Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ( Huaxin Cement Co.Ltd(600801) )
Eventos:
Publicación del informe anual 2021: los ingresos anuales de explotación de la empresa ascendieron a 32.464 millones de yuan, un aumento del 10,59%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5.364 millones de yuan, una disminución del 4,74%. Deducción de 5.305 millones de yuan de beneficios netos no atribuibles, con una reducción del 4,48%
Puntos de inversión:
Los ingresos se contrarrestan para lograr el crecimiento, los beneficios son básicamente estables. En 2021, con la desaceleración relativa de la demanda de cemento y el impacto de la epidemia en el progreso de la construcción, la empresa logró un repunte de la baja producción y las ventas en 2019, continuando la tendencia creciente de la producción y las ventas en 2020. Bajo la condición de que la producción y las ventas de cemento se estabilicen básicamente, los ingresos anuales de explotación de la empresa ascendieron a 32.464 millones de yuan, un aumento del 10,59%. Durante el período que abarca el informe, el aumento de los precios del carbón en China fue considerable, lo que ejerció cierta presión sobre los beneficios de la empresa, con un beneficio neto anual de 5.364 millones de yuan, una disminución del 4,74%. Afectados por el aumento de los costos, el margen bruto de 2021 de la empresa es del 34,1%, que sigue siendo superior al 30%.
Fortalecer la inversión en la extensión de la cadena industrial y la inversión en el extranjero, y ampliar continuamente la capacidad de producción. El 10 de junio de 2021, la empresa adquirió el 100% de las acciones de Lafarge Zambia PLC y Lafarge Cement Malawi Ltd. Y el 30 de noviembre de 2021, las partes comerciales completaron la entrega acordada en el Acuerdo de adquisición de acciones. Tras la adquisición de la participación, la empresa aumentó su capacidad de producción de cemento de 1,5 millones de toneladas anuales y su capacidad agregada de Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) toneladas anuales en Zambia. Mientras tanto, el proyecto de la línea de producción de clínker de cemento de la empresa en Nepal entró en funcionamiento en enero de 2022.
B a H se completó con éxito, la estructura a + H de la operación de capital de la empresa es más flexible y eficiente, se espera que aumente aún más la competitividad. Después de más de un a ño de promoción, el 28 de marzo de 2022, 735 millones de acciones de capital extranjero cotizadas en el mercado nacional (acciones b) de la empresa se convirtieron oficialmente en lugares cotizados, a través de la introducción en la bolsa de valores de Hong Kong Limited Board listing and Trading. Después de la implementación del Programa B – H, promoverá la mejora de la estructura de gobierno corporativo de la empresa, acelerará el proceso de internacionalización, ayudará a la empresa a mejorar el nivel de operación del capital extranjero, y hará pleno uso de los recursos de capital extranjero y los incentivos del mercado para fortalecer aún más la competitividad.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa se encuentra en el mercado de China central estable, la empresa es líder en la región, tiene la ventaja de escala y la ventaja técnica de mejorar el nivel de eficiencia energética, y en el país y en el extranjero a través de la inversión de capital para ampliar la capacidad. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa sean 318,88, 352,04 y 39,94 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz sea de 55,34, 62,96 y 7.231 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a pe 6,79, 5,97 y 5,20 veces, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: el precio del carbón sigue aumentando; El precio del cemento cayó bruscamente; Reducción de la demanda de cemento; La inversión en proyectos de infraestructura es inferior a lo previsto; Los efectos negativos persistentes de la epidemia en la economía superaron las expectativas; Hay algunos riesgos en M & A en el extranjero.
