Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) ( Suzhou Jinhong Gas Co.Ltd(688106) )
Aumento de los precios de las materias primas, disminución de la rentabilidad
El crecimiento de los ingresos de la empresa se aceleró en 21 años, de los cuales los ingresos de gas industrial aumentaron un 45% y los ingresos de gas especial un 46,9%. M & a 8 empresas aportaron 185 millones de ingresos, independientemente de la influencia de M & A, los ingresos siguen aumentando en un 25%. La disminución de los beneficios netos se debió principalmente al fuerte aumento de los precios del gas de alimentación a granel. Los precios del nitrógeno líquido / oxígeno líquido / argón líquido / gas natural / amoníaco líquido comprados por la empresa durante 21 años aumentaron 24,45% / 45,91% / 113,36% / 48,88% / 42,02% año tras año, respectivamente. El margen bruto global disminuyó un 29,96% en 6,51 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales el margen bruto de gases industriales disminuyó un 27,21% y un 10,91 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado. La tasa bruta de beneficio de los gases especiales fue del 35,46%, una disminución de 2,72 PCT en comparación con el a ño anterior, relativamente estable. Los gastos de venta, gestión y I + D de la empresa aumentaron un 55,22% / 52,65% / 50,48% año tras año, respectivamente. La empresa aumentó la inversión en I + D, 319 empleados de I + D aumentaron un 26,1% y la remuneración per cápita aumentó un 23,8%. Al mismo tiempo, tomamos nota de las pérdidas de 2 – 4 millones de empresas como Shanghai shennan y Changsha Mander que se fusionaron en el segundo semestre de 21 años, y esperamos que la integración posterior mejore la gestión y la rentabilidad.
Los ingresos de la empresa q4 ascendieron a 507 millones de yuan, un aumento del 47,57% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, un aumento del 11,53%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 41,46 millones de yuan, un aumento del 7,15% en comparación con el mes anterior, debido principalmente a la pérdida por deterioro del valor de 18,79 millones de yuan de activos fijos y a un aumento de los gastos de venta de 7,85 millones de yuan en comparación con el mes anterior. Independientemente del impacto de la devaluación, creemos que el beneficio neto de la empresa q4 en 21 años o ha visto un repunte en el Fondo.
Desarrollo vertical y horizontal, se espera que la empresa invierta en 22 años
La expansión de la empresa se aceleró, el proyecto de gas de alta pureza de Zhangjiagang se puso en funcionamiento sucesivamente, dos proyectos de llenado de gas industrial entraron en la fase de producción de prueba y puesta en marcha, respectivamente, ortosilicato de etilo ha entrado en la fase de aceptación de la producción de prueba con éxito. Los grandes pedidos de gas electrónico a granel se firmaron con el Grupo Norte y el Grupo Central de Guangdong, respectivamente, y comenzaron a suministrarse en el segundo semestre de 22 años. Teniendo en cuenta la caída de los precios del gas a granel, se espera que los ingresos de la empresa aumenten rápidamente este año y que la rentabilidad aumente significativamente. El informe anual de la empresa reveló un objetivo de ingresos de 2.700 millones de yuan para 2022, un aumento del 55,06% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 322 millones de yuan, un aumento del 93,16% con respecto al año anterior. Verifique nuestro juicio anterior.
Previsión y valoración de los beneficios
El aumento de los precios de las materias primas superó las expectativas y se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 3,34 / 5,08 / 628 millones de yuan, respectivamente, con EPS de 0,69 / 1,05 / 1,3 yuan y PE de 31,7 / 20,9 / 16,9 veces, respectivamente. La empresa es la principal empresa privada de gas de China, las ventajas regionales y las ventajas técnicas son obvias. El mercado de gas de China tiene una gran concentración espacial y un gran espacio de crecimiento para las principales empresas en el contexto de la sustitución de las importaciones. Mantener la calificación de “sobrepeso”.
Indicación del riesgo
Los precios de las materias primas y los productos fluctúan considerablemente; Riesgo de Seguridad en el trabajo; Riesgo de fuga de cerebros; El desarrollo del mercado de nuevos productos no está a la altura de las expectativas.
