Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Conclusiones y recomendaciones:
Gracias al fuerte aumento de los ingresos de los equipos de grabado de semiconductores, los ingresos de la empresa aumentaron un 37% en 2021, el beneficio neto después de deducir no aumentó un 1291%, de los cuales los ingresos de 4q21 aumentaron un 3%, el beneficio neto después de deducir no aumentó un 132%, y La elasticidad del rendimiento se hizo evidente gradualmente. A largo plazo, como empresa líder de equipos semiconductores en China, la empresa se beneficiará a largo plazo de la promoción de la sustitución nacional. Desde el punto de vista de la valoración, la empresa espera 2023 ps alrededor de 11 veces, la valoración de la empresa como el principal fabricante de equipos de grabado de China goza de una cierta prima para mantener la calificación de compra.
El beneficio neto de los ingresos aumentó considerablemente y la elasticidad del rendimiento se hizo más evidente: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 3.110 millones de yuan y yoy aumentó un 36,7%; El beneficio neto fue de 1.010 millones de yuan, yoy aumentó 105,5%, el beneficio neto no deducible fue de 320 millones de yuan, yoy aumentó 1291%, eps1. 76 Yuan. Entre ellos, en el cuarto trimestre, la empresa logró ingresos de 1.040 millones de yuan, un aumento del 29,9% en yoy, un beneficio neto de 470 millones de yuan, un aumento del 118,1% en yoy, un beneficio neto no deducible de 160 millones de yuan, un aumento del 132% en yoy. Desde el punto de vista de los servicios, los ingresos de los equipos de grabado en 2021 ascendieron a 2.000 millones de yuan, un aumento del 55% con respecto al a ño anterior y una tasa bruta de interés del 44,3%. Los productos de los equipos de grabado de CCP de la empresa mantuvieron una ventaja competitiva continua, incluida una línea de producción avanzada de 5 nanómetros y una línea de producción de prueba de próxima generación, y siguieron aumentando la cuota de mercado. Algunos clientes clave han entrado en los tres primeros lugares o incluso en los dos primeros lugares, y los equipos de grabado de ICP han pagado más de 130 cavidades en 2021, un aumento de más del 230% Dado que no se han confirmado los ingresos de los nuevos pedidos firmados de miniledmocvd en 2021, los ingresos de los equipos MOCVD en 2021 ascendieron a 500 millones de yuan, un aumento de sólo el 1,5% con respecto al a ño anterior, pero el margen bruto alcanzó el 33,8%, un aumento de 18,67 puntos porcentuales con respecto a 2020. Desde el punto de vista del margen bruto, el margen bruto global de 2021 fue del 43,4%, un aumento del 5,7% con respecto al mismo período del año anterior. Al mismo tiempo, el efecto de escala se hizo evidente gradualmente, la tasa de gastos durante el período de la empresa disminuyó en un 4,8% en comparación con el mismo período del año anterior al 26,6%, lo que aumentó aún más el crecimiento del rendimiento.
Previsión de beneficios: como empresa líder de equipos semiconductores en China, la empresa lidera la reserva de tecnología de equipos de grabado de alta gama en China y se beneficiará de la promoción de la sustitución nacional a largo plazo. En 2021, los nuevos pedidos de la empresa ascendieron a 4.130 millones de yuan y yoy aumentó más del 90,5%, sentando una base sólida para el crecimiento anual del rendimiento. Se prevé que los ingresos de la empresa y la escala de beneficios seguirán aumentando rápidamente en los próximos dos años a medida que las ventas de equipos miniled avancen. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 23 sean de 4.500 millones de yuan y 6.300 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 46% y el 39% en yoy, un aumento del beneficio neto de 1.060 millones de yuan y 1.470 millones de yuan, un aumento del 5% y el 39% en yoy, un aumento del 5% y el 39% en EPS de 1,72 yuan y 2,38 Yuan, y un precio de las acciones correspondiente a 67 y 48 veces en 2022 y 23 años en PE, respectivamente, y un aumento de aproximadamente 11 veces en ps Como fabricante líder de equipos semiconductores en China, la empresa goza de una cierta prima para mantener la calificación de compra.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas, la fluctuación de los precios de las materias primas supera las expectativas;
