Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) ( Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) )
Puntos de inversión:
Alrededor de 2022, el módulo n ha roto el punto crítico de costo relativo bajo el sistema lcoe, y la era de la batería n ha llegado. Las baterías hjt tienen baja atenuación, bajo coeficiente de temperatura, alta eficiencia de conversión y un fuerte espacio de escamas, y son superiores a las baterías topcon y PERC a largo plazo. Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) \
Fabricación de heteroestructuras de alta eficiencia
El marco fotovoltaico, el soporte y el negocio de componentes son los tres principales soportes de la empresa, especialmente los productos de marco están en el nivel líder mundial. Con la llegada de la era del tipo N, hjt se ha desplegado con antelación desde 2019, y la capacidad de producción de componentes heterogéneos está ahora a la vanguardia en todo el mundo. A partir de 2020, la empresa vendió activamente más de 1.100 millones de yuan para reducir la carga de la empresa, la relación activo – pasivo disminuyó significativamente del 64,7% a finales de 2019 al 54,1% de 2021q3, los ingresos de inversión más el diseño de la línea de producción, centrándose en la fabricación de componentes heterogéneos de alta eficiencia.
Abrazar activamente a las empresas estatales para aumentar la seguridad de los ingresos
Con la acumulación de más de 15 años de ventaja en el campo de los materiales auxiliares fotovoltaicos y la tecnología de Heterounión líder, la empresa promoverá la cooperación industrial y el intercambio de recursos con los clientes, y realizará la transformación de la venta de componentes de Heterounión de alta eficiencia. Yuhang Financial Holdings recientemente tomó acciones, destacando la atracción de la empresa por los activos estatales, acelerando el crecimiento de la empresa.
Baja cardinalidad con alta probabilidad de aumento
La escala de ingresos de la empresa siguió disminuyendo entre 2020 y 2021 debido a tres factores, a saber, la exportación de componentes afectados por la epidemia, el aumento de los precios de los materiales de silicio y la expansión de la heterogeneidad de la producción, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de – 195 A – 390 millones de yuan en 2021. En enero de 2022, la empresa publicó el plan de incentivos de capital, el objetivo de evaluación del desempeño es 2022 – 2025, los ingresos de explotación en comparación con 2021 no son inferiores al 200%, 400%, 600%, 1000%.
Previsión, valoración y calificación de los beneficios
La empresa es una empresa líder en Heterounión, que tendrá una capacidad de batería de 8,27 GW en 2022, y se espera que acelere la llegada de pedidos mediante el desarrollo de la capacidad de componentes de batería junto con las empresas estatales. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 serán de 29,32 / 89,0 / 16824 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de – 2,47 / 106 / 1183 millones de yuan, EPS será de – 0,06 / 0,02 / 0,26 Yuan / acción, y PE será de – 67 / 157 / 14 veces. Le dimos una valoración de PE de 31 – 40 veces en 2023, correspondiente al precio de las acciones de 7,95 – 10,60 Yuan, la primera cobertura, dar una calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los riesgos derivados del alto precio del silicio, la dificultad de avanzar en la tecnología de reducción de costos, el exceso de capacidad de los componentes de la batería y la escasez de efectivo de la empresa
