Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
La disminución de la inversión en la nueva construcción de Ferrocarriles de China ha dado lugar a una disminución de los ingresos de tránsito ferroviario y a un aumento de los semiconductores de potencia y las nuevas unidades eléctricas de energía. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 15.121 millones de yuan, un 5,69% año tras año; El beneficio neto de la madre ascendió a 2.018 millones de yuan, frente al 18,49%. Sub – Business View: (1) Rail Transit Income 12252 million Yuan, Year – on – year – 11.80%. Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) los ingresos ascendieron a 2.572 millones de yuan, un Entre ellos, los ingresos de los dispositivos semiconductores de potencia ascendieron a 1.068 millones de yuan (+ 33,29% año tras año); Los ingresos del sistema de accionamiento eléctrico de nueva energía ascendieron a 456 millones de yuan (+ 171,39% año tras año).
Los cambios en la estructura de los productos han dado lugar a una disminución del margen bruto. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 33,74%, en comparación con – 3,48 PCT; El tipo de interés neto fue del 13,46%, en comparación con – 2,12 PCT. Entre ellos, la tasa bruta de beneficio del equipo de tránsito ferroviario es del 36,99%, en comparación con el mismo período del año anterior – 2,52 PCT; El margen bruto de Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) En 2021, la tasa de gastos de la empresa se mantuvo estable, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos financieros y la tasa de gastos de I + D fueron del 6,95%, el 5,38%, el – 0,49% y el 11,18%, respectivamente.
El tránsito ferroviario y la investigación y el desarrollo de la tecnología Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) siguen avanzando. En 2021, los convertidores de tracción basados en 3300v sic están operando en la línea 1 de Shenzhen, reduciendo el consumo de energía de tracción en un 10%. 3.125 MW Centralized inverter once through Certification, 225 kW series inverter Small Batch Hung Network. 3300v / 6500v módulo de potencia inteligente integrado pcu2. La muestra de módulo IGBT de disipación de calor de doble cara del prototipo 0 y la matriz rotativa de tipo tarjeta se ha desarrollado con éxito, y el IGBT de ranura fina de 750v para automóviles es líder internacional.
La segunda fase de la línea de producción de chips IGBT se puso en funcionamiento oficialmente y se espera que los nuevos vehículos energéticos aumenten considerablemente los ingresos. En 2021, la empresa vendió 1.144400 dispositivos semiconductores de potencia, lo que representa un aumento del 110,62%. Los dispositivos semiconductores de potencia de la empresa son principalmente productos IGBT. En el campo del transporte ferroviario y la red eléctrica, el módulo IGBT de la empresa ha realizado la entrega por lotes, la cuota de mercado de China es la primera. Con la puesta en marcha de la segunda fase de la línea de producción de chips IGBT y la profunda acumulación de la empresa en el campo IGBT, se espera que el IGBT para vehículos de nueva energía se libere en 2022.
China Automotive Semiconductor Employee ownership Advances Smooth, Long – term Incentives to stimulate Talent Energy. Con el fin de promover mejor el desarrollo de semiconductores de potencia y establecer un mecanismo de incentivos a largo plazo para los empleados, el 24 de septiembre de 2021, la empresa, Times Semiconductor y la Plataforma de propiedad de empleados firmaron conjuntamente un acuerdo de ampliación de capital y acciones. Después de la ampliación de capital, la Plataforma de propiedad de empleados posee el 6,22% de las acciones de time Semiconductor. Según el capital desembolsado, al 31 de diciembre de 2021, la Plataforma de participación de los empleados tenía una participación del 6,20% en China Automotive Times Semiconductor.
Previsión de beneficios: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 23,82 / 27,48 / 30,94 millones de yuan, lo que corresponde a 34 / 30 / 26 veces el precio de las acciones pe el 29 de marzo, cubriendo por primera vez, dando la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el volumen de inversión de la nueva construcción ferroviaria sigue disminuyendo, la línea de producción de IGBT y la introducción no están a la altura de las expectativas.
