Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) )
El rendimiento aumentó constantemente, el crecimiento de los ingresos de q4 superó las expectativas. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 6.390 millones de yuan (+ 25,1%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.220 millones de yuan (+ 2,6%), el beneficio neto de la empresa matriz no atribuible fue de 1.190 millones de yuan (+ 3,3%) y EPS fue de 0,77 Yuan / Acción (+ 3,3%) en comparación con el mismo período del año anterior, y se propone asignar 6 Yuan (+ impuestos) a la empresa. La tasa de crecimiento de los beneficios fue inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos debido al aumento de los precios de las materias primas, as í como a la disminución de los ingresos de inversión de 94,72 millones de yuan y a un aumento de la amortización Excluyendo el impacto de los ingresos de inversión y los gastos de incentivos de capital, el beneficio neto de la empresa matriz es de + 16,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, manteniendo un crecimiento estable en general. En el cuarto trimestre de un solo q4, los ingresos de 2.360 millones de yuan, año tras año + 25,3%, mes tras mes + 44%, el beneficio neto de la madre de 450 millones de yuan, año tras año – 1,7%, mes tras mes + 25,4%, en el contexto de una desaceleración significativa de la demanda descendente, el crecimiento de los ingresos superó las expectativas, se benefició principalmente de la expansión del mercado de la empresa y de la expansión de nuevos negocios, as í como de una mejor aplicación del aumento de los precios.
El negocio minorista está creciendo rápidamente en contra de la tendencia, y el agua impermeable y limpia se está expandiendo rápidamente. En 2021, el volumen total de ventas de tuberías fue de 298000 toneladas en 2021, año tras año + 12,3%, de las cuales PPR / PE / PVC logró ingresos 30,9 / 17,2 / 10,2 millones de yuan respectivamente, año tras año + 27,6% / + 5,8% / + 38,4%, la proporción de ingresos fue de 48,3% / 26,9% / 15,9%, el margen bruto fue de 55,2% / 31,3% / 11,9%, respectivamente, año tras año – 1,2 PCT / – 4,5 PCT / – 11,2 PCT, de los cuales: 1) El rápido crecimiento de los ingresos de PPR se benefició principalmente del hundimiento del canal y la penetración de la Ciudad, que representó el aumento general de la penetración de la ciudad.Tasa; El rápido aumento de los ingresos del PVC se debió principalmente a la intensificación de la promoción y al aumento de los precios de las materias primas, pero debido a la intensa competencia en el mercado de la construcción, el aumento de los precios no pudo sincronizar el aumento de los precios de las materias primas, lo que dio lugar a una disminución significativa del margen bruto. Al mismo tiempo, el efecto de la nueva categoría de expansión es notable, los ingresos de 410 millones de yuan, año tras año + 80,1%, la proporción de ingresos es del 6,4%, año tras año + 1,98 PCT, impermeable, purificación de agua y otros productos concéntricos aumentan rápidamente, la tasa de emparejamiento de productos aumenta.
El flujo de caja es excelente y la calidad de la gestión ha mejorado constantemente. En 2021, la empresa logró un flujo de caja neto de 1.590 millones de yuan, más del 18,4% año tras año, que se benefició principalmente del buen control de las cuentas por cobrar. El volumen de Negocios de las cuentas por cobrar y las existencias en el período que abarca el informe fue de 19,8 y 4,2, respectivamente, en comparación con 18,4 y 3,9 en el mismo período del año anterior, lo que dio lugar a una mejora constante de la calidad de las operaciones.
Consejos de riesgo: la finalización de la propiedad no es tan esperada; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente; Nueva expansión de negocios menos de lo esperado
Sugerencias de inversión: profundización y reforma, consolidación continua de las principales ventajas competitivas de los oleoductos domésticos, mantenimiento de la empresa “Buy” como empresa líder de los oleoductos domésticos, marcas, canales, ventajas de servicios técnicos evidentes, proyecto minorista “tracción en dos ruedas” avance constante, expansión continua de la competitividad de los principales oleoductos, mientras que la estrategia concéntrica de impermeabilización, purificación de agua y otros nuevos negocios se expandieron rápidamente, en enero de 2022, la adquisición de fastflow Limited (ágil) 100% de acciones, Se espera mejorar aún más la cadena de suministro de agua y alcantarillado, acelerar la distribución internacional y consolidar las ventajas competitivas. Se espera que EPS de 22 a 24 años sea de 0,95 / 1,10 / 1,27 Yuan / acción, correspondiente a pe 21,5 / 18,6 / 16,1 X, manteniendo la calificación de “comprar”.
