Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) ( Hefei Meiya Optoelectronic Technology Inc(002690) )
Evento: la compañía publica su informe anual 2021.
El negocio de la TC oral está creciendo rápidamente y los ingresos de la TC oral están aumentando constantemente en 2021.
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.813 millones de yuan, un aumento del 21,18% en comparación con el mismo período del a ño anterior, ligeramente inferior a lo que esperábamos, en términos de productos: ① los ingresos de la empresa en el negocio de TC oral (equipo médico) ascendieron a 657 millones de yuan en 2021, un aumento del 44,57% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que representa un buen rendimiento, con una proporción de ingresos del 36,23%, la misma relación + 5,86 PCT, principalmente debido a la recuperación de la industria oral China, la fuerte demanda de cbct, la empresa en el sur de China, La exposición oral de Shanghái ha recibido 2.177 pedidos de cbct, y esperamos lograr ventas anuales de alrededor de 3.000. El rápido crecimiento del negocio de la TC oral es la razón principal para mantener un crecimiento estable de los ingresos de la empresa en 2021. Los ingresos del negocio de la máquina de selección de color en China aumentaron un 15,79% en comparación con el mismo período, y el negocio de exportación en el extranjero fue inferior a las expectativas, lo que fue la razón más importante por la que los ingresos de la empresa fueron inferiores a las expectativas. Los ingresos de la máquina de inspección industrial de rayos X y sus accesorios ascendieron a 0,76 / 024 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 13,84% y + 35,82%, lo que mantuvo un buen impulso de crecimiento.
El nivel de beneficios disminuyó ligeramente, continuando la tradición de dividendos altos para devolver a los accionistas
El beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 511 millones de yuan, un aumento del 16,64% en comparación con el mismo período del a ño anterior, ligeramente inferior a lo que esperábamos. El beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 28,19%, año tras año – 1,10 PCT, y el nivel de beneficio disminuyó ligeramente: ① el margen bruto total de la empresa en 2021 fue de 51,15%, año tras año – 0,66 PCT, el margen bruto de la máquina de selección de color y la máquina de selección de cavidad oral CT fueron de – 2,75 PCT y + 0,79 PCT, respectivamente, y la disminución del margen bruto de la máquina de selección de color se relacionó principalmente con el aumento de las materias primas y los gastos En el lado de los gastos, la tasa de gastos de la empresa en 2021 fue del 23,68%, año tras año – 0,62 PCT, principalmente debido a la disminución de las pérdidas cambiarias y a la tasa de gastos financieros – 0,93 PCT; Los ingresos netos de inversión de la empresa en 2021 ascendieron a 26 millones de yuan, lo que representa una cierta disminución en comparación con 2020 (43 millones de yuan), y también afectó al nivel de los tipos de interés netos en 2021.
En cuanto a los dividendos, los dividendos en efectivo de la empresa en 2021 ascendieron a 541 millones de yuan, lo que representa aproximadamente el 106% de los beneficios netos de la empresa matriz en ese año. Desde su inclusión en la lista, los dividendos en efectivo acumulados de la empresa superaron los 2.500 millones de yuan, lo que dio mejores resultados a los accionistas.
Incentivos de capital para el desarrollo a largo plazo de las empresas, hospitales públicos y mercados extranjeros
La empresa llevó a cabo el plan de incentivos restrictivos de acciones 2021 y otorgó 2.268000 acciones a 243 empleados clave por primera vez. Al mismo tiempo, el plan de incentivos de acciones restringidas de 2021 de la empresa establece la reserva de capital en la parte superior para mejorar la sostenibilidad y flexibilidad de los incentivos. En cuanto a la evaluación, la tasa de crecimiento de los ingresos de explotación de 2022 – 2023 no será inferior al 40% y al 60% en comparación con 2020. A largo plazo, la empresa ha realizado progresos positivos en la expansión del mercado de los hospitales públicos, el hospital general de la zona de guerra del sur del Ejército Popular de Liberación, el hospital estomatológico de la Universidad Jiaotong de Xi ‘an y muchos otros hospitales públicos se han convertido en usuarios de la cbct oral de la empresa, la primera exportación de la cbct oral a Australia, África y el acceso al mercado de Japón, en la apertura del espacio de crecimiento de la cbct, pero también ayuda a la empresa de seguimiento a promover otros equipos médicos.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: teniendo en cuenta la situación epidémica y otros factores, pronosticamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 6,20 (13%), 7,48 (12%) y 893 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 30, 25 y 21 veces el PE dinámico. Sobre la base de un mejor crecimiento de la empresa, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los envíos de cbct son menores de lo esperado, las exportaciones extranjeras de selectores de color fluctúan.
