Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Punto de vista básico
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 227556 millones de yuan, año tras año + 8,50%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 13.367 millones de yuan (+ 47,10%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 11.831 millones de yuan (+ 83,21%).
Comentarios:
El rendimiento operativo superó las expectativas y la distribución en el extranjero marcó el comienzo de la cosecha. Si se excluye el impacto del negocio de kaos, los ingresos de la empresa en 2021 fueron + 15,8% año tras año, en comparación con + 23,4% en 2019. Por un lado, el aumento de los ingresos se debió al crecimiento constante de la industria tradicional de lavado de hielo, por otro lado, “cassati + sanwing Bird” logró un avance en las ventas de productos de gama alta y conjuntos completos. Por categoría, los ingresos anuales de la empresa de refrigeradores / lavadoras / acondicionadores de aire / electrodomésticos de cocina / agua ascendieron a 715,7 / 547,6 / 375,3 / 352,4 / 12.470 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 16,30% / + 13,02% / + 25,11% / + 12,38% / + 26,52%, entre los cuales el aire acondicionado y los electrodomésticos de agua aumentaron rápidamente. A nivel subregional, los ingresos procedentes de China y del extranjero de las principales empresas de la empresa en 2021 oscilaron entre + 4,30% / + 13,20% y 1118,5 / 114,73 millones de yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales la proporción de exportaciones aumentó en 2,09 PCT a 50,42%. En los mercados extranjeros, el crecimiento anual de los ingresos del mercado de América del Norte / Europa / ANZ / Asia meridional / sudeste asiático / Japón fue de + 10,3% / + 19,5% / + 17,3% / + 30,5% / + 15,0% / – 3,4%, respectivamente, lo que dio lugar a un rápido Desarrollo de los mercados extranjeros.
Los costos se optimizan continuamente y la rentabilidad aumenta constantemente. Frente a la presión múltiple del aumento de los precios de las materias primas a granel, el costo de las piezas de repuesto y el flete marítimo, la tasa bruta anual de la empresa sigue siendo de + 1,55 PCT a 31,23% año tras año. El aumento de la tasa bruta inversa se debe, por una parte, a La mejora de la proporción de productos de gama alta y a la eliminación del negocio de bajo margen bruto, por otra parte, a la mejora de la eficiencia operativa mediante la transformación digital de la cadena de suministro. Si se excluye la influencia de kaos, la tasa de gastos de venta y gestión de la empresa en 2021 será de – 1,1 PCT / – 0,5 PCT a 16,06% / 4,59%, respectivamente. Bajo la influencia combinada, la tasa neta de interés de la empresa será de + 1,51 PCT a 5,74%, y la rentabilidad aumentará constantemente.
Los ingresos de cassati de gama alta superaron los 10.000 millones de dólares y las aves de tres alas mejoraron la competitividad de los escenarios. En 2021, los ingresos del mercado chino de cassati ascendieron a 12.900 millones de yuan, aproximadamente + 40% año tras año, superando por primera vez la marca de 10.000 millones de yuan. Al mismo tiempo, las aves de tres alas siguen fortaleciendo la construcción de puntos de contacto, a finales de a ño se han construido 1.317 tiendas de escena, cubriendo más de 1.100 mercados nacionales de materiales de construcción, impulsando las ventas de gama alta e inteligente + 62% / + 15%.
Sugerencia de inversión: todo el mundo lidera la empresa eléctrica, la gama alta lidera el futuro, mantiene la calificación de “comprar”. Aceleramos la transformación de los hogares inteligentes de Internet de las cosas, nos centramos en las marcas de gama alta y mejoramos continuamente el poder de los productos. Ajustamos las previsiones de ganancias de la empresa 2022 / 2023. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 156,75 / 176,96 / 199,14 millones de yuan respectivamente (el valor previsto original para 2022 / 2023 es de 15,8 / 169,4 millones de yuan respectivamente), y el valor de mercado actual de PE es de 14 / 12 / 11 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la reforma del canal no es tan buena como se esperaba, la epidemia China se repite, el precio de las materias primas aumenta, etc.
