Pansoft Company Limitid(300996) ( Pansoft Company Limitid(300996) )
Punto de vista básico
Durante todo el año se logró un alto crecimiento de los beneficios y una mejora constante de la rentabilidad. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 582 millones de yuan (+ 37,86% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 139 millones de yuan (+ 66,18%). El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 126 millones de yuan (+ 59,58% año tras año). En el cuarto trimestre, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 369 millones de yuan (+ 31,74% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 94 millones de yuan (+ 44,68%). El tipo de interés neto anual de la empresa matriz fue del 23,80%, en comparación con el 19,68% en el mismo per íodo del año pasado, con un aumento de 41,2 BPS, que se benefició principalmente de un mayor margen bruto de la industria de la construcción en su conjunto y de la disminución de la tasa de gastos correspondiente causada por el efecto de escala. Desde el punto de vista de la industria, la empresa logró ingresos de 300 millones de yuan en el campo Petroquímico, más del 12,83% año tras año; Los ingresos en el sector de la construcción ascendieron a 183 millones de yuan (+ 187,99%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que se benefició principalmente del volumen de negocios sostenido del Grupo de construcción de China.
Los productos de construcción digital han hecho un gran avance y el espacio de negocios se ha abierto completamente. En el pasado, la empresa ha estado cultivando profundamente el negocio de gestión y control del Grupo, desde 2021 a través de la cooperación con el Grupo de construcción de China, el avance gradual en el campo de los productos de construcción digital. En 2021, la empresa logró un total de 115 millones de yuan en ingresos de construcción digital, lo que representa el 62,84% de los ingresos totales de los clientes de la industria de la construcción, y se convirtió en un punto de inflexión importante para que la empresa abriera gradualmente el espacio de software del sistema de negocios del sistema financiero. En 2021, el margen bruto de la empresa en el sector de la construcción fue del 52,81%, muy superior al margen bruto general de la empresa en la industria petrolera y petroquímica tradicional del 40,79%. Las grandes empresas del Grupo de la industria de la construcción han comenzado a construir digitalmente en general. Mediante la participación en el proyecto 136 del Grupo de construcción de China, Pu Lian ha establecido el proyecto de referencia de la construcción digital de la industria y se espera que abra un nuevo espacio de crecimiento. Durante el período que abarca el informe, la empresa ha ampliado con éxito sus clientes de la industria de la construcción, como China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Railway Group Limited(601390) .
Las políticas aceleran la construcción digital de las empresas estatales, con un amplio espacio de mercado. En marzo de 2022, la SASAC publicó las directrices sobre la aceleración de la construcción de un sistema de gestión financiera de primera clase en las empresas centrales, en las que se señalaba claramente que la gestión financiera era el eslabón central de la gestión institucional y se pedía a las empresas centrales que se centraran en la integración profunda de la tecnología digital y la gestión financiera, que tomaran la construcción del sistema de tesorería como punto de partida para promover la transformación digital y la mejora de la gestión financiera y reconstruyeran el sistema interno de gestión de los recursos financieros, como los fondos. Acelerar la construcción de un sistema de gestión financiera de clase mundial. Pulian ha estado sirviendo a las grandes empresas del Grupo en China durante mucho tiempo, y tiene una profunda comprensión de las características de la industria, el modo de gestión y el proceso de negocio de los clientes. Se espera que los productos existentes, como el Tesorero de fondos, se beneficien plenamente de la construcción digital de las empresas estatales. Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación de la situación macroeconómica, promoción de la política de construcción digital de las empresas estatales menos de lo esperado, aumento del costo de la mano de obra y otros riesgos.
Consejo de inversión: teniendo en cuenta que la empresa espera abrir completamente el espacio de Negocios de construcción, aumentamos nuestras previsiones de ganancias y mantenemos la calificación de “comprar”. Se prevé que el beneficio neto de la matriz en 2021 – 2023 sea de 1,89 / 2,69 / 383 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 38,4% / 35,2% / 33,0%; EPS diluido = 1,34 / 1,91 / 2,71 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 23,9 / 16,8 / 11,8 X.
