Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) ( Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) )
Eventos: Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ \
1. El crecimiento del beneficio neto en el cuarto trimestre de 2021 alcanzó el 27,78%. Los principales factores impulsores del crecimiento del rendimiento fueron la expansión de la escala, el amplio margen de interés neto y la reducción de los gastos.
2. 21q4 margen de interés neto mejor de lo esperado. En el cuarto trimestre del año pasado, el margen de interés neto de un solo trimestre fue del 3,13%, 5 BP más que el trimestre anterior, y el margen de interés neto se recuperó en tres trimestres consecutivos después de tocar fondo en el primer trimestre del año pasado.
Los activos se inclinan continuamente hacia los activos de alto rendimiento. En el cuarto trimestre del a ño pasado, el aumento del crédito en un solo trimestre fue de sólo 485 millones de yuan, principalmente debido a cuatro movimientos de transferencia de activos de crédito, con un total de 5.200 millones de yuan en préstamos transferidos, con el objetivo de reducir adecuadamente el crecimiento del crédito en ese año, si Este factor se reduce, la tasa anual de aumento del crédito aumentará en un 4%.
Desde el punto de vista de la nueva estructura interna del crédito, hay dos características: En primer lugar, una fuerte caída de la presión sobre el crédito público de 3.600 millones de yuan, el aumento de la intensidad del crédito minorista, que es consistente con el ritmo de asignación de activos en el último trimestre; En segundo lugar, se espera que el Banco matriz se beneficie de la zona piloto de financiación inclusiva alrededor de Changshu. El crédito de los bancos rurales también muestra una tendencia positiva.
En el contexto del ajuste de la estructura del crédito, a finales del cuarto trimestre del a ño pasado, la proporción de préstamos al por menor de Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \
Desde el punto de vista de la dirección de inversión de los préstamos personales, hay dos tendencias principales: En primer lugar, persistir en hacer pequeños préstamos descentralizados, a finales del cuarto trimestre del año pasado, la cantidad de préstamos por debajo de 1 millón, 1 millón a 10 millones de préstamos como proporción del total de préstamos fue de 41,87%, 34,8%, la tendencia al aumento continuo; En segundo lugar, persistió en aumentar la proporción de préstamos de seguros de crédito, a finales del año pasado, la proporción de préstamos de crédito + garantía alcanzó el 44,25%, un aumento de 1,15 PC. A través de la optimización de la estructura de activos y la estructura de crédito, los tipos de interés de los préstamos aumentaron en el segundo semestre del año pasado.
El lado de la deuda se centra en reducir los depósitos de alto costo. Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ A principios del a ño pasado, al guiar a los depositantes a dividir los depósitos a largo plazo en depósitos a corto plazo, la proporción de depósitos limitados a mediano y largo plazo disminuyó y el costo de los depósitos disminuyó el año pasado debido a la optimización de la estructura de los depósitos.
De cara a 2022, el informe de trabajo del Gobierno resta importancia a los requisitos de crecimiento de los microcréditos inclusivos de los grandes bancos, los bancos pequeños y medianos se enfrentarán a la presión de la competencia directa de los grandes bancos, y se espera que el rendimiento de los activos se mantenga estable. El Banco Central reformó el método de fijación de precios de los depósitos, que se beneficia relativamente de los bancos con depósitos limitados a medio y largo plazo como Changshu, y se espera que el costo anual de la deuda disminuya constantemente. Se espera que el margen de interés neto de este año sea mejor de lo esperado.
2. En el cuarto trimestre del año pasado, los gastos de costos fueron menores, lo que apoyó los beneficios antes de la provisión. En el cuarto trimestre del a ño pasado, la relación costo – beneficio de Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) Por otra parte, en 2021, la empresa en los gastos de oficina de ahorro, los gastos conexos disminuyeron significativamente. La relación coste – beneficio fue inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, lo que apoyó el crecimiento de los beneficios antes de la provisión.
3. La calidad de los activos sigue siendo excelente. A finales del cuarto trimestre del año pasado, la tasa de morosidad y la tasa de preocupación de Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128) \ Aunque la situación epidémica en 2020 causó una pequeña fluctuación en la calidad de sus activos, el impacto de la situación epidémica se ha debilitado considerablemente, y la calidad de sus activos es mucho mejor que antes de la situación epidémica.
4. La rentabilidad básica se recuperó. Sobre la base de la liberación de beneficios y la recuperación de la tasa de crecimiento, en 2021, la Roa y la Roe alcanzaron el 1,03% y el 11,62%, respectivamente, lo que representa un aumento de 5 BP y 1,28 pc en comparación con 2020. Dado que la empresa tiene un plan de emisión de bonos convertibles para este a ño y puede diluir las Roe para 2022 y el año que viene, a mediano y largo plazo, la forma de mejorar las Roe puede ser un problem a importante que la empresa debe abordar.
5. Mirando hacia el a ño 2022, esperamos que la tasa de inversión de activos más rápida, el margen de interés neto superpuesto se amplíe año tras año, apoyará conjuntamente los ingresos Jiangsu Changshu Rural Commercial Bank Co.Ltd(601128)
Sugerencia de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa crezcan en un 17,51% en 2022 y el beneficio neto crezca en un 25,78%.
Consejos de riesgo: el aumento de la competencia entre las pequeñas empresas y las microempresas conduce a una reducción de los diferenciales de interés; La calidad de los activos se deterioró notablemente;
