Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) ( Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de 63.249 millones de yuan (año tras año + 21,37%), el beneficio neto de la madre de 3.642 millones de yuan (año tras año + 123877%). Los diversos tipos de reservas por deterioro del valor se redujeron en 314 millones de yuan del beneficio neto de la empresa en 2021.
El auge de la industria ha aumentado considerablemente y los beneficios de la empresa han aumentado considerablemente: el aumento de los resultados de la empresa en 2021 se debe principalmente a la situación epidémica de la industria mundial de fertilizantes químicos, la escasez de oferta y demanda del mercado, la relación entre la oferta y la demanda sigue siendo tensa, lo que ha promovido el aumento de los precios de los productos de fertilizantes químicos; Con la recuperación de la economía china, el aumento de los precios de mercado de los productos químicos de las empresas, como el polioximetileno, el fósforo amarillo y el calcio forrajero. Al mismo tiempo, dar pleno juego a la ventaja de la Plataforma de compra centralizada, controlar con precisión el ritmo de compra de materias primas a gran escala, como el azufre, el carbón, etc., y aliviar eficazmente el impacto del aumento de los precios de las materias primas a gran escala. Según el anuncio, los principales productos de la empresa fertilizantes fosfatados, fertilizantes compuestos, urea, polioximetileno, fosfato cálcico de calidad para piensos en 2021, el precio medio de venta libre de impuestos en comparación con 2020 aumentó un 39,3%, 20,4%, 34,5%, 53,2%, 39,9%; La empresa se basa en la integración de la mineralización, la tasa de autosuficiencia del amoníaco sintético es mayor, la tasa bruta de todos los productos se ha incrementado considerablemente año tras año. En 2021, el margen bruto global fue del 13,68%, un aumento de 1,32 PCT; Durante el período, la tasa de gastos fue del 5,40%, disminuyó 5,33 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el control y la optimización de los gastos se reforzaron continuamente a través de múltiples canales. La relación activo – pasivo fue del 76,29%, con una disminución de 7,59 PCT y una mejora significativa de la estructura de activos.
Según la Oficina Nacional de Estadística, la producción de fosfato monoamónico en China en 2021 será de 12,53 millones de toneladas (año tras año + 1,5%), y la producción de fosfato diamonio será de 13,54 millones de toneladas (año tras año – 4,3%). En 2021, el volumen de exportación de fosfato monoamónico de China fue de aproximadamente 3.785900 toneladas (año tras año + 49,61%), el volumen de exportación de fosfato diamónico fue de 6.256900 toneladas (año tras año + 9,15%), la demanda del mercado internacional fue fuerte y los precios aumentaron todo el camino. Según baichuan, el precio de exportación FOB del fosfato de diamonio en China supera actualmente los 1.000 dólares de los EE.UU. Por tonelada, lo que representa un aumento del 170% con respecto a principios de 2021; El precio franco fábrica del 64% de fosfato diamónico Yunnan también aumentó continuamente de 2.400 Yuan / tonelada a principios de 2021 a 3.470 Yuan / tonelada en la actualidad. El tiempo de la mayor presión de almacenamiento de fertilizantes fosfatados ha pasado, y el precio se mantiene firme, de acuerdo con cientos de Sichuan, con el tiempo de uso de fertilizantes de labranza de primavera se acerca gradualmente, la demanda de China es exuberante, la empresa de fosfato de amonio recibe por adelantado la cantidad suficiente para ser enviada, el mercado está en el Estado de escasez, la parte de la orden de exportación del segundo trimestre se espera que pase la inspección legal, la exportación se abrirá, la demanda interna y externa es buena, el alto grado de paisaje de fertilizantes fosfatados se espera que se mantenga. Según el anuncio, la empresa espera producir y vender 5,95 millones de toneladas de fertilizantes compuestos de fósforo en 2022, cada aumento de precios de 100 yuan / tonelada, aumentará el rendimiento de unos 400 millones de yuan.
Acelerar la transformación industrial y el diseño, desarrollar nuevas fuentes de energía, productos químicos de fósforo fino, fluoroquímicos y otros clusters industriales: según el anuncio, en 2021, la empresa aprovechó la oportunidad de desarrollar nuevas industrias energéticas, aceleró la construcción de 500000 toneladas anuales de fosfato férrico y sus instalaciones de apoyo, la primera fase de La producción anual de 100000 toneladas de fosfato férrico se espera que se complete y ponga en funcionamiento en el segundo semestre de 2022. Al mismo tiempo, la subsidiaria de propiedad total fushi Science and Technology tiene una producción anual de 4.000 toneladas de Pentóxido de fósforo, 22.000 toneladas de ácido polifosfórico (30.000 toneladas de ácido fosfórico de calidad alimentaria), 1.500 toneladas de nitrobenceno fluorado, 10.000 toneladas de silicato de magnesio fluorado, 5.000 toneladas de hexafluorofosfato de litio y una distribución estratégica acelerada del Cluster de la industria química fina.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 4.600 millones de yuan, 4.800 millones de yuan y 5.000 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe10. 2, 9,7, 9,4 veces, mantener la calificación Buy – A.
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios de las materias primas, prosperidad de los productos menos de lo esperado.
