Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) ( Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) )
Conclusiones básicas
La apertura de la tienda superó las expectativas, la segunda mitad de la epidemia condujo repetidamente a la recuperación de los giros y giros. Los ingresos anuales de la empresa y el beneficio neto atribuible a la madre fueron de 11.339 millones de yuan y 100 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado + 14,56% / – 8,70%, deduciendo el beneficio neto no atribuible a la madre de 122 millones de yuan, una disminución de 548 millones de yuan en comparación con el mismo período del año pasado. Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 3,85 millones de yuan (+ 3,28%) y el beneficio neto de la madre fue de 3,85 millones de yuan (- 77,37 millones de yuan), lo que representa una disminución de 188 millones de yuan (- 77,37 millones de yuan). La pérdida anual del negocio hotelero en el extranjero de la compañía ascendió a 445 millones de yuan, una disminución de 388 millones de yuan en comparación con 20 a ños, principalmente debido a la subvención del Gobierno hotelero en el extranjero y la recuperación de la operación. Los beneficios del negocio hotelero de China ascendieron a 443 millones de yuan, una disminución del 49,40% en comparación con el a ño anterior, y una disminución del 18,94% en comparación con el año anterior después de eliminar el impacto de las subvenciones, principalmente debido a los efectos repetidos de la epidemia en el segundo semestre del año. Además, el negocio de catering de todo el año logró un beneficio de 203 millones de yuan. En todo el año se abrieron 1.763 nuevas tiendas, se retiraron 239, se abrieron 317, un aumento neto de 1.207 y se abrieron más de lo previsto. En cuanto a revpar, los hoteles nacionales y extranjeros se recuperaron a los niveles del 87,45% y el 66,96% en el mismo per íodo de 19 años, la diferenciación se reanudó en el segundo semestre de China y la recuperación se ralentizó significativamente debido a la epidemia esporádica en China.
El plan de 22 años para abrir 1.500 nuevas tiendas, el repunte de la epidemia causó que China siguiera operando o bajo presión, esperando el día de la floración. La empresa planea abrir 1.500 nuevas tiendas en 22 años y firmar 2.500 nuevos contratos, lo que no es difícil de lograr. En los 22 años transcurridos desde su entrada en vigor, la situación epidémica en todas partes ha aumentado o retrasará aún más el ritmo de recuperación de la industria. Sin embargo, creemos que las oportunidades de desarrollo de los líderes hoteleros deben considerarse a medio y largo plazo, la situación epidémica ha traído una clara industria, el fuerte potencial de empoderamiento de los líderes ha sido plenamente reconocido por los inversores, el efecto Matthew de la industria se espera que continúe la deducción, y la tasa de ocupación de la futura ciudad de Jinjiang seguirá aumentando. Además, la industria hotelera 18q4 entró en la última ronda del ciclo descendente hotelero, superponiendo el enorme impacto de la epidemia, la industria ajustará el tiempo, la dimensión espacial es muy completa, también traerá la próxima ronda del ciclo económico del gran espacio ascendente, esperando el día de la floración.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta el impacto de la fluctuación de la situación epidémica a corto plazo, reducimos las previsiones de beneficios anteriores y aumentamos las previsiones de beneficios a 24 años. Se espera que la EPS de 22 a 24 años de la empresa sea de 0,61 / 1,62 / 2,06 Yuan, correspondiente a la última pe 80 / 30 / 24 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica fuera de China afecta repetidamente la recuperación; Presión macroeconómica a la baja.
