Shanghai Weihong Electronic Technology Co.Ltd(300508) ( Shanghai Weihong Electronic Technology Co.Ltd(300508) )
Eventos:
Anuncio de la empresa 2021 informe anual: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 413 millones de yuan, un aumento del 97,61% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 59,11 millones de yuan, lo que representa un aumento del 103,25% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 48,62 millones de yuan, un aumento del 234,57%.
Comentarios:
1. El rendimiento del informe anual se sitúa en el límite superior de la previsión, con un aumento del 30,1% del beneficio neto endógeno en 2021
En 2021, la industria china de máquinas herramienta ha continuado la tendencia positiva de la estabilización desde el segundo semestre de 2020. La tasa de crecimiento anual es alta, pero la tasa de crecimiento bajo la influencia de la base es alta y baja. Afectados por el ciclo de la industria, aunque el crecimiento del rendimiento en el segundo semestre de 2021 se ha ralentizado, la empresa todavía mantiene un alto crecimiento durante todo el a ño, el informe anual a los beneficios netos de la matriz, la deducción de los beneficios netos de la matriz no se encuentran en el límite superior del intervalo de previsión del rendimiento anterior. Debido a que la subsidiaria de propiedad total Nanjing comenzó a fusionarse en febrero de 2021, excluyendo el efecto de fusionar, si no se tiene en cuenta la compensación interna, calculamos que el beneficio neto interno de la empresa en 2021 es de aproximadamente 37,84 millones de yuan, un aumento del 30,1% año tras año.
2. Los ingresos de la línea de productos láser aumentaron un 55% año tras año, y la proporción de productos láser en el futuro seguirá aumentando.
En 2021, la empresa integró y ajustó la estructura del sistema de productos en el Departamento de productos de corte de metales, el Departamento de productos de procesamiento láser, el Departamento de productos de fabricación de mejoras domésticas y el Departamento de productos servo. En 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos de cada departamento de productos fue de 38%, 55%, 20%, 33%, respectivamente. La línea de productos láser lideró el crecimiento endógeno. Por un lado, el volumen de ventas de la industria de equipos de corte láser ha mantenido un alto crecimiento en los últimos años; Por otro lado, en 2021 la empresa obtuvo el reconocimiento del mercado en el sistema de control de movimiento de corte láser, ha formado la matriz de productos perfectos en la actualidad, a través de la cooperación profunda y el desarrollo diferencial con los clientes de la cabeza, la cuota de mercado aumenta rápidamente, creemos que la cuota de La empresa se espera que siga aumentando en el futuro.
3. Después de la adquisición, el rendimiento de la apertura de Nanjing ha aumentado considerablemente y el espacio de crecimiento de la dirección de alta gama es amplio.
Nanjing, una subsidiaria de propiedad total de la empresa, inauguró el sistema de control de movimiento de la máquina herramienta NC de posicionamiento, llenó el vacío de la empresa en el campo de la máquina herramienta NC después de la adquisición, al mismo tiempo, la empresa a través del empoderamiento técnico, hizo que Nanjing se abriera a la Dirección de desarrollo de alta gama del compuesto de torneado y molienda, el sistema de control de movimiento como el núcleo de la “máquina madre industrial”, la máquina herramienta NC de alta gama en el espacio de crecimiento doméstico En 2021, los ingresos de Nanjing ascendieron a 139 millones de yuan, un aumento del 115,65% con respecto al a ño anterior, un beneficio neto de 22,62 millones de yuan, un aumento del 376,2% con respecto al año anterior.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Valoramos la cuota de mercado de la línea de productos láser de la empresa para mejorar continuamente, valoramos el crecimiento de máquinas herramienta CNC de alta gama domésticas. En combinación con los resultados de 2021, ajustamos las previsiones de ingresos de la empresa para 2022 / 2023 de 615 / 819 millones de yuan a 540 / 676 millones de yuan, y estimamos que los ingresos de 2024 serán de 826 millones de yuan; 2022 / 2023 beneficio neto previsto de 168 / 226 millones de yuan ajustado a 0,77 / 100 millones de yuan, se espera que 2024 beneficio neto de 126 millones de yuan, 2022 – 2024 beneficio neto correspondiente al precio actual de las acciones PE 36,06 / 28,04 / 22,09 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la prosperidad de la industria no es tan buena como se esperaba; La investigación y el desarrollo de productos de corte láser y la expansión de los clientes no están a la altura de las expectativas de la competencia de la industria; La apertura y el desarrollo de la filial Nanjing no son tan esperados.
