Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) ( Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) )
Evento: Yantai Zhenghai Magnetic Material Co.Ltd(300224) \ revelar el informe anual Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 265 millones de yuan, un aumento del 99,22%. Entre ellos, los ingresos del 21q4 ascendieron a 969 millones de yuan, un aumento del 58,85% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado y del 3,33% en relación con el mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 81 millones de yuan, un aumento del 127,64% y un aumento del 17,44%. 2021q4 logró un beneficio neto deducido de 74 millones de yuan, un aumento del 231,99%. El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas.
El volumen de negocios continuo ayuda a mejorar rápidamente el rendimiento de la empresa. La base de la empresa en Yantai continuó la descarga, 21 años de nueva capacidad en bruto de 6.000 toneladas, a finales de 21 años la capacidad de la empresa alcanzó 16.000 toneladas (yoy + 60%), se benefició de la continua alta prosperidad aguas abajo, la empresa mantuvo la producción completa, 21 años de producción anual de materiales magnéticos permanentes ndfeb (sin componentes) 10.921 toneladas, un aumento del 63,71%.
Los precios de las tierras raras aumentaron considerablemente y el margen bruto disminuyó ligeramente. Las tierras raras son la principal materia prima del material magnético ND – fe – B, el costo de las materias primas es de casi el 80%. El precio de las tierras raras en el período de referencia aumentó considerablemente, el precio medio del óxido de praseodimio y neodimio fue de 31,08 → 596300 Yuan / T (yoy + 91,86%), el precio medio del óxido de terbio fue de 464,17 → 8.714 millones de yuan / T (yoy + 87,73%), el precio medio del óxido de disprosio fue de 181,59 → 2.654400 Yuan / T (yoy + 46,23%). El ajuste de precios de los productos va a la zaga del cambio de los precios de las tierras raras, por lo que el margen bruto de 21 años de la empresa de 21,94% → 18,76%, una disminución interanual de 3,18 pcts. Se espera que el margen bruto se recupere a medida que los precios de las empresas se ajusten constantemente.
La capacidad de gestión y control de los gastos aumentó, y la tasa de gastos disminuyó 4,91 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 10,67%, una disminución del 4,91% con respecto al a ño anterior, además de los gastos financieros, los otros tres gastos disminuyeron. La tasa de gastos de I + D fue del 5,31%, lo que representa una disminución interanual de 1,95 PCT; La tasa de gastos de venta fue del 1,23%, lo que representa una disminución interanual de 0,59 PCT; La tasa de gastos de gestión fue del 3,60%, lo que representa una disminución de 2,84 PCT; La tasa financiera fue del 0,52%, lo que representa un aumento de 0,47 PCT con respecto al a ño anterior.
El negocio del condado ha mejorado y las pérdidas se han reducido. Shanghai dajun llevó a cabo la investigación y el desarrollo o la producción de la nueva plataforma de control electrónico de energía y productos relacionados de acuerdo con las necesidades estratégicas de los clientes, y obtuvo los ingresos correspondientes del desarrollo tecnológico. La empresa emprendió varios proyectos de desarrollo de productos. Los ingresos de explotación del sistema de accionamiento eléctrico de automóviles de nueva energía aumentaron un 228% en comparación con el mismo período del año pasado, y la pérdida de dajun en 21 años fue de 36,65 millones de yuan, una disminución del 60% en comparación con el mismo período del año pasado.
La estructura del producto se optimiza aún más y la proporción de vehículos de nueva energía aumenta aún más. En los últimos 22 años, las ventas de materiales magnéticos ndfeb de alto rendimiento en el sector del automóvil han sido de 6.602 toneladas, un aumento del 70,09% con respecto al a ño anterior, y la proporción de ingresos en el sector del automóvil ha alcanzado más del 50%.
La expansión de la capacidad ha avanzado constantemente. La empresa cuenta actualmente con una capacidad de producción en bruto de 16.000 toneladas en la base Yantai, un aumento del 60% con respecto al a ño anterior; Se prevé que la capacidad de producción de la empresa alcance las 24.000 toneladas a finales de 2022 (18.000 toneladas en la base Yantai + 6.000 toneladas en la base Nantong). Además, el proyecto de producción anual de 18.000 toneladas de materiales magnéticos permanentes ND – fe – B de alto rendimiento en la base Nantong se está llevando a Cabo de manera constante y se prevé que se pongan en funcionamiento otras 6.000 toneladas en 2023. Se espera que la capacidad total prevista de la empresa alcance las 36.000 toneladas para 2026, con un CAGR del 17,61% en 21 – 26 años.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: teniendo en cuenta que la expansión de la capacidad de producción de la empresa supera las expectativas, el precio de los materiales magnéticos superpuestos aumenta aún más, suponiendo que la producción de materiales magnéticos ndfeb en 2022 / 2023 / 2024 sea de 16.000, 22.000 y 28.000 toneladas respectivamente, se prevé que El beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 5,11, 743 y 983 millones de yuan, respectivamente (el valor anterior a la previsión de rendimiento de 22 a 23 años es de 418 y 526 millones de yuan). Al 30 de marzo de 2022, el valor de mercado de la empresa era de 11.100 millones de yuan, correspondiente a 2022 – 2024 pe 22 / 15 / 11x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Eventos de alerta de riesgo: volatilidad de los precios de los productos principales, volatilidad de los costos de las materias primas, cambios en la política industrial, progreso de los proyectos menos de lo esperado, desviación de la medición de la demanda y el riesgo de retraso en el uso de la información pública.
