Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
Eventos:
Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) \ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 911 millones de yuan (+ 327,59%). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 808 millones de yuan (+ 404,73%) en comparación con el mismo período del año anterior. Entre ellos, q4 logró ingresos de 4.008 millones de yuan, en comparación con + 50,72%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 362 millones de yuan (+ 59,08%). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 339 millones de yuan, en comparación con el 65,74%. El rendimiento de la empresa en 2021 se ajusta a las expectativas.
Puntos de inversión:
Los clientes clave profundamente vinculados, la optimización de la estructura del cliente, se espera que las ventas sigan aumentando. La empresa ha firmado un acuerdo de cooperación estratégica con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Al mismo tiempo, los clientes clave, como Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) Los clientes extranjeros como skon, SDI, northvolt, ACC, Saft también han iniciado diversos tipos de cooperación. En el campo de la pequeña potencia, la empresa ha establecido la cooperación con ATL, tianpeng Energy y otros clientes. Con la mejora continua de la competitividad de los productos, la estructura de los clientes de la empresa se optimiza gradualmente.
El diseño de níquel alto y Ultra Alto es líder, el ritmo de desarrollo del electrodo positivo de sodio se acelera, y la ventaja técnica es notable. En 2021, el volumen de ventas de 8 Series, 9 Series y NCA de níquel alto superó las 50.000 toneladas, el volumen de ventas de níquel alto representó más del 96% del estándar de níquel puro alto, la producción en masa de ni 90, el material de ánodo de níquel Ultra Alto a través de la certificación de clientes fuera de China, el suministro en masa de los fabricantes de baterías cilíndricas de China, los fabricantes de baterías de estado sólido de suministro de toneladas. Los materiales catódicos utilizados en las baterías de iones de sodio entraron en la fase piloto.
Diseño integrado, expansión de la capacidad, aumento de volumen. En 2021, el volumen de envío de materiales catódicos ternarios fue de 52.300 toneladas (+ 99,27% año tras año). Se prevé que el beneficio neto de q4 por tonelada supere los 17.000 Yuan. El aumento de la ganancia neta de una tonelada se debió principalmente a: ① el aumento de la tasa de autoabastecimiento de precursores redujo efectivamente el costo, y los precursores monocristalinos y policristalinos de níquel alto lograron la producción a gran escala y entraron con éxito en la cadena industrial de baterías de alta potencia en el período de que se informa. En 2021, la producción de precursores aumentó un 200% año tras año y la tasa de autoabastecimiento al ánodo aumentó a alrededor del 30%. El aumento de las ventas tuvo un efecto de escala en el costo del período de dilución, el costo del período q4 fue del 6,9%, en comparación con el costo del período Q3 fue del 5,6% y disminuyó en 1,3 PCT. El aumento de los precios del carbonato de litio también contribuye a los ingresos de las existencias. Desde q4, el precio unitario del hidróxido de litio ha aumentado considerablemente, la empresa informó de un inventario de 800 millones de yuan, el inventario trimestral de 1.290 millones de yuan. El aumento de las ventas se debe principalmente al apoyo a la expansión de la capacidad de pedidos, se espera que la empresa complete la capacidad de 90.000 toneladas al final del tercer trimestre y 120000 toneladas al final del cuarto trimestre. Con la aceleración de la construcción de la capacidad de producción en Guizhou, Hubei y Corea del Sur, se prevé que la capacidad de producción supere las 250000 toneladas a finales de 2022.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa se beneficia del aumento de la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía, y la tecnología ternaria de alto níquel seguirá creciendo en la dirección principal de la tecnología de vehículos de larga duración, lo que dará lugar a una fuerte demanda ternaria de alto níquel. La expansión gradual de la producción de la empresa y la Unión profunda de Ningde, funeng y otros grandes clientes, impulsando el crecimiento del rendimiento de la empresa. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 30.129 millones de yuan / 40.755 millones de yuan / 64.145 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz será de 2.149 millones de yuan / 3.064 millones de yuan / 4.180 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponderá a PE 29.16x / 20.45x / 14.99x, con la calificación de “Buy (First Cover)”.
Consejos de riesgo: el riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas, las nuevas ventas de vehículos energéticos menos de lo esperado, la demanda descendente menos de lo esperado, la expansión de la capacidad menos de lo esperado, el aumento de la competencia de precios de la industria, etc.
