Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
Evento: en la noche del 29 de marzo, la compañía publicó su informe anual 2021. Durante el período de informe, la compañía logró ingresos de 14.585 millones de yuan (+ 15,24%), beneficios netos de 921 millones de yuan (+ 16,65%) y beneficios netos de 897 millones de yuan (+ 19,22%). Los ingresos de q4 fueron de 4.087 millones de yuan (+ 19,57%) y el beneficio neto de q4 fue de 157 millones de yuan (- 15,59%).
Q4 Performance pressure, the annual performance Growth is Stable, profitability has been Enhanced. En términos trimestrales, las empresas q1 – q4 lograron ingresos de 34,29 / 32,73 / 37,97 / 4.087 millones de yuan, un aumento del 11,07% / 11,25% / 18,29% / 19,57% con respecto al mismo período del año anterior, y el crecimiento de los ingresos se aceleró trimestralmente; El beneficio neto de la matriz fue de 2,61, 2,63, 2,4 y 157 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 27,28%, 24,42%, 27,83% y – 15,59%. A lo largo de todo el año, el rendimiento de la empresa en la epidemia de covid – 19 afecta a la exposición de productos básicos y las actividades de apertura y otros factores siguen manteniendo un crecimiento constante, el margen bruto aumentó 1,14 PCT a 36,96%, el tipo de interés neto aumentó 0,05 PCT a 6,29% año tras año, la rentabilidad ha mejorado.
En términos de sub – negocios, los ingresos del negocio minorista de la empresa fueron de 12.351 millones de yuan (+ 5,15%), el margen bruto de beneficio fue de 40,32% (+ 3,89%), los ingresos del negocio mayorista fueron de 1.924 millones de yuan (+ 193,68%) y el margen bruto fue de 8,97% (- 0,4%). En cuanto a los productos, la empresa obtuvo ingresos de 104,91, 12,09, 13,59 y 1.215 millones de yuan en medicamentos patentados chinos y occidentales, aparatos médicos y artículos de planificación familiar / desinfección, as í como en medicina tradicional china. Los ingresos de otros productos aumentaron un 18,72%, un 11,01%, un 21,21%, Un 12,08% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la proporción de ingresos fue del 72%, un 8%, un 9% y un 8%, respectivamente.
La expansión de las tiendas se aceleró para promover continuamente la integración de las tiendas de la ciudad y el condado. Al 31 de diciembre de 2021, el número total de tiendas directas de la empresa era de 8.560, un aumento neto de 1.355 (939 en el mismo período del a ño pasado), la expansión de las tiendas se aceleró. Entre ellos, q4 aumentó en 204 tiendas (294 en el mismo período del año pasado). Las nuevas tiendas se concentran principalmente en Yunnan, Sichuan y Chongqing, Guangxi, Shanxi y Guizhou, y siguen consolidando las ventajas regionales. La empresa se adhiere a la estrategia de distribución de tiendas en línea de alta densidad en menos regiones, en el nivel de la capital provincial, el nivel de la Ciudad, el nivel de la ciudad del Condado, el nivel de la ciudad del Condado, el diseño tridimensional en profundidad del municipio, en el nivel provincial, el nivel de la Ciudad, el nivel del Condado, el municipio cuatro tipos de tiendas de mercado han superado los 1.600, formando un patrón de desarrollo integrado único de la industria de la Ciudad, el condado y el municipio. La lógica detrás de esto es que el efecto de grupo de tiendas puede aumentar la capacidad de cooperación entre las tiendas, y también puede formar la competitividad de la marca de la región. La distribución de alta densidad de la región tiene algunas ventajas de la eficiencia de la marca, la distribución logística, los hábitos de consumo de drogas, la reserva de talentos, etc. En 2021, las ventas de tiendas a nivel de capital, Prefectura, condado y ciudad representaron el 29,51%, el 31,83%, el 25,02% y el 13,63%, respectivamente, y el tipo de interés neto de las tiendas a nivel de municipio fue el más alto, principalmente debido a que el costo del alquiler era inferior al de otras regiones.
Adherirnos a la estrategia de integración de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) La empresa se adhiere a la estrategia de integración de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) \ Durante el período que abarca el informe, el número de tiendas de Negocios de O2O alcanzó 8.291, la tasa de cobertura alcanzó el 96,86% del número total de tiendas, y el negocio de O2O representó el 80,28% de las ventas totales de Negocios de comercio electrónico (las ventas totales de comercio electrónico ascendieron a 380 millones de yuan). Además, el negocio de la lotería y el negocio del maquillaje se desarrolló rápidamente, el número de farmacias en la provincia de Yunnan ha llegado a 300.
Sugerencias de inversión: Esperamos un beneficio neto de 10,93 / 13,42 / 1.613 millones de yuan para 2022 – 2024, con una tasa de crecimiento interanual de 18,56% / 22,84% / 20,18% y EPS de 1,83 Yuan / 2,22 Yuan / 2,71 yuan respectivamente, lo que corresponde a 13 veces, 10 veces y 9 veces PE, respectivamente. La mejora de la eficiencia operativa de la empresa, las ventajas regionales se consolidan constantemente, el crecimiento del Rendimiento es estable, y la calificación de “comprar” continúa.
Sugerencia de riesgo: la competencia aumenta el riesgo; Integrar los riesgos no deseados; Riesgos políticos.
