Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) )
Wallace y la pesca submarina siguen siendo voluminosos, se espera que el futuro siga desarrollando clientes de catering. En 2020, las ventas de yum China / Wallace / seafish representaron el 23% y el 4% de las ventas de yum China / Wallace / seafish, los tres principales clientes de la empresa. Con la desaceleración del crecimiento de las tiendas de KFC en China, esperamos que el crecimiento de las ventas de yum se mantenga en Alrededor del 8%. En la actualidad, la empresa ha establecido un sistema de servicios en Wallace y seafish, y en 2021 fortalecerá los servicios y la innovación de productos para ambas empresas. Esperamos que las ventas de las dos empresas se dupliquen en 2021, junto con el volumen continuo de productos individuales y el lanzamiento continuo de nuevos productos. Además, la empresa continúa expandiendo grandes clientes B, nuevas empresas de catering como Rui Xing, se espera que otros grandes clientes B mantengan una tasa de crecimiento general de más del 50%, además de yum.
Fuerte fuerza de producto superpuesta ventaja de escala, fuerza de lanzamiento pequeña ventaja de canal B es notable. Desde 2019, la empresa ha comenzado a proporcionar personal de ventas a más de un millón de distribuidores para ayudar a los distribuidores a desarrollar clientes y mejorar la viscosidad de los distribuidores. A juzgar por el patrón de competencia actual de los productos de fideos de arroz pequeño B – end, aunque la competencia actual de la industria es feroz, pero todavía está en el mercado incremental, esperamos que la industria de barras de aceite crezca o mantenga alrededor del 20% anual. Por otra parte, en la actualidad, la homogeneidad de los productos del mercado es grave, creemos que con el aumento de la demanda de reducción de costos y mejora de la eficiencia aguas abajo, la empresa puede confiar en 1) fuerte poder de marca en el pequeño canal B; Alta relación calidad – precio; Rica categoría de productos; Estabilidad de la cadena de suministro y otras ventajas para lograr un volumen sostenido.
El techo de la barra de aceite está lejos de ser alcanzado, y la lógica de expansión se verifica. Según las previsiones de inmint, en 2021, el consumo total de alimentos para el desayuno de los consumidores chinos se ha acercado a 2 billones de yuan, todo tipo de productos semiacabados para el desayuno siguen entrando en restaurantes, comedores, comidas de grupo, hoteles y otros canales, sólo una barra de aceite, se espera que la capacidad del mercado supere los 10.000 millones. Además, en algunos de los principales escenarios de consumo de barras de aceite de congelación rápida, la olla caliente y la tabla caliente ocupan actualmente el primer lugar, con una capacidad de mercado de unos 7.700 millones de dólares, mientras que la empresa como líder industrial de barras de aceite, el techo está lejos de alcanzar. En 2021, la empresa se centrará en los productos de dumplings fritos al vapor, posicionamiento competitivo diferenciado del mercado de gama media y baja, para lograr un rápido crecimiento, para resolver la cantina, los productos de comida de Grupo no se rompen y la demanda de comida rápida, la lógica de expansión se verificará continuamente.
El precio de bloqueo aguas arriba es superior al 40% + el aumento de precios conduce suavemente, el margen de beneficio de la empresa es estable. Dado que los pedidos de los principales clientes B se firman una vez al a ño, y la empresa firma un solo contrato directamente con el precio de bloqueo aguas arriba, por lo que esperamos que más del 40% de los precios de las materias primas no se vean afectados por las fluctuaciones del mercado, por lo que la variación del margen de beneficio de la empresa se ve relativamente afectada por el precio de las materias primas. Además, el modo de cooperación entre la empresa y la gran B es el costo más, y la gran B no presionará excesivamente el precio aguas arriba para garantizar un margen de beneficio estable. En diciembre pasado, la empresa comenzó a aumentar los precios de los productos de la pequeña parte B para cubrir parte del aumento de los costos de las materias primas no bloqueadas, en el caso del aumento continuo de los precios de este año, esperamos que la empresa q1 no se vea afectada por el aumento de los costos, si Los precios de Q2 siguen siendo altos, se espera que la empresa aumente los precios para hacer frente al aumento de los costos de las materias primas no bloqueadas para mantener la estabilidad de la rentabilidad.
Previsión de beneficios: Se espera que los ingresos de 21 a 23 años de la empresa alcancen los 12,72 / 15,91 / 19,9 millones de yuan, un aumento del 34,68% / 25,06% / 25,13%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 0,88 / 1,04 / 140 millones de yuan, un aumento del 14,52% / 18,13% / 34,70% (después de deducir los gastos de incentivo, se prevé que la empresa alcance 0,89 / 1,31 / 165 millones de yuan, un aumento del 16,79% / 46,17% / 26,37% En comparación con el mismo per íodo, lo que corresponde a pe 37 / 25 / 20) y EPS 1,02 / 1,22 / 1,63 Yuan, respectivamente, manteniendo la calificación de compra.
Indicaciones de riesgo: riesgos para la seguridad alimentaria y la calidad; “Covid – 19 Epidemic” caused Operational Risk: The risk of Price Risk of Raw Materials; Hay cierta subjetividad en el cálculo, sólo para referencia.
