China Railway Construction Corporation Limited(601186) ( China Railway Construction Corporation Limited(601186) )
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Publicado el informe anual 2021. Durante el período que abarca el informe, la empresa logró ingresos de explotación de 102000 millones de yuan, un aumento del 12,05% y un beneficio neto de 24.700 millones de yuan, un aumento del 10,26%. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 22.400 millones de yuan, un aumento del 9,07%. El valor total de los nuevos contratos firmados fue de 28.197000 millones de yuan en todo el año, lo que representa un aumento del 10,39% con respecto al año anterior. La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 0246 Yuan (impuestos incluidos) por acción.
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En el segundo semestre, la rentabilidad se recuperó y los ingresos se mantuvieron en un alto nivel: en 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 10.200000 millones de yuan. En términos de sub – negocios, los ingresos de explotación de 893800 millones de yuan, 19.400 millones de yuan, 21.900 millones de yuan, 50.700 millones de Yuan y 103700 millones de yuan se lograron respectivamente en el negocio de contratación de proyectos, el negocio de investigación y diseño, el negocio de fabricación industrial, el negocio de desarrollo inmobiliario, el negocio de Logística de materiales y otros negocios. El aumento fue del 9,90%, 5,20%, 21,13%, 23,78% y 35,37%, respectivamente. Los cambios en los ingresos de explotación de la logística de materiales y otras operaciones se deben principalmente a la expansión de la escala de las operaciones de comercio logístico. El negocio de contratación de proyectos sigue siendo el negocio básico tradicional de la empresa, con una contribución de ingresos del 87,63% y una disminución de 172 PCT, principalmente debido a la diversificación del negocio de la empresa y a la expansión de otras escalas de negocio, de las cuales 222700 millones de yuan en ingresos de construcción de viviendas, un aumento del 24,60% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, es una gran fuerza impulsora del crecimiento de los ingresos.
En 2021, la tasa bruta global de la empresa fue del 9,60%, con un aumento de 0,34 PCT, de los cuales 3q21 y 4q21 alcanzaron un nivel superior del 8,85% y el 12,28%, y el impacto de la tasa bruta inferior de 1q21 se invirtió con éxito. La tasa bruta de interés de las empresas de contratación de proyectos, investigación y Consultoría de diseño, fabricación industrial, desarrollo inmobiliario, logística de materiales y otras empresas fue de 7,88%, 33,06%, 22,67%, 17,56% y 7,65%, respectivamente; En comparación con el mismo período del año pasado, el aumento de 0,67 PCT, – 0,30 PCT, – 1,30 pcts, – 2,77 pcts, – 2,07 pcts. La reducción de la tasa bruta de desarrollo inmobiliario se debe principalmente a la “especulación de la vivienda” bajo el control de los precios de la vivienda.
La operación de mercado Pei you tuo Xin, la firma de nuevos contratos mejora constantemente: la empresa 2021 firmó nuevos contratos por valor de 2819,7 millones de yuan, completó el 103,10% del plan anual, un aumento del 10,39%. Desde el punto de vista de las Sub – empresas, el negocio de contratación de proyectos, el negocio de consultoría de investigación y diseño, el negocio de fabricación industrial, el negocio de Logística de materiales, el negocio de desarrollo inmobiliario y otros negocios recibieron 241500 millones de yuan, 26.600 millones de yuan, 34.100 millones de yuan, 181900 millones de yuan, 143200 millones de yuan y 23.300 millones de yuan respectivamente, con un aumento del 8,54%, 17,74%, 1,24%, 51,12%, 13,20% y – 21,04%, respectivamente; En la Sección de contratación de proyectos, la contribución de los proyectos de construcción de viviendas a los nuevos contratos firmados ascendió a 973600 millones de yuan, lo que representa el 40,39% de los nuevos contratos firmados en la Sección de contratación de proyectos, lo que representa un aumento del 13,41% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El valor de los nuevos contratos firmados en el proyecto ferroviario es de 376500 millones de yuan, lo que representa el 15,62% del valor de los nuevos contratos firmados en la Sección de contratos del proyecto, un aumento del 30,17% con respecto al a ño anterior. El mayor aumento se debe a la puesta en marcha de los principales Proyectos de construcción del Estado. A finales de 2021, el contrato pendiente de la empresa ascendía a 4.854900 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12,41% con respecto al a ño anterior, y los pedidos en mano eran suficientes para garantizar el crecimiento futuro de los ingresos.
En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa y el flujo de caja neto de las actividades de inversión fueron de – 7.300 millones de yuan y – 61.100 millones de yuan, respectivamente; El flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue negativo por primera vez desde 2014, y el múltiplo de la garantía de intereses en efectivo disminuyó a 0,96 veces, lo que representa una disminución del 80,72%, debido principalmente al aumento del efectivo pagado por la compra de bienes y la recepción de servicios en el período que abarca El informe. La corriente neta de efectivo procedente de las actividades de recaudación de fondos fue de 10.600 millones de yuan, lo que representa una disminución de 27.600 millones de yuan, o el 72,27%, en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, debido principalmente al aumento del efectivo pagado para el Servicio de la deuda en el período que abarca el informe. Durante el período que abarca el informe, la relación entre los ingresos y los ingresos de la empresa alcanzó el 105%, lo que representa una disminución de aproximadamente 3 PCT.
A finales de 2021, la relación activo – pasivo de la empresa era del 74,39%, y la estructura de financiación de la empresa seguía optimizando razonablemente, lo que representaba una disminución de 0,37 PCT en comparación con el final de 2020, y había alcanzado el objetivo de evaluación de la relación activo – pasivo de la SASAC durante dos años consecutivos.
Mantener la calificación de “comprar” de las acciones a y H de la empresa: la empresa en 2021 q1 tasa bruta de interés sólo 7,44%, muy por debajo del nivel de apertura desfavorable del mismo período del año anterior, todavía se invierte fuertemente en el segundo semestre del año, lo que hace que la tasa bruta anual de interés no disminuya sino que aumente, alcanzando el nivel del 9,60%, lo que refleja la fuerte capacidad de gestión y resistencia de la empresa. Al mismo tiempo, la empresa en la expansión continua de la escala de negocio, al tiempo que hace hincapié en la mejora de la innovación, la expansión de la eficiencia, la creación de una cadena industrial diversificada y completa, y con la posición de liderazgo de la industria para obtener el apoyo de proyectos nacionales. Además, la empresa siguió optimizando la estructura de financiación, dos años consecutivos para cumplir las normas establecidas por la SASAC. El EPS de la empresa de mantenimiento 2022 – 2023 fue de 2,06 yuan y 2,42 yuan respectivamente, el EPS de 2024 fue de 2,73 Yuan, y la relación dinámica precio – beneficio de las acciones A / h fue de 3,7 x / 1,9 X, respectivamente.
Consejos de riesgo: la expansión de la producción de sinergias cae por debajo del riesgo esperado, la política inmobiliaria aprieta el riesgo, el riesgo de brotes epidémicos.
