Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) ( Fujian Torch Electron Technology Co.Ltd(603678) )
Punto de vista básico
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 4.734 millones de yuan, un aumento del 29,48% año tras año, el beneficio neto de la madre de 956 millones de yuan, un aumento del 56,83% año tras año.
Los principales proveedores de electrónica militar, el negocio de condensadores cerámicos de fabricación propia para promover el rápido crecimiento de los beneficios de la empresa. El beneficio del condensador cerámico producido por la empresa representó el 61,03%, un aumento de 5,22 PCT en comparación con el año pasado. Gracias a la informatización de los equipos militares y a la sustitución de la fabricación nacional, la demanda de condensadores cerámicos es fuerte y la tasa de crecimiento compuesto anual alcanza el 12% en los próximos cinco años. La empresa es una de las principales empresas militares mlcc, en los últimos a ños se ha dedicado activamente a la distribución de la capacidad de condensadores cerámicos, se beneficiará plenamente de la mejora de la demanda aguas abajo, se espera que el rendimiento futuro siga aumentando.
Cerámica R & D fuerza líder, se espera que la empresa se convierta en una importante placa de beneficios. En 2021, los ingresos y beneficios del negocio de materiales cerámicos de la empresa fueron de 66 millones de yuan y 49 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 34,80% y el 42,28% en comparación con el año pasado. En comparación con el rango de temperatura de 760 ℃ – 1500 ℃ de superaleación, la cerámica puede soportar una temperatura límite de hasta 3.000 ℃ y tiene una ventaja obvia. Se espera que la cerámica se aplique ampliamente en el material de la Cámara de combustión del motor de aviación, la placa de protección térmica del vehículo supersónico y el revestimiento de combustible del reactor nuclear en el futuro. Cassas – 300, un nuevo proyecto de cerámica especial de la empresa, tiene una serie de tecnologías necesarias para la industrialización y está a la vanguardia en China. La aplicación del mercado de materiales cerámicos se está ampliando gradualmente, y se espera que se convierta en otra parte importante de los beneficios de la empresa en el futuro.
El margen bruto aumentó aún más y la inversión en I + D aumentó. El margen bruto de la empresa fue del 35,52%, un aumento de 3,67 PCT con respecto al mismo período del a ño pasado. El aumento del margen bruto se debió principalmente a un mayor aumento del margen bruto de las operaciones de producción propia (+ 7,49 PCT) y a una mayor proporción de los ingresos (+ 3,06 PCT). La tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 9,94%, 0,06 PCT inferior a la del año pasado. Entre ellos, el aumento de los gastos de I + D en un 55,83% se debe al diseño innovador de I + D de la empresa y al aumento continuo de la inversión en I + D.
La recompra se utiliza en el plan de acciones de los empleados para mejorar la cohesión del equipo y la competitividad básica de la empresa. La empresa recomprará las acciones a un precio no superior a 75 yuan por acción para aplicar el plan de acciones de los empleados. La recompra de acciones continuará el plan de incentivos de capital de la empresa, que es beneficioso para establecer y perfeccionar el mecanismo de incentivos a largo plazo de la empresa, atraer y retener talentos sobresalientes, mejorar la cohesión del equipo y el entusiasmo de los empleados, y proporcionar la garantía de talentos para el desarrollo estable a largo plazo de la empresa.
Sugerencia de inversión: pronosticamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 será de 1.275 millones de yuan, 1.558 millones de yuan y 1.952 millones de yuan, respectivamente, y el correspondiente pe será de 18,0 X, 14,7 X y 11,7 X, respectivamente. Dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios de los condensadores cerámicos cayeron, el desarrollo del mercado de materiales cerámicos menos de lo esperado.
