Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) ( Suzhou Sushi Testing Group Co.Ltd(300416) )
Punto de vista básico
Los ingresos de 2021 / / el beneficio neto de la empresa matriz cambió año tras año + 26,74% / 53,98%. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.502 millones de yuan (+ 26,74% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 190 millones de yuan (+ 53,98% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 169 millones de yuan (+ 66,64% año tras año). El alto aumento del rendimiento se debe principalmente a la fuerte demanda de productos militares aguas abajo, el aumento de la proporción de empresas de ensayo ambiental de alto margen bruto, el rápido crecimiento del negocio de pruebas de chips y el aumento de la rentabilidad.
El aumento de la rentabilidad y la disminución constante de los gastos durante el período. En 2021, el margen bruto / neto fue de 46,06% / 14,71%, respectivamente, con un aumento de + 1,72 / + 2,64 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. El aumento significativo de la rentabilidad se debió principalmente a la optimización de la estructura empresarial, el aumento de la proporción de empresas piloto de alto margen bruto y el aumento sustancial del nivel general de rentabilidad de Shanghai yite. En cuanto a los gastos del período, la tasa de gastos de venta / gestión / I + D / Finanzas fue de 6,42% / 12,37% / 7,78% / 3,04%, respectivamente, con una variación interanual de – 0,21 / – 1,24 / – 0,12 / + 0,15 PCT, y los gastos del período disminuyeron constantemente.
Optimización de la estructura empresarial, la rentabilidad de yite mejoró significativamente. Desde el punto de vista del negocio, los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 5,32 / 6,56 / 218 millones de yuan en ventas de equipos de medio ambiente y fiabilidad / servicios de pruebas de medio ambiente y fiabilidad / pruebas de circuitos integrados, respectivamente, con un aumento interanual de + 23,45% / 41,69% / 28,37%. El alto crecimiento general se debió principalmente a la fuerte demanda de la industria militar aguas abajo y la prueba de chips, y a la puesta en marcha de proyectos de inversión rodantes en el período anterior. Entre ellos, el Servicio de pruebas se basa en la tecnología de fabricación de equipos y la superioridad de la tecnología R & D, los ingresos aumentan rápidamente, en los últimos seis años CAGR alcanza más del 34%. Con el aumento de 600 millones de yuan para la expansión de la prueba de chips semiconductores Suzhou y otros proyectos de aterrizaje, as í como Chengdu, Xi ‘an, Nanjing y otros laboratorios de expansión de la producción, la nueva capacidad apoyará firmemente el crecimiento del rendimiento de la empresa. En cuanto a la rentabilidad, el margen bruto de las tres principales empresas de ventas de equipos / servicios de prueba / detección de chips fue de 33,91% / 57,11% / 54,27%, respectivamente, con un cambio interanual de – 3,54 / – 2,38 / + 10,44 PCT, el nivel de margen bruto de las ventas de equipos disminuyó ligeramente debido al aumento de las materias primas, el negocio de detección de chips se benefició de la mejora de la proporción de las principales empresas de Shanghai y el ajuste de la estructura de la industria de clientes, y la rentabilidad aumentó significativamente.
Consejos de riesgo:: el negocio militar no está a la altura de las expectativas; El desarrollo del Servicio de detección de chips no está a la altura de las expectativas; La competencia industrial se intensifica.
Sugerencia de inversión: la empresa es el líder de la prueba ambiental y de fiabilidad en China. La industria principal es estable y buena. El negocio de yite crece rápidamente y la rentabilidad aumenta notablemente. El incentivo de capital de la filial yite muestra la confianza de la empresa en el Desarrollo + el proyecto de inversión en acciones en fase inicial se ha completado y puesto en funcionamiento, lo que apoya firmemente el aumento de la tasa de crecimiento del rendimiento. Aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 – 24 a 2,69 / 3,72 / 526 millones de yuan (antes de 22 – 23 años, el valor era de 2,56 / 342 millones de yuan), que corresponde a pe32 / 23 / 16 veces y mantiene la calificación de “comprar”.
