Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ( Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued] 2021 Annual Report, achieved Operational income of 6.91 billion Yuan, 4.6 per cent increase; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 770 millones de yuan, un 16,2% más que el año anterior. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 740 millones de yuan, un aumento del 16,9% con respecto al año anterior.
La píldora de acción rápida para salvar el corazón crece constantemente, el volumen a largo plazo es digno de esperar. En 2021, los ingresos industriales de la empresa ascendieron a 4.280 millones de yuan, un 11% más que el año anterior; El margen bruto fue del 56,7%, una disminución interanual de 2,2 pp. Los ingresos de la industria de la empresa, la variedad más básica de rápido efecto para salvar el corazón píldora ingresos de 1.300 millones de yuan, un aumento del 9,5%. En la actualidad, la tasa de prevalencia y mortalidad de las enfermedades cardiovasculares en China sigue aumentando, y se prevé que el número de pacientes con enfermedades cardiovasculares supere los 300 millones, con una gran base de pacientes. La medicina china Cardio – vascular se ha convertido en una de las categorías importantes de las farmacias minoristas. En 2020, el mercado de la medicina china Cardio – vascular terminal en las farmacias minoristas urbanas de China sigue expandiéndose y los ingresos de ventas superan los 10.000 millones de yuan. Las píldoras de rescate de acción rápida comenzaron a aumentar el precio en 2015 y terminaron en 2017. El precio medio de la etiqueta de 40 mg 120 pastillas antes del aumento del precio es de alrededor de 25 Yuan, la cantidad diaria de medicamentos es inferior a 3 yuan, el precio medio de la etiqueta después del aumento del precio es superior a 35 Yuan, la cantidad diaria de medicamentos es cercana a 4 Yuan, el precio diario sigue siendo bajo, se espera que todavía haya espacio para aumentar el precio en el futuro. En la actualidad, la empresa construye el concepto de servicio regular, aumenta la promoción en el hospital, cambia la escena de uso de la píldora de rescate de acción rápida para primeros auxilios, en la actualidad, la proporción de ventas de la píldora de rescate de acción rápida en el hospital y la venta al por menor se acerca a 1: 1, se espera que el servicio regular aumente en gran medida el consumo de la píldora de rescate de acción rápida, promueve la proporción de hospitales para aumentar aún más, aumenta el poder para el crecimiento a largo plazo.
Los recursos de variedades de medicamentos patentados chinos son abundantes y el espacio de crecimiento de las principales variedades es amplio. La empresa es rica en recursos de variedades, tiene 18 formas de dosificación, 502 números de autorización de medicamentos, incluyendo medicamentos Cardio – cerebrovasculares, medicamentos para el sistema respiratorio, medicamentos para el bazo y el estómago, medicamentos para el resfriado, medicamentos para el cáncer, ginecología, medicamentos pediátricos y otros grupos de productos de varias series, as í como TONGMAI Yangxin Wan, qingyan dropping pill, qingfei Xiaoyan pill, Weichang ‘an, zilongjin tablet y otras variedades conocidas, algunas de las ventas de variedades superan actualmente los 100 millones de yuan, se espera que con la fuerza de venta gradual de la empresa, Se espera que el crecimiento se acelere.
Las operaciones comerciales son estables y aportan ingresos estables. En 2021, los ingresos de las empresas comerciales de la empresa ascendieron a 5.950 millones de yuan, lo que representa una disminución del 0,4% con respecto al a ño anterior. El margen bruto fue del 5,3%, un aumento de 0,5 pp. El negocio es el negocio tradicional de la empresa, el volumen de ingresos es relativamente grande, se espera que siga creciendo constantemente en el futuro, para contribuir a los ingresos estables de la empresa.
Previsión y calificación de beneficios. Esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 910 millones de yuan, 1.150 millones de yuan y 1.460 millones de yuan, respectivamente, EPS es de 1,18 Yuan, 1,49 yuan y 1,89 Yuan, respectivamente, lo que corresponde a la valoración actual del precio de las acciones es de 23 veces, 19 veces y 15 veces, dando a la empresa 30 veces pe objetivo en 2022, el precio objetivo correspondiente es de 35,4 Yuan, dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas; Riesgo de explotación colectiva; Riesgo de que el progreso del producto en investigación sea inferior a lo esperado.
