Grandblue Environment Co.Ltd(600323) ( Grandblue Environment Co.Ltd(600323) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los principales ingresos de Negocios de todo el año 11777 millones de yuan, un aumento del 57,41%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.163 millones de yuan, un aumento del 10,01% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no atribuible a la madre ascendió a 1.124 millones de yuan, un aumento del 10,17% con respecto al año anterior, y el rendimiento se ajustó a las expectativas.
Urban Fuel Business Short – term dragged Performance, Gas Sales Improvement brings Long – Term Growth Power: According to the Annual Report revealed, Foshan Nanhai District Construction Ceramics Enterprises Clean Energy Reconstruction Project completed, Natural Gas Sales reached 987 million Square, increased 57.18 per cent, A Record High. Debido al aumento continuo de los precios internacionales de la energía, el costo de la adquisición integrada de gas natural está aumentando, pero limitado por la política de fijación de precios, lo que da lugar a que los grandes usuarios comiencen a comprar, vender el fenómeno de la diferencia de precios al revés en el tercer trimestre. El beneficio neto de la filial Nanhai Gas Development disminuyó de 156 millones de yuan en 2020 a 187000 yuan en 2021. En el primer trimestre de 2022, el negocio de la ciudad todavía está bajo presión, pero la empresa se esfuerza activamente por el precio justo, al mismo tiempo que complementa la fuente de gas de alta calidad, se espera que a partir de abril de 2022, la compra de gas natural, la inversión de la diferencia de precios de venta se espera que mejore, el negocio del gas natural puede tratar de lograr la inversión. La compañía espera que el negocio de energía de todo el año 2022 alcance el punto de equilibrio. Creemos que la presión al final del costo del combustible urbano es un factor a corto plazo, si el precio del gas cae, entonces el aumento del volumen de ventas de gas traerá un impulso de crecimiento a largo plazo.
La escala total del proyecto de incineración de residuos domésticos de la empresa es de 34.150 toneladas / día (excluido el proyecto de participación en acciones), de las cuales 25.550 toneladas / día (8.300 toneladas / día en 2021), 500 toneladas / día en el proyecto piloto, 3.350 toneladas / día en el proyecto en construcción, 1.450 toneladas / día en el proyecto de preparación y 3.300 toneladas / día en el proyecto no construido. Todavía hay un margen de crecimiento del 33,65% para la capacidad estática. Con el aumento de la producción de la empresa, la cantidad de incineración de residuos alcanzó 9,01 millones de toneladas en 2021, lo que representa un aumento del 48,51% con respecto al año anterior. La electricidad en línea es de 2.950 millones de kWh, un aumento del 53,69% con respecto al a ño anterior, y se espera que el sector de la incineración de residuos de la empresa siga creciendo a un ritmo más rápido en 2022. Según los datos de Qing Yue, la capacidad de generación de energía de incineración de residuos en China alcanzó 681000 toneladas / día al 31 de mayo de 2021; A finales de 2025, la capacidad nacional de incineración y eliminación de desechos domésticos urbanos había alcanzado las 800000 toneladas diarias, según el plan de desarrollo de las instalaciones de clasificación y eliminación de desechos domésticos urbanos del 14º plan quinquenal de la Comisión de desarrollo y reforma. Aunque la industria de la generación de energía de incineración de residuos se enfrenta a la tendencia a la baja de la tasa de crecimiento de los nuevos pedidos, todavía hay cierto espacio para el crecimiento de la capacidad absoluta durante el 14º plan quinquenal.
Sugerencias de inversión: el equipo de gestión de la empresa es excelente, alrededor de la expansión continua de los grandes residuos sólidos, “hanlan Mode” mejora, aunque a corto plazo por el retraso del negocio de combustible urbano, el crecimiento del rendimiento de la empresa se desaceleró, pero a largo plazo la empresa todavía se espera que refleje un mejor crecimiento. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 1.524 millones de yuan, 1.816 millones de yuan y 1.903 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 31,0%, 19,1% y 4,8%, respectivamente, y EPS de 1,87, 2,23 y 2,33 Yuan / acción, respectivamente, correspondientes a PE de 9,8 X, 8,3 X y 7,9 X, respectivamente, manteniendo la calificación de inversión de Buy – A, con un precio objetivo de 6 meses de 24 Yuan.
Consejos de riesgo: el progreso del proyecto es menor de lo esperado, el riesgo de precios de la electricidad a la baja, el precio del gas natural sigue aumentando.
