Ganso Co.Ltd(603886) ( Ganso Co.Ltd(603886) )
Events: 1) The Company issued the 2021 Annual Report, the company achieved income of 2.584 million Yuan / + 12.20 per cent in 2021, the net profit of the parent is 340 million Yuan / + 13.27 per cent, the net profit of Non – Parent is 296 million Yuan / + 11.32 per cent. En un solo q4, los ingresos de la empresa alcanzaron los 500 millones de yuan / + 13,79%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 08 millones de yuan / + 8,10%, el beneficio neto deducido no atribuible a la madre fue de – 016 millones de yuan (en el mismo período del a ño pasado – 001 millones de yuan).
El rápido crecimiento del negocio del pastel impulsa los ingresos generales de la empresa. Los ingresos de la empresa 2021 ascendieron a 2.584 millones de yuan / + 12,20%. En cuanto a los productos, los ingresos de los pasteles ascendieron a 952 millones de yuan / + 28,08%, los de los pasteles chinos y occidentales a 1.464 millones de yuan / + 5,43%, y los de los frutos a 22 millones de yuan / – 48,87%; Entre ellos, las ventas de pasteles 556300 / + 33,45%, el crecimiento de las ventas fue mayor que el crecimiento de los ingresos debido a la popularidad de los pasteles de pequeño tamaño. Sub – Channel View: 2021 Company on – line sales achieved Earnings of 1.037 million Yuan / + 61.55%, off – line sales achieved Earnings of 1.459 million Yuan / – 7.66%, on – line Earnings accounted for 40.13% / + 15.29 PCT, e – Commerce Platform Cultivation effect is obvious, Online Business achieved Rapid Growth.
El aumento de los precios de las materias primas ejerce presión sobre el margen bruto de la empresa y la tasa de gastos se mantiene estable. La empresa 2021 logró un margen bruto de 62,12% / – 3,48 PCT, de los cuales 78,84% / – 1,76 PCT para pastel, 51,51% / – 0,57 PCT para pastel de estilo occidental y 37,37% / + 0,01 PCT para fruta; Entre ellos, la disminución de la tasa bruta de pastel se debe principalmente al aumento del costo de las materias primas, como la grasa de hornear. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa es de 38,83% / – 0,15 PCT, la tasa de gastos de gestión es de 4,95% / – 0,21 PCT, la tasa de gastos financieros es de 0,73% / + 0,73 PCT, la tasa de gastos de I + D es de 0,67% / – 0,07 PCT, y la tasa de gastos se mantiene estable. El margen de beneficio neto de 2021 es de 13,15% / + 0,12 PCT, mientras que el margen de beneficio neto de 2021 es de 11,46% / – 0,09 PCT.
Los productos, marcas y canales siguen mejorando, el negocio del pastel sigue siendo voluminoso. En 2021, la empresa del lado del producto racionalizó SKU, se centró en los productos populares en el mercado, y lanzó diferentes productos principales de temporada, con diferentes escenarios de consumo, fortaleció la marca y el contacto anual de temporada; Las empresas del lado del canal aceleran los canales de distribución de energía y crean una variedad de escenarios de vida mediante la combinación de canales transfronterizos y otros medios. Brand end Company lleva a cabo la nueva actualización a la tienda, construye la marca más joven aún más. Mirando hacia el futuro 22 años, por un lado, se espera que la empresa mejore continuamente sus productos, marcas y canales, por otro lado, se espera que el negocio del pastel siga creciendo rápidamente y contribuya a los ingresos y beneficios de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Debido a que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa es ligeramente mayor de lo esperado, el costo de las materias primas aumenta ligeramente por encima de lo esperado, aumentamos ligeramente los ingresos, redujimos ligeramente la hipótesis de margen bruto, damos a la empresa 22 – 24 años EPS pronostica 1,61 / 1,78 / 1,97 Yuan (22 – 23 años antes del ajuste es 1,55 / 1,67 Yuan), el uso del método de valoración histórica para dar 22 años 17 veces pe valoración, el precio objetivo correspondiente 27,37 Yuan, mantener la “calificación de compra”.
Indicación del riesgo
El aumento de los costos de adquisición, el crecimiento de las empresas de pasteles menos de lo esperado, la epidemia afecta repetidamente a la demanda descendente
