Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) ( Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) )
Resumen del evento: el 31 de marzo, la empresa publicó el informe de rendimiento 2021 y el anuncio de aumento anticipado del rendimiento 22q1: Se espera que el beneficio neto de 2021 a la madre sea de 560 millones de yuan, año tras año + 54,59%, el beneficio neto de 22q1 a la madre sea de 180 millones a 205 millones de yuan, año tras año + 87,00% a 112,97%, en comparación con + 102,14% a + 130,22%. El beneficio neto de 22q1 después de la deducción no fue de 179 millones de yuan a 204 millones de yuan, de + 94,97% a + 121,94% y de + 134,26% a + 166,97%.
Análisis y juicio:
La industria del titanio mantiene un alto grado de vista, la cantidad de titanio de la empresa se libera gradualmente. En cuanto a los precios, la industria del titanio 22q1 mantiene un alto nivel paisajístico y el precio del titanio se mantiene relativamente alto. El precio medio de mercado de la placa de titanio 22q1 fue de + 2,4% y – 6,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, pero a partir de mediados y finales de febrero, el precio de la placa de titanio volvió a entrar en el canal ascendente, y en marzo el precio medio de la Placa de titanio aumentó un 8,7% en comparación con febrero, acercándose al máximo del año pasado. En cuanto a las ventas, la empresa se esfuerza por ampliar la demanda del mercado, mejorar continuamente la calidad y eficiencia de la operación, los productos de titanio de la empresa se liberan gradualmente, se espera que las ventas de titanio de la empresa 22q1 aumenten año tras año. En comparación con el 21q4, debido a la situación epidémica de Xi ‘an que afectó a las ventas de titanio de la empresa Four Seasons el año pasado, se espera que las ventas de 22q1 aumenten significativamente.
La empresa es líder en titanio en China, el 14º plan quinquenal se ha convertido en una empresa internacional fuerte en la industria del titanio. La empresa es una empresa de alta tecnología que desarrolla, produce y vende productos de titanio y aleación de titanio. Tiene todo el sistema de procesamiento y producción de esponja de titanio, fundición, forja, placa, varilla de tubo, etc. la cadena de la industria del titanio es perfecta. La producción anual de titanio de la empresa ocupa el primer lugar en todo el país, y es uno de los principales proveedores de titanio aeroespacial y de exportación de China. A finales de 2020, la capacidad de diseño de esponja de titanio de la empresa es de 10.000 toneladas anuales, la capacidad de diseño de lingotes de titanio es de 25.000 toneladas anuales y la capacidad de diseño de materiales de titanio es de 20.000 toneladas anuales. La estrategia de desarrollo del 14º plan quinquenal de la empresa alcanza la capacidad de producción de 50.000 toneladas de productos de titanio y una cierta cantidad de circonio, níquel y otros productos metálicos, consolida y promueve el papel de liderazgo de la industria y se espera que se establezca una empresa internacional fuerte en la industria del titanio.
El proyecto de titanio de alta gama se pone en funcionamiento gradualmente y la estructura del producto de titanio se optimiza continuamente. A principios de 2021, la empresa completó con éxito la oferta privada de acciones y recaudó 1.968 millones de yuan de capital neto para garantizar eficazmente la ejecución sin tropiezos del proyecto de titanio. Se prevé aumentar la producción de 1.500 toneladas anuales de láminas de aleación de titanio, 5.000 toneladas anuales de láminas de titanio y 500 toneladas anuales de láminas de aleación de titanio de banda ancha; Se prevé que el proyecto de lingotes, tuberías y perfiles de titanio de alta calidad aumente la producción de lingotes de titanio en 10.000 toneladas anuales, tubos en 290 toneladas anuales y perfiles de aleación de titanio en 100 toneladas anuales; Se espera que el proyecto de titanio entre en funcionamiento gradualmente en 2022, cuando se espera que la estructura del producto de titanio de la empresa se optimice aún más.
La expansión de la producción de esponja de titanio y tetracloruro de circonio aumenta la tasa de autosuficiencia de las materias primas de la empresa. El proyecto de expansión con una producción anual de 12.000 toneladas de esponja de titanio y 3.000 toneladas de tetracloruro de circonio se está llevando a cabo gradualmente, y el progreso del proyecto se ha completado en el 59,6% en el primer semestre de 2021. Con la construcción gradual de la capacidad de esponja de titanio, la tasa de autosuficiencia de las materias primas de la empresa se ha mejorado para garantizar la estabilidad del rendimiento de la empresa.
Sugerencias de inversión: la empresa se beneficia del desarrollo de la aviación espacial, la Ingeniería Oceánica y otras áreas aguas abajo, la demanda de titanio de la empresa es amplia, con la producción de productos de titanio de alta gama, el nivel de beneficios de la empresa se espera que siga mejorando. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 5,60 / 7,81 / 1.053 millones de yuan a su vez, lo que corresponde al precio de cierre de 52,02 Yuan el 31 de marzo de 2022, y el PE de 2021 – 2023 es 46 / 33 / 25 veces a su vez, manteniendo la calificación “recomendada” de la empresa.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura de las expectativas; El aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas; El progreso del proyecto fue inferior a lo previsto.
