Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) ( Dynagreen Environmental Protection Group Co.Ltd(601330) )
Puntos de inversión
Event: The Company revealed the 2021 Annual Report, 2021 the company achieved Business income of 5.057 million Yuan, 122.03 per cent; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 698 millones de yuan, un 38,62% más que el mismo período del año anterior.
Comentarios:
Los ingresos procedentes de la eliminación de desechos sólidos siguen aumentando rápidamente. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 5.057 millones de yuan, un aumento del 122,03%. Los ingresos procedentes de la eliminación de desechos sólidos ascendieron a 2.619 millones de yuan, lo que representa un aumento del 21,54% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de los proyectos operativos y a la mejora de la utilización de la capacidad de algunos proyectos operativos. Los ingresos procedentes de la construcción de proyectos BOT ascienden a 2.427 millones de yuan, y la empresa aplica la interpretación de las normas contables para las empresas no. 14, que reconoce por primera vez los ingresos procedentes de la construcción de proyectos BOT, lo que da lugar a un aumento sustancial de los ingresos. En 2021, la empresa obtuvo un beneficio neto de 698 millones de yuan, un aumento del 38,62%. En un solo trimestre, 2021q4 logró ingresos de 3.111 millones de yuan, un aumento del 395,02% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 84 millones de yuan, un 11,36% más que el año anterior.
El negocio de construcción de proyectos BOT redujo el margen bruto general de la empresa. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 34,24%, una disminución del 23,27%. En cuanto a las operaciones de Subdivisión, el margen bruto de beneficio de las operaciones de eliminación de desechos sólidos es del 59,29%, lo que representa una disminución de 0,86 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior, y el valor medio de los últimos tres años es del 59,19%. La tasa bruta de construcción de proyectos BOT es del 7,79%, lo que reduce la tasa bruta general de la empresa. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 14,67%, una disminución de 8,53 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior. En un solo trimestre, el margen bruto de 2021q4 fue del 17,58%, una disminución interanual del 38,13%; El tipo de interés neto fue del 3,03%, una disminución del 10,58% con respecto al a ño anterior.
La construcción del proyecto sigue avanzando y se espera que la capacidad de producción se libere gradualmente. En 2021, la construcción del proyecto de la empresa siguió avanzando, seis nuevos proyectos y tres proyectos de la segunda fase se completaron y pusieron en funcionamiento, con una capacidad adicional de 7.500 toneladas al día y una capacidad adicional de más de 6.000 toneladas al día durante tres años consecutivos. Al 31 de diciembre de 2021, la empresa tenía 31 proyectos operativos en el campo de la incineración de residuos domésticos y la generación de energía, con una capacidad de eliminación de residuos de 34.000 toneladas / día, 5 proyectos en construcción y 7 proyectos de preparación, y se espera que la capacidad se libere gradualmente.
La empresa desarrolla activamente el tratamiento de residuos de cocina y calefacción y otros nuevos negocios, se espera que amplíe las fuentes de ingresos. En 2021, la empresa obtuvo recientemente el proyecto de eliminación de residuos de cocina SHANTOU CHAOYANG y el proyecto de eliminación de residuos de cocina Tianjin ninghe. A finales de 2021, la empresa había obtenido 8 proyectos de eliminación de residuos de cocina, y había logrado la sinergia con el proyecto de incineración de residuos domésticos. Además, Pingyang Project, Rushan Project, Jiamusi Project successfully developed Heating Business. A finales de 2021, la empresa había llevado a cabo el negocio de calefacción de la incineración de residuos de proyectos de generación de energía ha llegado a 5, se espera que amplíe las fuentes de ingresos.
Recomendación de inversión: mantener una calificación de recomendación prudente. Se espera que la empresa 2022 – 2023 EPS sea de 0,71 Yuan, 0,76 Yuan, correspondiente a pe 12 veces, 12 veces, mantener la calificación recomendada cautelosamente.
Sugerencia de riesgo: la promoción de la política no es tan buena como se esperaba; El desarrollo macroeconómico es inferior a las expectativas; El progreso de la construcción del proyecto de incineración de residuos no es tan bueno como se esperaba.
