Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) ( Moon Environment Technology Co.Ltd(000811) )
Evento: anuncio de la empresa, ingresos en 2021 5.383 millones de yuan, un aumento del 33,14%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 301 millones de yuan, un 35,20% más que el mismo período del año anterior. Después de la deducción, 237 millones de yuan, un aumento del 62,60%. El importe de los dividendos es de 149 millones de yuan, lo que representa el 49,57% del beneficio neto atribuible al padre.
Q4 afectados por la epidemia, el crecimiento de los ingresos se desaceleró y el crecimiento de los beneficios aumentó trimestralmente. De acuerdo con el contenido del informe anual de la empresa, los ingresos en 2021 ascendieron a 5.383 millones de yuan, un aumento del 33,14% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 301 millones de yuan, un 35,20% más que el mismo período del año anterior. Después de la deducción, 237 millones de yuan, un aumento del 62,60%. El importe de los dividendos es de 149 millones de yuan, lo que representa el 49,57% del beneficio neto atribuible al padre. En términos trimestrales, los ingresos de Q2, Q3 Y q4 fueron de 12,38, 15,46 y 1.487 millones de yuan, respectivamente, con tasas de crecimiento de 27,50%, 28,06% y 20,58%, respectivamente. Suponemos que q4 es un trimestre con brotes epidémicos repetidos y evidentes que retrasan el crecimiento de los ingresos de la empresa. En cuanto al beneficio neto de la matriz, Q2, Q3 Y q4 fueron 0,79, 1,01 y 69 millones de yuan, respectivamente, con tasas de crecimiento de – 30,35%, 32,69% y 45,13%, respectivamente. Después de deducir 0,60, 0,88, 50 millones de yuan, la tasa de crecimiento fue de – 41,41%, 60,28%, 993,83%, el crecimiento de los beneficios aumentó trimestralmente.
La tasa bruta de interés muestra una tendencia de recuperación de fondo, bajo un buen control de costos 2022 la rentabilidad puede mejorar el período. El impacto de la epidemia, el aumento de los precios de las materias primas, el aumento de los costos laborales y otros factores en 2021, q1, Q2, Q3 tasa bruta de interés fue de 21,36%, 20,95%, 20,92%, respectivamente, en comparación con el mismo per íodo de 2020 disminuyó 4,59, 8,52, 5,93 puntos porcentuales, pero la empresa aumentó el precio en el segundo semestre, q4 tasa bruta de interés fue de 24,32%, en comparación con el mismo per íodo de 2020 aumentó 0,53 puntos porcentuales, la rentabilidad mostró una tendencia de recuperación de fondo. A lo largo de 2021, el margen bruto de la empresa fue del 21,96%, 4,45 puntos porcentuales inferior a 2020, pero la tasa de gastos disminuyó 5,52 puntos porcentuales en comparación con 2020, y el tipo de interés neto aumentó 0,08 puntos porcentuales, lo que refleja la buena capacidad de gestión y control de costos de la empresa. Si: 1) la tendencia de recuperación del margen bruto de la empresa alcanzó su nivel más bajo se puede mantener en 2022; La capacidad de gestión y control de costos puede mantenerse en 2022, por lo que juzgamos que el nivel de margen bruto de 2022 de la empresa se espera que vuelva gradualmente al nivel estable del 27% – 30%, el nivel de margen neto puede recuperarse.
Las reservas de efectivo en mano son suficientes + las existencias han aumentado considerablemente para proteger la Liberación del rendimiento. A finales de 2021, la empresa tenía 1.660 millones de yuan en efectivo y 975 millones de yuan en activos financieros negociables, con un total de 2.635 millones de yuan en reservas suficientes de balas en mano. Las existencias ascendieron a 1.148 millones de yuan, lo que representa un aumento del 60,56% con respecto al año anterior; Entre ellos, la materia prima es de 270 millones de yuan, un aumento del 54,29% con respecto al año anterior; En el producto 241 millones de yuan, un aumento del 83,97%; Las existencias de bienes ascendieron a 416 millones de yuan, lo que representa un aumento del 44,95% con respecto al año anterior; El costo de la ejecución del contrato fue de 203 millones de yuan, un aumento del 58,59% con respecto al año anterior; Los productos básicos emitidos ascendieron a 46 millones de yuan, un 109,09% más que el mismo período del a ño anterior, y las reservas de efectivo en mano fueron suficientes + las existencias aumentaron considerablemente para proteger la Liberación del rendimiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: ajustamos la previsión EPS de 2022 – 2023 de 0,59, 0,73 Yuan / acción a 0,62, 0,89 Yuan / acción, y esperamos que la EPS de 2024 sea de 1,00 Yuan / acción, correspondiente a 2022 – 2024 PE 18,13,11 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el precio de las materias primas, la intensificación de la competencia industrial, el desarrollo de la logística de la cadena de frío no está a la altura de las expectativas, etc.
