Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) ( Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) )
Punto de vista básico
Ningbo Peacebird Fashion Co.Ltd(603877) Los ingresos y beneficios netos de q4 fueron de 3.510 millones y 123 millones, respectivamente, lo que representa una disminución del 9,2% y el 69% con respecto al a ño anterior. En el período que abarca el informe, el efectivo neto de la empresa fue excelente y alcanzó los 1.300 millones de dólares, lo que representa un aumento del 12,62% con respecto al a ño anterior.
El Invierno cálido + el impacto de la epidemia arrastra el rendimiento de q4, el negocio en línea es el punto culminante. Sub – Brand View: 21q4, PB Women ‘s Wear / PB Men’ s Wear / Le Ting Women ‘s Wear / Children’ s Wear Income increased – 17.6 / – 1.2 / – 17.7 / + 2 pcts, Gross rate increased – 2.4 / – 4.7 / + 1.9 / – 5.7 pcts respectively, Winter Weather Tendency has adverse effects on Winter product Sales of the company, and local Epidemic in China has also affected terminal Retail Performance. Sub – Channel View: 21q4, direct / join / E – Commerce Channel income growth – 21.3 / – 10 / + 8.8 pcts, Gross rate Growth – 4.7 / – 9.5 / + 8.4 pcts respectively. De todos los canales, sólo el canal en línea ha logrado el doble crecimiento de los ingresos y la tasa bruta de interés, la empresa en los canales estratégicos como TMall, mejorar continuamente la experiencia de compra de los consumidores, al mismo tiempo, en los canales emergentes de comercio electrónico social, como el temblor de voz, una rápida iteración, cultivar la segunda curva de crecimiento en línea.
Rigidez de los gastos + aumento de los gastos + aumento del tipo del impuesto sobre la renta, presión sobre los beneficios trimestrales. 21q4 el beneficio neto disminuyó un 69% año tras año, creemos que las razones son las siguientes: 1) el crecimiento de las ventas al por menor en las cuatro estaciones ha disminuido, teniendo en cuenta que los ingresos directos de la empresa representan una proporción relativamente alta, los costos son más rígidos, afectando los beneficios a corto plazo. Por ejemplo, la firma de Wang Yibo / Bai jingting y otras estrellas en el cuarto trimestre y el Acuerdo de cooperación entre Huawei y el proyecto de transformación digital en septiembre aumentaron los gastos a corto plazo. El tipo impositivo efectivo del 21q4 fue del 35,6%, con un aumento interanual de 15,5 PCT.
La estructura de la tienda es más equilibrada, la calidad de la gestión a medio y largo plazo y la rentabilidad se espera que aumenten constantemente. Las tiendas de franquicias directas de la empresa son 1616 y 3598, respectivamente, con un aumento neto de 62 y 536 en comparación con el mismo período del a ño pasado, y la proporción de tiendas de franquicias seguirá aumentando en el futuro, lo que hará que la estructura de las tiendas sea más saludable. En los últimos años, la empresa ha aumentado la inversión en digitalización, ha abierto el diseño, la producción, la logística, la comercialización y otros enlaces básicos de suministro de bienes a través de todo el enlace, al mismo tiempo, la marca joven, el funcionamiento de todo el canal y otros aspectos también han logrado resultados iniciales, además, la empresa Q3 también lanzó el plan de incentivos de capital el año pasado, creemos que a largo plazo la empresa todavía está en el período de mejora de la calidad y la eficiencia de la liberación de dividendos de la reforma.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
De acuerdo con el informe anual, reducimos las previsiones de ganancias para 2022 – 2023, y pronosticamos que las ganancias por acción para 2022 – 2024 serán de 1,63, 2,03 y 2,41 yuan respectivamente (2,67 y 3,31 yuan para 22 – 23 años).
Consejos de riesgo: la fluctuación de la situación epidémica, la desaceleración continua de la plataforma tradicional de comercio electrónico, la incapacidad de comprender con precisión el cambio de la tendencia del mercado, el riesgo de caída de los precios de las existencias, etc.
