Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ( Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) )
La empresa divulga su informe anual 2021:
A lo largo del año: los ingresos ascendieron a 21.600 millones de yuan (yoy + 16%), a 1.940 millones de yuan (yoy + 5%) y a 1.860 millones de yuan (yoy + 16%). Q4: los ingresos fueron de 5.900 millones de yuan (yoy + 12%), 700 millones de yuan (yoy – 8%) y 6.45 Yuan (yoy + 5%). Dividendos: 19,30 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones, con una tasa de dividendos del 80%.
Ingresos: Q4 buenas ventas nacionales, aumento de la base de exportación
Ventas nacionales: año completo yoy + 11%, de las cuales se espera que la cocina yoy + 18%, aparatos eléctricos yoy + 10%. Durante todo el año, los principales vendedores nacionales se recuperaron a un nivel similar al de 19 a ños.
Q4 Reference SEB China income: yoy + 24%. Se espera que el rendimiento del q4 sea mejor en el impulso, en comparación con el aumento de la tasa de crecimiento del Q2 / 3. Exportación: año completo yoy + 28%, H1 / H2 tasa de crecimiento del 69% y el 6%, respectivamente, en la segunda mitad de la alta tasa básica de crecimiento más lento. La empresa espera 2022 exportaciones vinculadas + 10%, actualmente 22q1 + 2%.
Rentabilidad: aumento de los gastos previstos de q4
El informe anual de 21 empresas aplica nuevas normas, el margen bruto y la tasa de gastos de venta se ven afectados en la misma dirección. Margen bruto: 23% anual (yoy – 3,4 PCT, de los cuales el criterio afecta – 3 PCT, las materias primas afectan – 0,4 PCT), las ventas nacionales 27% (- 2,4 PCT), las exportaciones 15% (- 4,7 PCT); El calibre q4 no se puede comparar debido al ajuste del criterio. Durante todo el año, la tasa bruta de interés no se ve afectada por las materias primas, la empresa mediante el aumento de los precios directos + bloqueo de las materias primas y otras formas de estabilizar la tasa bruta de interés. Tasa neta de interés: 9% anual (yoy – 0,9 PCT), q4 12% (- 2,55 PCT). Q4 se espera que se vea afectada principalmente por el aumento de los gastos. La tasa de gastos de venta de 21h2 + 1 PCT se calcula sobre la base de los gastos de venta distintos del transporte (es decir, ignorando los efectos de las normas).
Seguimiento de la gestión: los resultados de la reforma de los canales son notables, la confianza de los compradores
Bajo la reforma del Canal, la proporción de empresas en línea y directas aumenta rápidamente. Según SEB, 2021 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) \ En el mismo período, la proporción de ventas directas en el mercado nacional aumentó al 13% (yoy + 10 PCT). Recompra de la empresa: recomprar el capital social total de 470 a 940 millones de fondos propios 1 – 2%, el precio de recompra no excede de 57,96 Yuan (precio de cierre del anuncio de 50,03 Yuan). Entre ellos, el 0,37% se utilizó como incentivo para la continuación de las acciones y el resto se canceló.
Recomendación de inversión: aumento a la calificación de compra
Se espera que el margen bruto de las exportaciones conexas se recupere por primera vez en 22 años y que los beneficios alcancen su punto más bajo. Y la recompra muestra la confianza de la empresa en el juicio de fondo y el desarrollo. El aumento de las previsiones de beneficios, se espera que 22 – 23 años el beneficio neto de la madre 23,1, 2.670 millones de yuan (valor anterior 22,9, 2.540 millones de yuan), yoy + 19%, + 16%, correspondiente a pe18, 15X. Sube la calificación a “Buy”.
Consejos de riesgo: el crecimiento de las exportaciones se desaceleró, la nueva categoría se expandió menos de lo esperado, la categoría original se desaceleró
