Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) ( Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
Eventos:
Publicación del informe anual 2021: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 4.840 millones de yuan (+ 413,9% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 800 millones de yuan, lo que dio lugar a pérdidas y ganancias en comparación con el mismo período del año anterior. El beneficio neto neto neto de la deducción no es de 770 millones de yuan, lo que representa un cambio de pérdidas a ganancias en comparación con el a ño anterior. Entre ellos, q4 logró ingresos de 2.570 millones de yuan, año tras año + 559,7%, relación cadena + 157,90%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 560 millones de yuan (+ 33,34,2% y + 410,4% respectivamente). El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 550 millones de yuan, frente a + 3062,7% y frente a + 419,3%. En 2021, el aumento de la cantidad y el precio del fosfato férrico de litio trajo consigo un alto rendimiento.
Puntos de inversión:
En 2021, la cantidad de material de fosfato férrico de litio aumentó rápidamente, y el rendimiento se ajustó a las expectativas. En 2021, la producción de materiales de fosfato férrico de litio fue de 98.000 toneladas (+ 202,9% año tras año). Los envíos ascendieron a 91.000 toneladas, un 197,6% año tras año; La producción y las ventas se han duplicado, principalmente debido a la liberación gradual de la capacidad de producción de la primera y la segunda fase de Qujing. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 28,8%, año tras año + 18,5 PCT; El tipo de interés neto fue del 16,6%, año tras año + 20,3 PCT. La tasa bruta de q4 fue del 34,5% y la relación de cadena fue de + 11,1 PCT. El tipo de interés neto fue del 21,7% y del 10,4% al mes. En primer lugar, la capacidad de control de costos de la empresa es fuerte, el aumento de los precios del carbonato de litio desde q4 ha traído consigo ingresos de inventario. En segundo lugar, la demanda de baterías de energía y baterías de almacenamiento de energía sigue siendo fuerte, el mercado de fosfato férrico de litio es escaso, y en tercer lugar, el efecto de la escala de ventas se multiplica.
La rápida expansión de la capacidad de LFP, la fuerte adaptabilidad del mercado de almacenamiento de energía, se espera que las ventas aumenten. Lado de la oferta: la capacidad de LFP de la empresa en 2021 es de 120000 toneladas / año, y se prevé que la capacidad de transformación técnica liberada de q1 en 2022 sea de 30.000 toneladas / año, con un total de 150000 toneladas / año. Teniendo en cuenta el proyecto de 100000 toneladas / año de nanofosfato de hierro - litio y el proyecto de 80.000 toneladas / año de fosfato de hierro - litio con Ningde, se prevé que el proyecto entre en funcionamiento en 2022 y la capacidad de LFP de la empresa en 2022 supere las 350000 toneladas / año. Demanda: los productos de la empresa utilizan el método de fase líquida, bajo costo, larga vida útil del ciclo, adecuado para el mercado de almacenamiento de energía, se espera que disfruten de un alto aumento de la industria de almacenamiento de energía.
La planificación de la capacidad a gran escala del nuevo sistema de fosfatos abre una segunda curva de crecimiento. La empresa ha logrado avances tecnológicos en el diseño de nuevos materiales catódicos fosfatados, que han sido verificados por los clientes aguas abajo en pequeños lotes. Como producto de actualización de LFP, el nuevo sistema de fosfatos no sólo tiene una plataforma de alta tensión, sino que también puede mejorar significativamente la densidad de energía de la batería, y mantener las ventajas de bajo costo y alta seguridad. Se espera que el nuevo sistema de fosfatos reemplace a algunos ternarios de 5 sistemas y fosfato de litio - hierro en el futuro. En la actualidad, el nuevo sistema de fosfatos de la empresa tiene una capacidad de producción prevista de 440000 toneladas anuales, incluidas 110000 toneladas anuales para Qujing y 330000 toneladas anuales para Yunnan.
El agente de suplemento de litio se superpone con fosfato de manganeso - hierro - litio para mejorar el rendimiento y aumentar el punto de vista. En septiembre de 2021, la empresa invertirá alrededor de 3.500 millones de yuan en Qujing, construirá 25.000 toneladas de agente de suplemento de litio, distribuirá oficialmente el agente de suplemento de litio y a ñadirá otro enlace a la cadena industrial. En enero de 2022, se invirtieron otros 2.000 millones de toneladas de capacidad anual de construcción de 25.000 toneladas de litio, con una distribución acumulativa de 45.000 toneladas.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa se beneficia del aumento de la tasa de penetración de los nuevos vehículos energéticos, el desarrollo a gran escala del mercado de almacenamiento de energía, as í como del agente de recarga de litio, la nueva distribución de Negocios de fosfato de ferromanganeso - litio, se espera lograr un crecimiento sostenido del rendimiento. Se prevé que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 asciendan a 12.331 millones de yuan / 18.848 millones de yuan / 28.334 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa matriz es de 1.023 millones de yuan / 1.448 millones de yuan / 1.827 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a PE 11.46x / 16.22x / 20.48x, con una calificación de "compra".
Consejos de riesgo: el riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas, las nuevas ventas de vehículos energéticos menos de lo esperado, la demanda descendente menos de lo esperado, la expansión de la capacidad menos de lo esperado, el aumento de la competencia de precios de la industria, etc.
