Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) ( Zhejiang Semir Garment Co.Ltd(002563) )
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La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 15.420 millones de yuan, un aumento del 1,41% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, para lograr un beneficio neto de 1.486 millones de yuan, un aumento del 84,5%; Las ganancias básicas por acción son de 0,55 Yuan / acción, y el dividendo final propuesto es de 0,5 Yuan / Acción (incluyendo impuestos).
Puntos de inversión
En 2021, los ingresos de la empresa se recuperaron básicamente a un nivel comparable en el mismo per íodo de 19 años, y los factores externos, como la situación epidémica, ejercieron presión sobre 21h2. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 15.420 millones de yuan, un aumento del 1,41% con respecto al a ño anterior, de los cuales 21.q4 alcanzaron 5.399 millones de yuan, una disminución del 6,19% con respecto al año anterior. Excluyendo el impacto de las empresas francesas, los ingresos anuales de la empresa aumentaron un 10,25% con respecto al año anterior y se prevé que se restablezcan al nivel del 95% en 19 años. En términos trimestrales, estimamos que los ingresos de la empresa 21.h1, 21.q3 y 21.q4 aumentaron un 29% con respecto al año anterior, con un crecimiento de dígitos bajos y una disminución del número medio de unidades En 2021, el beneficio neto de la empresa a la madre ascendió a 1.486 millones de yuan, un aumento del 84,5%, de los cuales 21q4 ascendió a 544 millones de yuan, una disminución del 7,82% en comparación con el a ño anterior. Excluyendo el impacto del negocio francés, el beneficio neto de la empresa a la madre aumentó un 14,13% en comparación con el año anterior. Estimamos que 21h1, 21q3 y 21q4 aumentaron un 85%, una disminución del 20% y una disminución del número de unidades medias y altas. Los ingresos y el rendimiento de la empresa en el segundo semestre del año fueron perturbados por la distribución de brotes epidémicos, desastres naturales extremos, clima y otros factores.
La empresa tiene una fuerte resistencia al negocio de la ropa de los niños, ropa de ocio huanxin posicionamiento de la marca y luego empezar. En cuanto a las prendas de vestir de ocio, en 2021, los ingresos de las prendas de vestir de ocio de la empresa ascendieron a 5.027 millones de yuan, un aumento del 1,4% con respecto al a ño anterior, y la proporción de ingresos fue del 32,6%. En 2021, la empresa definió claramente la posición de la marca Sema como “moda cómoda”, alrededor de la función del producto punto de venta, la transmisión del valor del producto, en la multitud se centró en la población joven después de 95, fortalecer la expansión de la venta al por menor social. En cuanto a la ropa de los niños, excluyendo el calibre comparable del negocio francés, los ingresos de la ropa de los niños de la empresa en 2021 fueron de 10.272 millones de yuan, 14,9% y 66,2% en comparación con el mismo período de 19 años. Estimamos que el negocio de la ropa de los niños de la empresa aumentó alrededor del 6% en comparación con el mismo período de 19 años, 21h1 y H2 crecieron respectivamente 35,5% y 4,3% en comparación con el mismo período de 19 años. El negocio de la ropa de los niños mostró una fuerte resistencia bajo la perturbación de factores externos. En 2021, la marca de mejora de la marca barabarabara se posicionó como la “marca de moda infantil que más entiende el crecimiento”, invirtió en la investigación y el desarrollo de patrones de ropa, colores, tejidos y modelos de placas, desarrolló una serie de tejidos innovadores como “seda tiansi de carbono cero” y “secado Rápido absorbente de humedad de algodón completo”, y reforzó aún más el desarrollo diferencial de las líneas de productos de los niños, los niños de mediana edad, los zapatos y el hogar, de los cuales, a finales de 2000, Cerca de 100 tiendas independientes en la línea de bebés y niños de barabarabara han aumentado constantemente las ventas y los beneficios.
