Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) ( Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) )
Evento: Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) \ El beneficio operativo fue de 123 millones de yuan, una disminución del 14,86% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 113 millones de yuan, una disminución del 10,87% con respecto al año anterior.
El arrastre negativo del entorno externo es la razón principal de la disminución de los beneficios de la empresa. Debido a la guerra comercial mundial, la situación epidémica, la escasez de materiales en la cadena de suministro, el aumento de los precios de las materias primas, la fluctuación de los tipos de cambio y otros factores negativos del entorno económico, la situación industrial de xingrui en 2021 sigue siendo grave. Aunque los terminales inteligentes y la electrónica automotriz, que representan la mayor proporción de ingresos, han logrado un crecimiento positivo de los ingresos (especialmente la electrónica automotriz ha logrado casi el 60% del crecimiento de los ingresos), el margen bruto ha disminuido en 8,22 puntos porcentuales y 3,79 puntos porcentuales, respectivamente, y la presión en el lado de los costos y el lado de las operaciones es muy obvia. Teniendo en cuenta estos factores de influencia negativa de la industria, especialmente la situación epidémica, la escasez de materiales, las materias primas, no son la norma del mercado de la industria, con el tiempo, el efecto marginal de estos efectos negativos disminuirá gradualmente, la empresa se espera que vuelva a la segunda mitad de este año, Los ingresos y el nivel de beneficios de la trayectoria normal de doble mejora. En ese momento, la nueva capacidad de producción de la base de fabricación de la empresa en el sudeste asiático, el avance de nuevos productos en el campo relacionado con el automóvil, incluyendo la ampliación gradual de la cobertura de los clientes aguas abajo, estos dos últimos años de acumulación de área positiva traerá la flexibilidad se reflejará plenamente.
El crecimiento de las conexiones y componentes en el campo de los vehículos de nueva energía es considerable, y la ventaja competitiva de xingrui está emergiendo gradualmente. En 2021, los ingresos totales de la empresa en electrónica automotriz alcanzaron los 395 millones de yuan, con un rápido crecimiento del 59,95% en el segmento de las ventas anuales más altas. En estos datos, más crecimiento obviamente de la contribución relacionada con los nuevos vehículos energéticos, ya que en el contexto de la escasez mundial de materiales básicos, los fabricantes tradicionales de automóviles en 2021 los envíos siguen disminuyendo, la empresa puede lograr un crecimiento de contracorriente en este contexto, los productos relacionados con los nuevos vehículos energéticos no pueden prescindir.
En primer lugar, gracias a la investigación y el desarrollo simultáneos con los principales clientes, como Panasonic, la empresa ha obtenido la oportunidad de cooperar con la empresa líder de automóviles Zhong Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617)
En segundo lugar, la empresa ha logrado un avance en la investigación y el desarrollo de productos de un solo componente a un tipo de módulo en el campo de la energía eléctrica, la patente de invención de fisheye terminal también ha sido anunciada, la muestra ha sido reconocida y aplicada por los principales clientes aguas abajo, lo que significa que el lado del producto de la empresa no sólo depende del conector o unos pocos productos bdu en el pasado, sino que comienza a extenderse a PDU, OBC, DC – DC, as í como todos los componentes del módulo de conector relacionados con fisheye terminal. El valor medio de un solo vehículo de los componentes entregables de la empresa está claramente aumentando gradualmente, lo que constituye un buen marco de crecimiento.
Obviamente, el futuro modo de entrega de productos de la empresa, de un solo componente en el pasado a una solución personalizada estrechamente integrada con el desarrollo anterior del cliente, se extenderá a todas las unidades modulares en los nuevos vehículos energéticos, la profunda ventaja acumulada en la transmisión / aislamiento de alta tensión y el diseño de módulos, incluyendo la inyección de precisión, etc. en el campo compuesto está emergiendo gradualmente, el período de crecimiento es prometedor.
Calificaciones y sugerencias de inversión: Hemos estado explicando y transmitiendo en los últimos informes sobre xingrui Ningbo Sunrise Elc Technology Co.Ltd(002937) \ en Muchos inversores están empezando a reconocer y aceptar gradualmente la posición de liderazgo de xingrui en la segmentación de la industria. Aunque el crecimiento de los beneficios de la empresa está por debajo de las expectativas anteriores debido a algunos factores negativos en el entorno externo y la industria en la actualidad, es s ólo una restricción a corto plazo, y el reciente ajuste de los precios de las acciones de la empresa ha reflejado plenamente la atención del mercado a estos factores. Estimamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 de la empresa es de 1,49, 2,61 y 384 millones de yuan, respectivamente, el valor de mercado actual correspondiente a la valoración es de 31,34, 17,89, 12,17 veces, respectivamente, y valoramos el futuro crecimiento continuo de la empresa, manteniendo la calificación de compra de la empresa.
Los riesgos sugieren que: (1) la economía mundial se está debilitando de nuevo debido a los efectos persistentes de la epidemia, (2) El aumento de la demanda de terminales 5G y electrónica automotriz aguas abajo es inferior a lo esperado; El progreso de la producción de las nuevas fábricas del sudeste asiático no es tan bueno como se esperaba. La expansión del cliente y la mejora iterativa de la categoría de vehículos de nueva energía de la empresa no están a la altura de las expectativas.
