Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 227560 millones de yuan, un aumento del 8,5%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 13.070 millones de yuan, un aumento del 47,1% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior. Después de eliminar el efecto de la privatización de Haier Electric y la disposición de kaos, los ingresos aumentaron un 15,8% en comparación con el mismo período del año anterior y El beneficio neto de la empresa matriz aumentó un 37%. El beneficio neto retenido fue de 11.830 millones de yuan, un aumento del 83,2% con respecto al año anterior. En un solo trimestre, los ingresos de q4 ascendieron a 57.590 millones de yuan, un aumento del 4,1% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.130 millones de yuan, un aumento del 21,3% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto La empresa tiene la intención de distribuir dividendos de 4,6 yuan por cada 10 acciones, un total de 4.320 millones de yuan, la tasa de dividendos alcanzó el 33,1%; Además, la empresa tiene previsto recomprar entre 1.500 y 3.000 millones de yuan de sus acciones a un precio no superior a 35 Yuan / acción.
China tiene una rica matriz de productos y una cuota de mercado cada vez mayor. En cuanto a las empresas chinas, durante el período que abarca el informe, la empresa amplió aún más su ventaja competitiva en el mercado chino y aumentó continuamente la cuota de todas las industrias, lo que impulsó los ingresos de las empresas chinas de inteligencia familiar a 120790 millones de yuan, un aumento del 22,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio operativo fue del 74,6%, un 24,5% más que el año anterior. La cuota de mercado de los electrodomésticos de la empresa en China alcanzó el 25,1% y aumentó 2,3 PP en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Los datos de zhongyikang mostraron que la cuota de mercado fuera de línea de los refrigeradores, lavadoras y calentadores de agua de la empresa alcanzó el 41,3% / 43,1% / 28,1%, respectivamente, aumentó 2,1 / 2,9 / 3,5 PP en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La cuota de mercado de la línea alcanzó el 37,8% / 40,4% / 30,7%, y aumentó 2,7 / 0,5 / 3,4 PP, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, lo que dio lugar a la realización de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Double First.
Cassati mantiene un alto crecimiento y nuevas categorías abren nuevas vías de crecimiento. La marca de gama alta de la empresa ha establecido más de 1.000 tiendas de aves de tres alas, impulsando las ventas de hardware a través de la escena, ayudando a aumentar el precio unitario de los productos a 2,4 veces la industria, la cuota de mercado de gama alta más del 40%, promoviendo los ingresos de 12.900 millones de yuan en el período que abarca el informe, un aumento de más del 40%. Durante el período que abarca el informe, la nueva categoría de la empresa abrió un nuevo canal de crecimiento, los ingresos de la secadora de ropa y el lavavajillas aumentaron un 203% y un 90%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, la lavadora de suelos se convirtió en un producto de doble 11 productos explosivos, se prevé que la nueva categoría o mantendrá un crecimiento sostenido de alta velocidad.
El mercado de gama alta de la fuerza de salida en el extranjero, el control de costos y la reducción de costos de los beneficios aumentan constantemente. En cuanto a las operaciones en el extranjero, los ingresos de las operaciones en el extranjero de la empresa durante el período que abarca el informe ascendieron a 113730 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13% con respecto al año anterior; Los beneficios de explotación ascendieron a 5.930 millones de yuan, lo que representa un aumento del 48,1% con respecto al año anterior. El margen de beneficio operativo alcanzó el 5,2%, un aumento de 1,2 pp. Las principales razones del rápido crecimiento de las empresas en el extranjero y del aumento de la tasa de beneficio son las siguientes: 1) la creación de licencias de gama alta se aceleró en todos los mercados, y la proporción de ingresos de productos de gama alta siguió aumentando, entre los que la proporción de mercados de gama alta en América del Norte y Europa aumentó 2,6 / 5 PP, respectivamente, en el período de referencia; La proporción de ventas en línea sigue aumentando; Persistir en la construcción de un sistema operativo local, mediante el control de costos y la reducción de costos, lograr la mejora de la eficiencia de la fabricación.
La rentabilidad ha aumentado constantemente. En el contexto del aumento de los precios de las materias primas y el transporte marítimo, mediante la optimización de la estructura de los productos, la mejora de la proporción de productos de gama alta, la reforma digital y otros medios para proteger los efectos adversos, el margen bruto no disminuye sino que aumenta. Durante el período que abarca el informe, el margen bruto global de la empresa fue del 31,2%, un aumento de 1,6 pp. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión de la empresa se redujeron en un 16,1% y un 4,6%, respectivamente, debido a la continua transformación digital del mercado chino y a la mejora de la eficiencia de las operaciones en el extranjero. La tasa de gastos financieros fue del 0,3%, lo que representa una disminución de 0,3 pp. En general, el tipo de interés neto de la empresa fue del 5,8%, un aumento de 0,4 pp. Los datos trimestrales muestran que la tasa bruta de q4 es del 34,3%, sin cambios en comparación con el mismo per íodo del año anterior; Debido a las pérdidas por deterioro del crédito y a los efectos de las divisas, el tipo de interés neto q4 fue del 5,5%, una disminución de 0,5 pp.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS 2022 – 2024 sea de 1,64 / 1,88 / 2,12 Yuan, respectivamente, teniendo en cuenta que la empresa es el líder de la electricidad blanca, la construcción de alta gama es suave, la expansión en el extranjero entra en el período de cosecha, el mantenimiento de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o grandes fluctuaciones, el desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, el desarrollo en el extranjero menos de lo esperado.