En 2021, el rendimiento de los canales en línea es estable, y los canales fuera de línea se centran en mejorar la capacidad de funcionamiento minorista de las tiendas. Excluyendo el impacto de las empresas francesas, los ingresos en línea en 2021 ascendieron a 6.458 millones de yuan, un aumento del 13,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con una relación de ingresos del 42,2%, y los ingresos de 21h1 y H2 aumentaron un 28,4% y un 4,2%, respectivamente. En cuanto a los canales directos, los ingresos de 2021 ascendieron a 1.400 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,1% en comparación con el a ño anterior, con una relación de ingresos del 9,1%, y los ingresos de 21h1 y H2 aumentaron un 21,5% y un – 18,6%, respectivamente. En cuanto a los canales de afiliación, los ingresos de 2021 ascendieron a 6.820 millones de yuan, un aumento del 8,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con una relación de ingresos del 44,6%, y los ingresos de 21h1 y H2 aumentaron un 25,5% y un – 1,2%, respectivamente. En cuanto a los canales de asociación, los ingresos de 2021 ascendieron a 621 millones de yuan, un aumento del 42,5% con respecto al año anterior y un 4,1% con respecto a los ingresos. En cuanto a las tiendas, a finales de 21 años, la empresa tenía 781, 7412 y 374 tiendas directas, afiliadas y asociadas, con un aumento neto de 100, 281 y 23, respectivamente, en comparación con el comienzo del año. Las tiendas de ropa de ocio de la empresa disminuyeron 268 a 2.823 en comparación con el período inicial, mientras que las tiendas de ropa para niños aumentaron 110 a 5.744 en comparación con el período inicial. En 2021, la empresa se centró en la mejora de la capacidad de venta al por menor y la calidad de la gestión de las tiendas fuera de línea mediante la mejora de la imagen de las nuevas tiendas, la optimización de la exhibición de productos, la integración de las ventas, etc.
Mejora de la rentabilidad de todo el canal, aumento de las existencias de invierno. En cuanto a la rentabilidad, excluyendo el impacto del negocio francés, la tasa bruta de beneficio de la empresa en 2021 fue de 42,58% y aumentó 3,67 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, de los cuales 40,13% / + 4,25 PCT para ropa de ocio, 43,74% / + 3,06 PCT para ropa de niños, 37,36% / + 5,21 PCT para Canal en línea, 66,45% / + 7,78 PCT para canal directo y 40,01% / + 1,23 PCT para Canal de franquicia. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de ventas, gestión, I + D y Finanzas de la empresa fue de 21,9%, 4,0%, 2,1% y – 0,7%, respectivamente, con un cambio interanual de – 0,1, – 1,4, – 0,1, – 0,2 PCT. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa aumentó 4,4 PCT a 9,6% año tras año. En cuanto a las existencias, a finales de 2001, las existencias de la empresa ascendían a 4.024 millones de yuan, un aumento del 60,9% con respecto al a ño anterior, y el número de días de rotación de las existencias era de 133 días, aproximadamente el mismo que el año anterior. En cuanto al flujo de caja, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa en 2021 fue de 2.080 millones de yuan, una disminución del 53,4% con respecto al a ño anterior, debido al aumento de la compra de bienes y el pago de impuestos en el período en curso.
Sugerencias de inversión: la empresa está perturbada por factores externos, los ingresos y el rendimiento de la presión en el segundo semestre de 21 años, el negocio de la ropa infantil y el rendimiento en línea es estable, la rentabilidad de la empresa mejora obviamente, valoramos positivamente la cuota de mercado del negocio de la ropa infantil de la Empresa continúa aumentando, la transformación de la ropa de ocio vale la pena esperar, se espera que la empresa 2022 – 2024 el beneficio neto de la madre de 16,78, 19,08, 2.160 millones de yuan, el 30 de marzo el precio de cierre correspondiente a la empresa pe (22e) 11 veces, Mantenga la recomendación “Buy – a”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de China es repetida; La transformación de la ropa de ocio no es tan esperada; La competencia en el mercado se intensifica.
