Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) ( Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) )
Subestimar el valor del carbón de coque de alto dividendo líder, el rendimiento se espera que vuelva a subir las escaleras. Mantener la calificación de “comprar”
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr un beneficio neto de 2.922 millones de yuan, un aumento del 111%; El beneficio neto neto de la empresa matriz después de la deducción no es de 2.919 millones de yuan, un aumento del 100% con respecto al a ño anterior. El aumento de los beneficios de la empresa en 2021 se benefició principalmente del aumento de los precios del carbón de coque en 2021 y de la continua liberación de beneficios a escala en el marco de la estrategia de carbón limpio. Entre ellos, el beneficio neto de la empresa matriz de q4 fue de 1.150 millones de yuan, un aumento del 62,7% en comparación con el mes anterior, gracias al aumento de los precios del carbón de coque de la empresa q4 y a la liberación de la elasticidad del rendimiento. De acuerdo con el informe anual, mantenemos la previsión 2022 – 2023 y añadimos la previsión 2024. Se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 73,2 / 81,5 / 85,2 millones de yuan, con un aumento del 150,5% / 11,3% / 4,5% y EPS de 3,16 / 3,52 / 3,68 Yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 4,7 / 4,2 / 4,1 veces. En el futuro, los fundamentos de la oferta y la demanda siguen siendo estrechos, la empresa se beneficia del alto precio del carbón de coque, se espera que el rendimiento de la empresa se libere constantemente. Mantenga la calificación de compra.
Aumento constante de la producción y las ventas de carbón limpio
La producción y las ventas anuales de carbón crudo disminuyeron, pero la producción y las ventas de carbón limpio aumentaron. En 2021, la producción y las ventas de carbón alcanzaron 2.885 / 30,65 millones de toneladas, lo que representa una disminución del 6,4% y el 2,7% con respecto al a ño anterior. La producción y las ventas de carbón bruto q4 ascendieron a 714 / 7,7 millones de toneladas, un aumento del 4,2% y el 6,3% en comparación con el trimestre anterior. La producción / venta anual de carbón limpio fue de 1188 / 11,99 millones de toneladas, un aumento del 3,2% y el 2,5% año tras año. El aumento de los precios del carbón ha dado lugar a un aumento sustancial de los beneficios de la empresa. El precio del carbón alcanzó un nuevo máximo en octubre, y el precio del puerto principal de carbón de coque alcanzó los 4.200 Yuan / tonelada. El precio anual de venta de la unidad de carbón limpio de la empresa es de 1.596 Yuan / tonelada, un aumento del 35,5% año tras año. Debido a la mejora de los beneficios, el aumento de los salarios y el aumento de la inversión en seguridad en la producción, el costo anual del carbón por tonelada aumentó en un 37,3% en 2021, en comparación con 670 Yuan / tonelada; El beneficio bruto por tonelada de carbón fue de 262 Yuan / tonelada, un aumento del 33,8% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio bruto anual total fue de 8.200 millones de yuan, un 36,4% más que el año anterior.
Suministro apretado de carbón de coque, Alto dividendo y reducción de la carga para construir empresas de alta calidad
En 2022, los fundamentos del carbón de coque todavía están estrechamente equilibrados. En cuanto a la oferta, la seguridad y la protección del medio ambiente se han intensificado, el carbón de coque de China no ha aumentado, y el embargo del carbón de Australia ha dado lugar a una escasez relativa de carbón de coque primario de alta calidad en el mercado. En cuanto a la demanda, se prevé un crecimiento constante en China, un aumento de la demanda de infraestructura inmobiliaria aguas abajo y un aumento de la demanda de carbón de coque durante todo el a ño debido a la influencia de la situación internacional en el retorno de los pedidos de fabricación. Se espera que los precios del carbón de coque mantengan un alto nivel de funcionamiento, y se espera que el rendimiento anual aumente en 2022. La empresa promueve activamente la reducción de personal y la eficiencia y la estrategia de separación de la industria auxiliar, optimiza la asignación de la industria principal del carbón y promueve aún más la reducción de personal y la eficiencia mediante la separación de las empresas no principales atrasadas, como el apoyo a la producción y los servicios de subsistencia, etc. en 2021 la empresa reducirá 8.000 empleados al a ño y tiene previsto reducir el número de empleados a menos de 40.000 en el futuro. En cuanto a los dividendos, la empresa sigue cumpliendo los compromisos de dividendos elevados, con 1.760 millones de yuan de dividendos previstos para 2021, lo que representa el 60,2% de los beneficios netos de la empresa matriz, y la última tasa de dividendos de cierre es del 4,8%. La alta tasa de dividendos sigue siendo atractiva, y se espera que se restablezca la infravaloración actual.
Consejos de riesgo: el crecimiento de la demanda es inferior a lo esperado; La caída de los precios del carbón superó las expectativas; Aumento de la intensidad de la inspección de Seguridad y reducción de la producción
