Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
El crecimiento de los ingresos se aceleró y los beneficios no operativos aumentaron constantemente después de la reducción. Desde el punto de vista de los ingresos, la tasa de crecimiento de la empresa, el crecimiento de los ingresos en el tercer trimestre y el cuarto trimestre fue de 48,7%, 29,5%, respectivamente, dos trimestres consecutivos de alto crecimiento de los ingresos anunciaron la expansión de la empresa después del aumento de la tasa de crecimiento de Las empresas, el plan de Negocios de la empresa señaló que 22 años el objetivo de crecimiento de los ingresos del 25%, más allá del nivel de orientación histórica. Desde el punto de vista de los beneficios, 1) el margen bruto es del 73%, una disminución de casi 4 puntos porcentuales, principalmente debido al aumento de los desarrolladores personalizados; La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D aumentó 1,7 PCT, disminuyó 0,5 PCT y aumentó 3,1 PCT, respectivamente, debido principalmente al aumento de la inversión en ventas y I + D de la empresa; Se prevé que las pérdidas y ganancias no periódicas se deban principalmente a los ingresos de inversión derivados de la inversión y a los cambios en el valor razonable de otros activos. Debido a la influencia de los pagos basados en acciones (alrededor de 100 millones de yuan), el beneficio neto deducido de la operación real después de la reducción en 2021 fue de 1.050 millones de yuan, un aumento de alrededor del 8% en 2020 (20 a ños más deterioro del valor), el rendimiento mostró un crecimiento constante.
El negocio sigue siendo alto, el flujo de caja se ve más afectado por el aumento de los gastos de personal. El inventario es de 470 millones, un aumento de 120 millones en comparación con el a ño anterior, debido principalmente al aumento de los costos de cumplimiento de los contratos (21 años en comparación con 20 años, un aumento de unos 100 millones), los pasivos contractuales de 3.200 millones, un aumento de 100 millones en comparación con El año anterior, todo lo cual indica que las oportunidades comerciales de la empresa son suficientes, el grado de prosperidad empresarial es alto. En el flujo de caja, la entrada de efectivo para la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 5.850 millones de yuan (+ 16,3%) y la entrada total de efectivo fue de 6.190 millones de yuan (+ 15,8%), básicamente lo mismo que en la historia; El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 960 millones de yuan (- 31,6%), debido principalmente al aumento del personal de la empresa, lo que dio lugar a una salida de efectivo de 3.520 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 46,3% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado (el total de empleados en 21 años ascendió a 13.300, un aumento neto de 3.571 en comparación con 20 años).
La ventaja competitiva todavía se superpone con el lanzamiento continuo de nuevos productos, la empresa sigue siendo optimista sobre el espacio de crecimiento. La empresa mantuvo una alta inversión en I + D de 2.140 millones de yuan, representando el 38,9% de los ingresos, manteniendo una ventaja competitiva en la industria, en IDC Financial Technology ranking global aumentó al 38. En el producto Core Fist, uf3. 0 el sistema de comercio centralizado utiliza la arquitectura nativa de la nube distribuida y ha cooperado en profundidad con 7 corredores, como Huatai, o45 también ha aterrizado en los clientes del Fondo principal y en línea, se espera que continúe en 22 años en la industria de gestión de activos. Al mismo tiempo, la empresa cultiva activamente nuevas líneas de productos, incluyendo la tecnología baotai para entrar en el sistema de Negocios de activos de seguros, lightdb para entrar en la base de datos del dominio financiero, el sistema de cartera PMS, la adquisición del sistema de gestión de fondos Summit, la colocación de acciones en el mercado del sudeste asiático n2n, el suministro de servicios de desarrollo personalizados para clientes financieros clave, etc., que han abierto aún más el espacio de crecimiento de la empresa.
Indicación del riesgo: riesgo de supervisión de la política financiera; Aumento de la competencia industrial; La nueva expansión del producto fue menor de lo esperado.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de “comprar”.
Se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 15,31 / 18,09 / 2.167 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 4,6 / 18,1 / 19,8%; EPS diluido = 1,05 / 1,24 / 1,48 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 44,5 / 37,7 / 31,4 X. La empresa es líder en tecnología financiera y mantiene la calificación de “comprar”.
