Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Puntos de inversión
Aviso: 2021 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Los ingresos netos anuales de inversión ascendieron a 11.114 millones de yuan, lo que representa un aumento del 19,21%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 7.335 millones de yuan (+ 22,95% año tras año). El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto neto 2021q4 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) El beneficio neto de la inversión fue de 3.530 millones de yuan, con una relación de referencia de + 57,10% / + 98,20%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.051 millones de yuan, con una relación de referencia de + 112,81% / + 116,58%; El beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción es de 1.401 millones de yuan, con una relación de referencia de + 216,08% / + 163,35%.
El beneficio neto de la empresa matriz de q4 aumentó significativamente en el mismo período de referencia, principalmente debido al aumento del margen bruto y a la contribución de la empresa conjunta al aumento de los ingresos de inversión en el mismo período de referencia. Bajo la influencia del efecto de escala de ventas y la mejora de la estructura del producto, la tasa bruta de beneficio se mejora tanto en el mismo período como en el mismo período. 2021q4 Gvf vendió 108800 vehículos, respectivamente + 10,74% / + 50,61% en la misma relación de cadena; GAC EA vendió 41.600 vehículos, respectivamente + 96,01% / + 16,55%. La tasa bruta de ventas de q4 fue del 10,27%, y las ventas de modelos como + 0,83 / + 2,38 PCT y M6 / M8 aumentaron significativamente en comparación con el mismo período. Los ingresos de la marca independiente H1 para bicicletas fueron de 110600 Yuan / vehículo, respectivamente + 3,49% / + 1,42% en relación con El mismo período. La gestión general de los gastos es buena. La tasa de gastos de venta / gestión / I + D de q4 fue de 5,81% / 6,18% / 1,13%, 0,57 / - 0,83 / - 0,56 PCT y 0,04 / + 1,60 / + 0,00 PCT respectivamente. El volumen de ventas de q4 de la empresa conjunta japonesa ha mejorado notablemente y los ingresos de inversión han aumentado considerablemente en comparación con el período anterior. La escasez de chips de la empresa conjunta q4 mejoró, las ventas de automóviles de Guangzhou honda q4 fueron de 231500 unidades, respectivamente - 9,28% / + 30,68% en el mismo período, las ventas de automóviles de Guangzhou Toyota q4 fueron de 244500 unidades, respectivamente + 10,36% / + 47,08% en el mismo período. Q4 realizó un beneficio neto de inversión de 3.530 millones de yuan, respectivamente + 57,10% / + 98,20%.
La estrategia de diferenciación independiente de "doble marca" se llevó a cabo sin problemas y el ciclo de vehículos de la empresa conjunta fue fuerte. En la actualidad, se ha aplicado el incentivo de capital de los empleados, la participación del personal científico y Tecnológico en el Instituto de investigación de Guangzhou Automobile y la introducción simultánea de inversores estratégicos. En cuanto a los productos, la serie aion de nuevos sistemas de productos de vehículos energéticos b A C ha logrado resultados notables, y el grado de reconocimiento del mercado ha mejorado constantemente. En 2023, el SUV eléctrico puro inteligente construido por Huawei se producirá en masa, impulsando aún más la marca y el aumento de las ventas. Gqi se adhiere a la estrategia de productos de "alto valor de color + alta tecnología + PVC líder + punto de venta diferenciado", y la estructura de productos se optimiza continuamente bajo la estrategia de "mezcla + intelectualización". La empresa conjunta sigue introduciendo nuevos modelos de vehículos y productos iterativos, y en 2022 se introducirán nuevos modelos de automóviles nuevos, como Sena, fenglanda y weisa, con un fuerte ciclo de productos, un aumento continuo de las ventas y una contribución sostenida a los mayores ingresos netos de inversión.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta el aumento de los precios de las materias primas y las baterías a granel & el chip sigue siendo escaso, reduciremos el beneficio neto de la matriz de 94 / 117 millones de yuan a 91 / 11.200 millones de yuan en 2023, y el rendimiento de 2024 se espera que sea de 14.100 millones de yuan, con EPS de 0,87 / 1,07 / 1,35 yuan en 2022 - 2024, PE de 13 / 11 / 8 veces, manteniendo la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: el control de la epidemia es inferior a lo esperado; La recuperación de la demanda de turismos fue inferior a lo previsto.
