la empresa en la tecnología FPGA doméstica. El negocio de mcu de la empresa realiza la expansión de la aplicación aguas abajo, realiza ingresos de 300 millones de yuan, aumenta un 64% año tras año. En los campos de control industrial, hogar inteligente y electrónica automotriz, la proporción de mcu de baja potencia de uso general aumenta gradualmente. Además, la serie LG mcu ha obtenido con éxito la certificación AEC – q100 y ha entrado en el campo del automóvil. La seguridad de la empresa y el chip de identificación, la memoria no volátil de la misma cantidad y precio, los ingresos aumentaron un 42%, una serie de productos a través de la certificación de vehículos. La tarjeta inteligente, el chip de Seguridad y el chip de dispositivo de identificación inteligente se expanden constantemente en el nuevo campo de Internet de las cosas, y algunos productos obtienen la certificación de la regulación del vehículo. La línea de productos de memoria no volátil en el campo de la electrónica automotriz también tiene muchos proyectos exitosos en la producción en masa.
Ajuste de los beneficios y sugerencias de inversión
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 24 asciendan a 35 / 44 / 5.300 millones de yuan, con un aumento del 4% / 7% / 9%, un aumento anual del 35% / 27% / 19%, un beneficio neto de 7,8 / 9,5 / 1.160 millones de yuan, un aumento anual del 9% / 3% / 3%, un aumento anual del 51% / 23% / 22%, un beneficio neto de 47 / 39 / 32 veces, un aumento anual del 77% / 11% / 17%. Dar 22 años 60 veces PE, precio objetivo 57 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La demanda del mercado FPGA es inferior a la expectativa; Riesgo periódico de memoria; Seguridad e identificación del riesgo de disminución de la tasa bruta de interés de los chips; El apoyo a la capacidad de obleas está por debajo del riesgo esperado.
