Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Q4 Performance overexpected, High – end Globalization Net Interest Rate Raising Logic continued to realize, maintain “Buy” Ratings
En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 227560 millones de yuan (+ 8,5%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 13.070 millones de yuan (+ 47,1%). Los ingresos de q4 fueron de 57.590 millones de yuan (+ 4,1%) y el beneficio neto de la madre fue de 3.132 millones de yuan (+ 21,3%). Los principales logros de la empresa superan las expectativas, insistiendo en la creación de licencias de gama alta, la coordinación de los recursos mundiales, la capacidad de transformación digital, bajo la presión de las materias primas, el aumento de la tasa neta de interés del transporte marítimo, el modelo de aves de tres alas progresa sin tropiezos, Se espera que el espacio de crecimiento se abra. Aumentamos las previsiones de ganancias para 2022 – 2023 y aumentamos las previsiones de ganancias para 2024. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 153,8 / 177,0 / 199,3 millones de yuan (el valor original de 2022 – 2023 es de 147,9 / 168,8 millones de yuan), el EPS correspondiente es de 1,63 / 1,87 / 2,11 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a PE es de 14,2 / 12,3 / 10,9 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Cassati sigue liderando el mercado de gama alta de China, y la cooperación mundial contribuye a la mejora continua de la gestión de los mercados extranjeros
En 2021, los ingresos empresariales de los hogares inteligentes de China ascendieron a 120790 millones (+ 22,2%), el beneficio operativo a 7.456 millones (+ 27,5%) y el margen de beneficio operativo a 6,2% (+ 0,26 PCT). Los ingresos de cassati ascendieron a 12.900 millones de yuan (+ 48,3%), la cuota de mercado de las lavadoras y refrigeradores cassati en China alcanzó el 73,9% y el 36,2%, y la cuota de mercado de los acondicionadores de aire cassati en China alcanzó el 30,3% y el mercado de gama alta siguió liderando. La marca de escena sanwing Bird ha construido 1.317 tiendas de escena, las ventas de gama alta representaron el 37% (+ 10,6 pcts). En 2021, los ingresos en el extranjero ascendieron a 113730 millones (+ 13,0%), el beneficio operativo a 5.930 millones (+ 48,1%) y el margen de beneficio operativo a 5,2% (+ 1,2 pcts), que se beneficiaron principalmente del aumento de la proporción de productos de gama alta en el extranjero, el aumento de la proporción de canales en línea y la integración de los recursos de la cadena de suministro mundial.
Aumento de la tasa bruta de interés y aumento de la tasa de control digital
En 2021, la tasa bruta de beneficio fue del 31,2% (+ 1,6 pcts), la proporción de productos de gama alta aumentó y la eficiencia operativa aumentó con la digitalización de la cadena de suministro. Después de eliminar el impacto del negocio de kaos, la tasa de gastos de venta / gestión en 2021 fue de – 1,1 / – 0,5 PCT, respectivamente, lo que mejoró la eficiencia impulsada por el cambio digital. La lógica de la mejora de los tipos de interés netos sigue cobrando, con un tipo de interés neto del 5,8% en 2021 (+ 0,4 PCT). Además, la empresa tiene la intención de recomprar las acciones a de la empresa con un capital propio no superior a 3.000 millones de yuan y no inferior a 1.500 millones de yuan para el plan de incentivos de capital / acciones de los empleados, lo que demuestra plenamente la confianza de la empresa en el desarrollo empresarial futuro.
Consejos de riesgo: la reducción de costos y la mejora de la eficiencia no están a la altura de las expectativas; La demanda del mercado de gama alta no está a la altura de las expectativas; Las sinergias en el extranjero no están a la altura de las expectativas.
