Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) ( Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) )
Evento: la compañía publica el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación ascendieron a 21.120 millones de yuan / + 0,2%, lo que dio lugar a un beneficio neto de 980 millones de yuan / – 6,7%. Entre ellos, 2021q4 obtuvo ingresos de explotación de 4.770 millones de yuan / – 15,2%, y obtuvo un beneficio neto de 140 millones de yuan / + 82,4%. Al mismo tiempo, la empresa anunció el plan de distribución de beneficios 2021, las acciones a distribuyen un dividendo en efectivo de 3,79 yuan por acción.
La eficiencia de la gestión de la empresa sigue mejorando con el ajuste continuo de la tienda. Sobre la base de los beneficios de explotación con arreglo a las nuevas normas de arrendamiento financiero, la empresa ha eliminado la pérdida por deterioro del valor de los activos (21q4 es – 212 millones / 20q4 es – 238 millones), los gastos financieros (21q4 es – 380 millones / 20q4 es – 043 millones) y los ingresos de inversión, etc. los beneficios de explotación de 2021q4 son mejores que 2020q4, la base comercial de 2020q4 del supermercado es baja, aunque la competencia y la disminución del consumo afectan aún más a la gestión de la empresa en 2021q4, la empresa ha mejorado la eficiencia de la gestión de la empresa en el ajuste de las tiendas, etc. En el contexto de la situación epidémica y la disminución del consumo, aunque la gestión de los grandes almacenes se ve afectada, la resistencia de la gestión de la propiedad de alta calidad de la empresa es relativamente fuerte, mientras que el supermercado se espera que aumente debido a la desaceleración de la competencia minorista y el IPC. La empresa introdujo Tianjin wumeihe Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) \ La Reform a mixta libera aún más a la empresa en la nueva tienda para construir, el espacio de ajuste de la tienda de pérdidas, la gestión de la empresa se espera que se mueva hacia un ciclo largo hacia arriba.
Ingresos: ① Estado de separación de la industria, en 2021 comprar 100 / supermercado / electrodomésticos / comercio de automóviles / otros ingresos reales de 2.420 millones de yuan / 6.810 millones de yuan / 2.410 millones de yuan / 7.030 millones de yuan / 760 millones de yuan, respectivamente + 9,5% / – 20,4% / + 13,8% / + 8,1% / + 180,6%. Optimizar el formato de los grandes almacenes de los proveedores directos, acelerar el cambio de marca y la eliminación; El supermercado fortalece la recolección conjunta de productos clave para rastrear la fuente, la base de la recolección directa de productos frescos aumenta en un 2%, promueve la construcción de la marca propia, la venta de la marca propia aumenta en un 5%; Los aparatos eléctricos implementan la cooperación estratégica de marca, las ventas aumentaron un 17%. Desde el punto de vista regional, los ingresos de Chongqing / Sichuan / Guizhou / Hubei en 2021 ascendieron a 18.880 millones de yuan / 500 millones de yuan / 110 millones de yuan / 040 millones de yuan, respectivamente, en comparación con – 0,3% / – 20,6% / + 0,1% / – 49,1%. Durante el período que abarca el informe, la empresa promovió activamente la puesta en marcha de plataformas digitales, como la compra de nubes pesadas, la limpieza de aparatos eléctricos y la vida de los vehículos comerciales, con buenos resultados generales de funcionamiento, ventas en línea de 1.800 millones de yuan / + 48,4% y ventas en línea de Hasta el 5,1% / + 1,7 PCT.
En cuanto a las tiendas, al final del período sobre el que se informa, la empresa tenía 304 tiendas, 11 nuevas (incluidas 10 tiendas de supermercados / tiendas de automóviles / 1) y 16 cerradas (incluidas 1 tienda de grandes almacenes / supermercado / electrodomésticos / tiendas de automóviles / 1 / 1 / 3). La empresa siguió promoviendo el ajuste de las tiendas, la eficiencia de las operaciones siguió mejorando.
Gastos: la tasa de gastos de la empresa en 2021 es del 20,40% / – 0,09 PCT. Entre ellos, 1) La tasa de gastos de venta es del 14,3% / – 1,1 PCT, debido principalmente a que la empresa lleva a cabo el ajuste de la tienda y el funcionamiento, superpone la influencia de la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento; La tasa de gastos de gestión fue del 5,2% / + 0,1 PCT, debido principalmente al aumento de los gastos de los intermediarios y la energía hidroeléctrica contratados por la empresa; La tasa de gastos financieros es del 0,2% / + 0,3 PCT, debido principalmente a la aplicación de las nuevas normas de arrendamiento por la empresa, el costo de los intereses relacionados con los pasivos de arrendamiento ha aumentado; La tasa de gastos de I + D es del 0,7% / + 0,7 PCT, principalmente debido al aumento de los gastos de tecnología de la información de las empresas de comercio electrónico afiliadas a la empresa.
El plan de dividendos altos es beneficioso para el rendimiento de los accionistas y el descubrimiento de valor. El anuncio de la empresa a – Share distribuye un dividendo en efectivo de 3,79 yuan por acción, de acuerdo con el precio de cierre del 25 de marzo para calcular la tasa de dividendo hasta el 14,1%, aliviar eficazmente la presión financiera de los accionistas del Grupo y los participantes en la reforma mixta. Creemos que se espera que la empresa mantenga un crecimiento compuesto de más del 15%, en la actualidad pe sólo 11 veces, los dividendos no afectarán al crecimiento continuo de la empresa, propicio para el rendimiento de los accionistas y el descubrimiento de valor.
Sugerencias de inversión: la empresa introduce Wumei Group y Better Life Commercial Chain Share Co.Ltd(002251) \ En cuanto a la gestión, el supermercado se beneficia del ciclo ascendente + la mejora continua de la gestión en el marco de la reforma mixta, aunque la situación epidémica ha tenido cierto impacto en el formato de los grandes almacenes, el formato de los grandes almacenes con ventajas geográficas significativas tiene resistencia en el contexto de la situación epidémica, El potencial de crecimiento de la reforma mixta es mayor, el supermercado se espera que aumente en el impulso de la desaceleración de la competencia minorista fresca, el IPC, etc. Debido a la debilidad del crecimiento macroeconómico y a los repetidos efectos negativos de la epidemia, redujimos la previsión de beneficios netos para 2022 de 1.300 millones de yuan a 1.150 millones de yuan, aumentamos la previsión de beneficios netos para 2023 / 2024 de 1.340 millones de yuan y mantenemos la calificación de compra.
Consejos de riesgo: el desarrollo de los servicios financieros de Internet no está a la altura de las expectativas, la competencia regional se intensifica, y el desarrollo de los servicios financieros y de innovación tiene incertidumbre.
