Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ( Haier Smart Home Co.Ltd(600690) )
Event: Haier Smart Home Co.Ltd(600690) release the 2021 Annual Report. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 227556 millones de yuan, un aumento del 8,5% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 13.367 millones de yuan, un aumento del 47,1% con respecto al año anterior. Excluyendo la influencia de la Declaración de Negocios de caos y logística, los ingresos / beneficios netos de la empresa matriz en 2021 aumentaron un 15,8% / 37% año tras año, respectivamente. Entre ellos, 2021q4 ingresos trimestrales de 57.593 millones de yuan, un aumento del 4,12%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 3.132 millones de yuan, un aumento del 21,29%.
Los resultados de la distribución en el extranjero son notables y las nuevas categorías están creciendo rápidamente. A nivel subregional, los ingresos de exportación aumentaron un 13,2% a 113725 millones de yuan, los beneficios de explotación aumentaron un 48,1% a 5.926 millones de yuan, y el margen de beneficio de explotación aumentó un 1,2% a 5,2% en comparación con el mismo período del año anterior. El crecimiento del mercado chino es constante, la transformación de la venta al por menor + cassati continuó el volumen de ventas, los ingresos nacionales aumentaron un 5,7% a 113831 millones de yuan. En cuanto a las categorías tradicionales, la cuota de mercado del mercado en línea de refrigeradores / lavadoras / acondicionadores de aire alcanzó el 41,3% / 43,1% / 16,8%, respectivamente, y aumentó en 2,1 PCT / 2,9 PCT / 2,5 PCT año tras año. Las categorías emergentes están creciendo rápidamente, con ingresos de secador de ropa / lavavajillas creciendo 203 por ciento / 90 por ciento año tras año, respectivamente.
Aumentar la rentabilidad contra la tendencia, mejorar la eficiencia y reducir las tasas de manera eficaz. Margen bruto: bajo la presión del aumento continuo de los costos de las materias primas y los fletes marítimos, el margen bruto de 21 años de la empresa sigue aumentando en 1,6 PCT a 31,2% año tras año, principalmente debido a la mejora de la proporción de gama alta + optimización de la estructura del producto + transformación digital de La cadena de suministro para mejorar la eficiencia de las operaciones, as í como a la eliminación de las operaciones de bajo margen bruto. Tasa final: la transformación digital de la empresa sigue mejorando, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión de la empresa disminuyen 1,1 PCT / 0,5 PCT a 16,06% / 4,6% año tras año, respectivamente. Beneficio neto: en general, el tipo de interés neto de 21 años de la empresa matriz aumentó 1,51 PCT al 5,74%. En cuanto al flujo de caja, la buena calidad de la gestión, el aumento de los beneficios netos y la eficiencia de las operaciones han dado lugar a un aumento del 31% a 23.130 millones de yuan del flujo de caja neto anual.
Alta gama + escenificada + anidada para lograr la competencia diferencial, transformación digital para construir un sistema operativo eficiente. En cuanto a la gama alta, la empresa sigue aumentando la distribución de la marca de gama alta en el país y en el extranjero, los ingresos de cassati en el mercado chino superan los 10.000 millones, con un aumento del 40%, y el crecimiento de los ingresos de la marca de terminal alta como monogram / caf é / geprofile en el mercado estadounidense supera el 40%; En el aspecto de la escena, las aves de tres alas mejoran la competitividad con el esquema de escena, la proporción de ventas completas de gama alta aumenta 10,6 PCT a 37%, la proporción de ventas completas de sabiduría aumenta 2 PCT a 17%; En el aspecto de la transformación digital, la empresa realiza la transformación digital de todo el proceso en el campo del Canal + cadena de suministro y mejora la eficiencia operativa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Estimamos que el beneficio neto de la matriz para 2022 – 2024 será de 153,2, 177,0 y 204 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 17,3%, 15,5% y 15,2%. La empresa es líder mundial en electrodomésticos, marca en el mar superpuesta de gama alta para abrir el espacio de crecimiento, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: volatilidad de los precios de las materias primas, recuperación del consumo menos de lo esperado, marca menos de lo esperado
