China Fangda Group Co.Ltd(000055) 3 ( China Fangda Group Co.Ltd(000055) 3)
El informe anual 2021 de AMRO: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 31.039 millones de yuan, yoy + 9,12%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 157 millones de yuan, yoy – 55,38%.
El fuerte crecimiento de las ventas y el aumento de los precios impulsaron el crecimiento constante de las ventas durante todo el año, un récord. En términos de dólares, las ventas de la empresa aumentaron un 17% a 4.800 millones de dólares en 2021, un máximo histórico, impulsado principalmente por un aumento del 12% en las ventas y un aumento del 4% en los precios, con un impacto favorable en el tipo de cambio, en el que el precio medio de Los productos de la empresa aumentó un 14% en el cuarto trimestre. El aumento de los costos conduce a una disminución del crecimiento de los beneficios. Debido al aumento de los precios de los productos intermedios de plaguicidas y las materias primas procedentes de China, los elevados costos mundiales de la energía y los elevados costos mundiales del transporte marítimo y la logística, el margen bruto de la empresa disminuyó casi un 5% a 24,57%, el Ebitda en dólares aumentó un 7% a 671 millones de dólares en comparación con el mismo per íodo del año pasado y el beneficio neto ajustado de la empresa disminuyó un 21% a 139 millones de dólares en comparación con el mismo per íodo del año anterior (los resultados ajustados excluyeron los efectos de los proyectos no periódicos y no operacionales).
A nivel subregional, las ventas en China, América del Norte y América Latina aumentaron a un ritmo más rápido, lo que dio lugar a una fuerte demanda de plaguicidas. De acuerdo con la valoración en dólares de los EE.UU., las ventas en China aumentaron un 59% durante todo el año, y la línea de productos de preparación de marcas en la región siguió creciendo, y la adquisición de Huifeng desempeñó un papel importante en la promoción de este año. El mercado agrícola de América del Norte tiene una fuerte demand a pre – temporada, y los agricultores tienen una fuerte voluntad de comprar por adelantado, lo que conduce a un aumento del 18% en las ventas. Las ventas totales en América Latina aumentaron un 17%, la demanda de pesticidas en Brasil fue fuerte y los precios de los productos aumentaron. Además, las ventas en Asia y el Pacífico, excepto China, aumentaron un 16% y las ventas en Europa un 4%.
Las estrategias de cartera diferenciadas ayudan a seguir impulsando el crecimiento empresarial. La empresa no sólo amplía los productos registrados existentes a otros cultivos y regiones, sino que también promueve el desarrollo de la cartera de productos hacia una mayor diferenciación del valor añadido. La cartera de productos diferenciados de mayor valor añadido incluye productos no patentados de alto margen bruto, alto valor y procesos complejos, as í como mezclas y preparados únicos y nuevos productos innovadores protegidos por patentes y otros derechos de propiedad intelectual. Esperamos que mediante la aplicación de la estrategia de productos anterior, la empresa consolide la doble ventaja competitiva, en primer lugar, después de la expiración de las patentes de medicamentos originales para lograr la inclusión inicial en el mercado, en segundo lugar, el uso de la distribución mundial para lograr la competitividad de los costos, seguir promoviendo el crecimiento empresarial.
Se espera que Syngenta se beneficie de la sinergia dentro del Grupo. Como empresa líder mundial en plaguicidas no patentados, Syngenta es un miembro único del Grupo Syngenta. En la actualidad, ambas partes han firmado una serie de acuerdos de cooperación en las esferas de la venta y distribución de productos acabados, el suministro de materias primas, la compra, la logística, la producción, la cadena de suministro, La investigación y el desarrollo y el registro de productos, con miras a reducir los costos, mejorar el proceso tecnológico y mejorar las ventas de la empresa. Creemos que se espera que estos proyectos de colaboración interna sigan generando ingresos adicionales y aumentando la productividad.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de la inversión: como empresa líder mundial en plaguicidas no patentados, la cartera de productos diferenciados impulsa el crecimiento del negocio y se beneficia de la sinergia dentro del Grupo Syngenta, esperamos que la empresa siga creciendo en el futuro. Sobre la base del informe anual 2021 de la empresa, ajustaremos en consecuencia las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 ~ 2024. Pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 5,67, 6,94 y 837 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente será de 0,24, 0,33 y 0,36 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 33, 27 y 22 veces el valor P / E, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) los precios cayeron bruscamente; El progreso en el registro de nuevos productos no es tan bueno como se esperaba.
