Orient Securities Company Limited(600958) ( Orient Securities Company Limited(600958) )
Puntos de inversión
Event: The Company issued Annual Report, 2021 Income 24370 million Yuan, Year – on + 5.3%, returned to the net profit of 5.371 million Yuan, Year – on + 97.3%, weighted average Roe 9. 02%, año tras año + 4,17 PCT. Los ingresos de q421 ascendieron a 5.530 millones de yuan, 0,6% en comparación con el mismo período del año anterior y 21,9% en relación con el mes anterior, lo que dio lugar a un beneficio neto de 1.051 millones de yuan, 420,4% en comparación con el año anterior y 35,2% en relación con el mes anterior. Ingresos: corretaje y crédito 58,8%, autogestión 17,8%, banca de inversión 7,1%, gestión de activos 22,7%, otros – 6,3%, crecimiento de los ingresos: corretaje y crédito + 5,3%, autogestión – 9,0%, banca de inversión + 6,0%, gestión de activos + 25,9%, otros + 23,7%.
Atribución del rendimiento: [gestión de activos] la escala de gestión de la gestión de activos de dongzheng a finales de año es de 365929 millones de yuan, más del 23% año tras año, de los cuales la escala de gestión de fondos públicos es de 269622 millones de yuan, más del 35% año tras año. Huitianfu Fund non – Monetary Fund Management scale 616596 million Yuan (as of March 30), Ranking the Fifth Industry, the Annual net profit of 3.263 million Yuan, on the same year + 27.2%. [corretaje y crédito] el mercado de ingresos de corretaje representó el 1,74%, ocupando el 20% de la industria, año tras año + 0,12 PCT; El número de clientes de corretaje fue de 2.191000, año tras año + 19%, y los activos de garantía bloqueada ascendieron a 902800 millones de yuan, año tras año + 36%; La transformación de la gestión de la riqueza sigue avanzando, y la escala de tenencia de los productos de derechos e intereses es de + 43% año tras año, con ventajas distintivas; A finales de año, el saldo de las dos finanzas era de 24.601 millones de yuan, más del 9,0% año tras año; La principal razón del aumento de los beneficios en este período es la mayor liberación de los riesgos empresariales de las promesas de acciones y la pérdida por deterioro del valor del crédito de – 66,2% año tras año. La escala de inversión de las acciones, los fondos y los bonos ha aumentado constantemente, y el depósito de capital de los derivados OTC es de 29.500 millones de yuan, un aumento de más de 20 veces con respecto al a ño anterior. [Banco de inversiones] aumento significativo de la financiación de acciones: 9 OPI, suscripción de 13.325 millones de yuan, año tras año + 27,3%, ocupando el décimo lugar en la industria; Hay 17 aseguradores de refinanciación, con una suscripción de 26.028 millones de yuan, un + 280,13% año tras año, ocupando el octavo lugar en la industria.
La colocación de acciones aumenta la fuerza del capital, la proporción de los beneficios de la gestión de activos es lo suficientemente alta como para ser flexible: la oferta de capital prevista no supera los 16.800 millones de yuan, la inversión de capital es de 6.000 millones de yuan para el Banco de inversiones, 6.000 millones de yuan para la Gestión de la riqueza y la financiación de valores, 3.800 millones de yuan para la inversión de valores por cuenta propia y 1.000 millones de yuan para el fondo complementario. La capitalización de los bancos de inversión y la gestión de la riqueza abren nuevos puntos de crecimiento para la empresa y la sostenibilidad del rendimiento de la empresa es previsible. La División de gestión de activos de la empresa representó el 55,9% de los beneficios de explotación, muy por encima de la industria, con ventajas competitivas distintivas.
Recomendaciones de inversión: los resultados del informe anual se ajustan a las expectativas. Hemos revisado ligeramente nuestras previsiones de ingresos para 2022 – 24 sobre la base de los resultados de 2021. 2022e P / B 1.23x, situado en el nivel más bajo en los últimos cinco años, mantiene “Buy – a”.
Consejos de riesgo: disminución de la situación del mercado de capitales, aumento de la volatilidad del mercado, riesgo político, aumento de la competencia industrial, etc.
