Jenkem Technology Co.Ltd(688356) ( Jenkem Technology Co.Ltd(688356) )
Evento: la empresa publicó su informe anual 2021, con ingresos anuales de 351 millones de yuan (+ 88,18%), beneficios netos de 176 millones de yuan (+ 105,16%) y beneficios netos de 157 millones de yuan (+ 89,74%). Los ingresos de las cuatro estaciones ascendieron a 89 millones de yuan (+ 46,98%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 33 millones de yuan (+ 13,09%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 27 millones de yuan (- 7,86%). La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 8,79 Yuan (impuestos incluidos) por cada 10 acciones. El rendimiento general se ajusta a las expectativas.
Los ingresos procedentes de fuera de China aumentaron rápidamente y las compras de los principales clientes aumentaron rápidamente. En cuanto a la División, los ingresos chinos ascendieron a 165 millones de yuan (+ 79,44%) y los ingresos extranjeros a 186 millones de yuan (+ 96,73%). El aumento del consumo de productos y el desarrollo de nuevos clientes en el extranjero como resultado de la promoción del progreso de la investigación clínica y el desarrollo de productos farmacéuticos intermedios. Además, la empresa ha obtenido ingresos por regalías de 46.573300 Yuan (+ 112,45%) procedentes principalmente de las ventas de Xiamen Amoytop Biotech Co.Ltd(688278) pagerbin.
Los gastos de I + D y los gastos de incentivos de capital influyen en el crecimiento aparente y la rentabilidad endógena real sigue aumentando. El margen bruto anual de la empresa es del 85,21% (- 0,76 PCT), si se excluyen los pagos basados en acciones, el margen bruto de las empresas chinas es del 79,77% (+ 1,72 PCT), el margen bruto de las empresas extranjeras es del 89,50% (básicamente plano). En el lado de los gastos, la tasa anual de gastos de ventas / gestión / I + D / riqueza fue de 3,68% / 12,66% / 15,37% / – 0,08%, respectivamente, con un cambio interanual de 1,12 / – 0,49 / 1,28 / – 0,26 PCT. Además de los gastos de incentivos de capital, Los gastos de I + D también entraron en la fase II debido a la investigación de Peg Irinotecán, con un cambio interanual de + 105,22%. En general, el tipo de interés neto neto de la deducción anual no posterior a la matriz fue del 44,75%, que se mantuvo básicamente sin cambios en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Buen rendimiento en el pedido a mano, el proyecto de investigación continúa avanzando. Las ventas anuales de la empresa fueron de 131117 kg (+ 96,02%), por lo que el precio unitario medio calculado es relativamente estable. Además, la empresa reveló que había firmado un contrato al final del período sobre el que se informa, pero no había cumplido o no había cumplido las obligaciones de cumplimiento correspondientes a la cantidad de ingresos de 175 millones de yuan, se espera que garantice la base de ingresos de la empresa 22q1 – Q2. En el proyecto de investigación, el proyecto Peg – Irinotecán entró sin problemas en la fase clínica II, el trabajo de grupo de casos se llevó a cabo de acuerdo con el plan, la segunda indicación clínica se presentó al IND; El proyecto JK – 1119i ha completado la construcción de la Sala de pruebas y se espera que entre en la clínica en el segundo semestre de 2022. JK – 2122h project has produced qualified registered samples and completed registered examination, and is expected to enter clinic in 2022; Otros proyectos de I + D se llevan a cabo según lo previsto y el progreso se ajusta a las expectativas.
Los escenarios de aplicación de Peg son cada vez más ricos, y el rendimiento a medio y largo plazo sigue siendo un motor de crecimiento rápido.
En los últimos 21 años, el rendimiento de la empresa sigue mejorando, además de las contribuciones de los clientes comerciales chinos, como Kinsey, Hengrui, etc., más de la actividad de pedidos en el extranjero, lo que indica que los escenarios de aplicación de peg en el extranjero son cada vez más ricos. La competencia básica de la empresa en el extranjero se refleja principalmente en la comprensión de la nueva tecnología y la nueva aplicación de Peg, as í como en la reserva tecnológica, sobre la base de la acumulación y la profunda comprensión de la tecnología Peg. En comparación con las empresas competidoras, la dirección de I + D es diversa y avanzada, por una parte, puede satisfacer las diversas necesidades de I + D en el extranjero, por otra parte, la empresa puede proporcionar a los clientes un servicio de innovación único basado en la excelente comprensión de la tecnología Peg, y la interacción benigna con los clientes aguas abajo es beneficiosa para que la empresa mantenga las ventajas de los competidores, as í como para optimizar la aplicación de la capacidad de producción y mantener la rentabilidad.
Mantenga la calificación de compra. A largo plazo, la empresa lidera la industria mundial de derivados de Peg, domina la tecnología básica de toda la cadena de producción de derivados, la calidad del producto y las ventajas de los recursos de los clientes son obvias, se espera que comparta los dividendos de la expansión del mercado de aplicaciones de modificación de Peg. Se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años de la madre sea de 2,57 / 3,56 / 500 millones de yuan, lo que corresponde a la pe actual de 47 / 34 / 24 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo. La cantidad de pedidos de productos no es la esperada; El progreso de la cooperación con los clientes no es tan bueno como se esperaba; El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; La presión competitiva es mayor de lo esperado.
