Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) ( Ganfeng Lithium Co.Ltd(002460) )
La empresa publicó el informe anual 2021: los ingresos anuales ascendieron a 11.162 millones de yuan, un + 102,07%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.228 millones de yuan (+ 410,26%). El beneficio neto deducido fue de 2.907 millones de yuan (+ 622,76%) en comparación con el mismo período del año anterior. El flujo de caja neto de las actividades operacionales realizadas ascendió a 2.620 millones de yuan, frente a + 251,09%. Los ingresos de la empresa 21q4 ascendieron a 4.108 millones de yuan, frente a + 151,89%, frente a + 37,44%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.756 millones de yuan, un + 296,96% y un + 160,98% respectivamente. El beneficio neto deducido fue de 1.479 millones de yuan, un + 990,76% y un + 149,41% respectivamente.
La capacidad de control de costos de los productos de sal de litio es fuerte. En cuanto a la producción y las ventas, en 2021 se alcanzaron 897000 toneladas de LCE, lo que representa un aumento del 65,23%. Realizar ventas de 90.700 toneladas de LCE, año tras año + 43,97%; Las existencias de fin de año ascendieron a 4.961,35 toneladas, frente al 16,44% del año anterior. El precio medio de venta de los productos de litio en 2021 es de aproximadamente 917000 Yuan / tonelada (sin impuestos), de los cuales el precio medio de venta en el primer semestre es de 72.300 Yuan / tonelada y el precio medio de venta en el segundo semestre es de 107800 Yuan / tonelada. El costo unitario de venta es de unos 47.900 Yuan / tonelada, lo que demuestra que la empresa tiene una clara ventaja competitiva en el control de costos. En cuanto a la compra de concentrado de litio, el precio medio de compra de la empresa en el primer semestre de 2021 fue de 47.500 Yuan / tonelada de óxido de litio, y el precio medio de compra en el segundo semestre fue de 113200 Yuan / tonelada de óxido de litio.
Con el objetivo de aumentar la capacidad de producción en 2025, cabe esperar una distribución mundial diversificada de los recursos de litio. Teniendo en cuenta el rápido crecimiento de la demanda actual de productos de litio, la empresa tiene previsto acelerar la expansión de la capacidad del proyecto de recursos de litio y compuestos de litio y formar la capacidad de suministro de productos de litio con una producción anual total de 300000 toneladas de LCE en 2025. Se espera que el diseño del lado de los recursos de la empresa establezca una buena base para la liberación de la capacidad del lado de la sal de litio en el futuro: ① Marion planea llevar a cabo la mejora técnica en el segundo semestre de 2022, y la capacidad aumentará entre un 20% y un 30%; Se espera que cauchari entre en funcionamiento en el segundo semestre de 2022; Mariana ha llevado a cabo la construcción de la fábrica; La primera fase del proyecto sonora tiene por objeto construir una capacidad de producción anual de 50.000 toneladas de hidróxido de litio; Yiliping Salt Lake tiene una capacidad de producción anual de 10.000 toneladas de carbonato de litio; El proyecto goulamina tiene ahora una capacidad prevista de 500000 toneladas de concentrado de litio en la primera fase; Participación en el fertilizante potásico Jintai y suscripción del 70% de sus productos; Suscribir 75.000 toneladas de concentrado de litio en el proyecto finniss de Core lithium y participar en CORE lithium; El controlador real posee el 70% de las acciones de Mengjin Mining; Posee indirectamente el proyecto de mineral de tantalio y niobio de songsonggang.
Consejos de riesgo: el progreso de la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas, la producción y las ventas de productos de litio no están a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de "comprar". El aumento de las previsiones de beneficios, los ingresos proyectados de 2022 - 2024 de la empresa fueron 427,59 / 497,59 / 57,583 millones de yuan, respectivamente, un crecimiento interanual del 283,1% / 16,4% / 15,7%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 138,41 / 165,84 / 214,33 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 164,7% / 19,8% / 29,2%; El EPS diluido fue de 9,63 / 11,54 / 14,91 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a pe 13 / 11 / 8x. Dado que la empresa es la mejor empresa de litio del mundo, la capacidad de producción en la parte inferior de la industria se ha expandido en contra de la tendencia, y se ha construido un ecosistema de litio de circuito cerrado, se espera que el futuro de la prosperidad mundial de los nuevos vehículos energéticos se mantenga, manteniendo la calificación de "comprar".
