Tasly Pharmaceutical Group Co.Ltd(600535) ( Tasly Pharmaceutical Group Co.Ltd(600535) )
Punto de vista básico
La placa de la industria farmacéutica de la empresa ha logrado un crecimiento constante, la calidad de la gestión ha seguido mejorando la buena situación. En 2021, los ingresos anuales de explotación de la empresa ascendieron a 7.952 millones de yuan (- 41,43%) y los ingresos anuales de la industria farmacéutica ascendieron a 6.654 millones de yuan (+ 4,25%) después de eliminar el impacto de la comercialización de Tianshi. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 2.359 millones de yuan (+ 109,51%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, que se debió principalmente a la venta de acciones de Tianjing bio y a los cambios en el valor razonable. La industria farmacéutica de la empresa alcanzó un margen bruto anual del 73,50%, un aumento del 0,03% con respecto al año anterior; A finales de 2021, las cuentas por cobrar de la empresa ascendían a 1.295 millones de yuan, un 30,85% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, lo que se encontraba en un nivel bajo en los últimos años; El flujo de caja operativo alcanzó los 2.801 millones de yuan (+ 56,39%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y todos los indicadores operativos mostraron una buena tendencia al alza.
Sin miedo a la recolección colectiva, la medicina tradicional china y la placa biofarmacéutica crecieron brillantes ojos. La empresa se centra en los tres campos de las enfermedades cardiovasculares y cerebrovasculares, digestivas y metabólicas y antitumorales, y utiliza las ventajas de la medicina tradicional china moderna, la medicina biológica y la medicina química para llevar a cabo la distribución innovadora de los medicamentos, manteniendo continuamente las ventajas de la industria y la fuerza motriz del desarrollo innovador. En 2021, los ingresos de la placa de medicina tradicional china ascendieron a 5.080 millones de yuan (+ 13,74%) en comparación con el mismo período del año anterior. La empresa siguió aumentando la fuerza de hundimiento de la red de marketing, sirviendo a las instituciones médicas de base, haciendo que los productos farmacéuticos básicos como la píldora compuesta danshen Drop, la píldora qishen YiQi Drop, el granulado yangxue qingnao (píldora) crecieran rápidamente. Entre ellos, el producto exclusivo de la empresa, compuesto danshen dropping pill, entrega de 122 millones de cajas, año tras año + 13,12%, de vuelta al crecimiento de dos dígitos, y en el cuarto trimestre de 2021 aprobó una nueva indicación de retinopatía diabética, para el crecimiento continuo de la inyección de energía. Los ingresos de la industria biofarmacéutica ascendieron a 251 millones de yuan (+ 16,52%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el volumen de producción de puyouke siguió aumentando, la capacidad de producción se amplió y se presentó una solicitud de inclusión en la lista de indicaciones de infarto cerebral. La placa de productos químicos y farmacéuticos se ve afectada principalmente por la recolección de tiqing y wenfei, con ingresos anuales de 1.322 millones de yuan (22,88% año tras año).
La empresa sigue aumentando la inversión en I + D, la distribución innovadora de medicamentos lidera el mercado. La empresa comenzó en la medicina tradicional china moderna, y gradualmente formó la medicina tradicional china, la medicina biológica, la medicina química y el desarrollo cooperativo del patrón de desarrollo de la medicina biológica, y sobre la base de sus propias ventajas, continuar innovando la medicina tradicional china, la investigación y el desarrollo de la medicina biológica, acelerar el desarrollo secundario de variedades clave. En 2021, la inversión en I + D de la empresa ascendió a 761 millones de yuan, lo que representa el 11,44% de los ingresos de la industria farmacéutica y el 9,58% de los ingresos de explotación. A través del modelo de investigación y desarrollo de “cuatro en uno”, la empresa cuenta con 94 productos de tuberías en investigación, que abarcan 46 medicamentos innovadores de clase 1, y 52 medicamentos han entrado en la fase clínica, 19 de los cuales se encuentran en la fase clínica II y III, por lo que el desarrollo a largo plazo merece ser esperado.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido a la gran fluctuación de los ingresos de inversión con el mercado de valores, ajustamos las ganancias por acción de la empresa 2022 – 2024 a 0,78 / 0,89 / 1,00 yuan respectivamente (la previsión original de 22 – 23 EPS es 0,89 / 1,00 Yuan), de acuerdo con la empresa comparable, creemos que el nivel de valoración razonable de la empresa en la actualidad es 22 veces la relación precio – beneficio de 2022, el precio objetivo correspondiente es 17,16 Yuan, mantener la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El desarrollo de productos biofarmacéuticos de la empresa no está a la altura de las expectativas; Las ventas de la medicina tradicional china no están a la altura de las expectativas; Tasly Pharmaceutical Group Co.Ltd(600535) Biological Market proGres
